内蒙古
很多人以为，房价下跌最难受的是炒房客。但真正让人睡不着的，是另一件事：你住了好几年的房子，可能已经不够还银行贷款了。
过去大家说“有房就有钱”，现在有些家庭的情况变成了“有房，但欠银行的钱比房子本身还多”。这就是负资产。彭博行业研究估计，国内目前有价值数千亿元的房贷处于负资产状态；瑞银则估算，到2027年可能有330万套住宅资不抵债，按揭贷款和商业贷款可能造成高达2320亿元的损失。
为什么会出现这种情况？因为很多家庭买房时首付只占一部分，剩下的大头是贷款。一旦房价跌到贷款余额以下，卖房款根本不够还贷，首付全没了不说，还得自己掏钱补窟窿。有业主2018年花119万买的房，贷款还剩80多万，可挂牌价已经远低于贷款额，最后表示只要有人帮忙还贷，可以免费过户。
银行也感觉到了压力。多家国有银行开始主动联系资金紧张的借款人，提供最长两年的按揭还款宽限期，甚至帮忙找买家，尽量不走到收房那一步。但宽限期只能缓一时，收入一旦出问题，断供的风险马上就会上来。法拍房市场也在印证这一点：2026年上半年法拍房再增30.4万套，成交却只有5.2万套，挂拍的越来越多，接盘的越来越少。
负资产还不只是“卖不卖房”的问题。它直接影响一个家庭的消费胆量。住房在中国居民家庭财富中占比超过60%，居民负债里70%以上是住房按揭贷款。房价每跌10%，大部分家庭的账面财富就缩水6%以上。央行数据显示，截至2025年末，个人住房贷款余额同比增速已连续11个季度为负，2025年居民部门中长期贷款月度平均增量比2024年下降了43.1%。当房子持续贬值，家庭会本能地进入“防御模式”：压缩一切非必要支出，增加预防性储蓄。2025年四季度厦门大学的调查发现，多套房家庭在房价下跌时的消费降幅，比只有一套自住房的家庭更大。
更麻烦的是，房价下跌还会沿着产业链传到饭碗上。很多人觉得我不炒房、不卖房，跌了跟我没关系，但房地产直接吸纳就业超5000万人，间接带动建筑、建材、家电等上下游产业就业超过1.2亿人。2025年前三季度，超六成上市供应链企业业绩下滑，部分细分领域营收降幅超过30%。2024年建筑业就业人数减少12.26%。一个天津的地产总监，曾经月薪4.5万元，后来靠卖水果烤红薯供楼，这不是段子。背着几百万房贷的中年人一旦失业，再就业薪资直接腰斩，但房贷一分不少。收入预期一弱，消费就更不敢放开，于是形成一个循环：房价跌→产业链收缩→收入下降→消费减少→经济承压→房价更难稳住。
2026年被不少机构认为是行业“底部确认”的一年，政策端也在发力——房贷利率降至3.0%，放款周期缩短至三周左右，各地因城施策调减限制性措施。但底部能不能真的确认，还要看政策力度和市场信心恢复的速度。对普通家庭来说，管好现金流、留足应急储备、别把全部身家押在一套房子上，可能是当下最实在的应对之道。
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