钠电池、市场格局、核心玩家

来源：市场资讯

（来源：大树的格局）

钠电池到底行不行？

先说个事儿。前两天跟一个做储能聊了聊，他说了句话我印象特深：“锂电是精装房，钠电是毛坯房——但毛坯房有毛坯房的好，便宜。”

这个比喻我觉得挺准。但真要聊清楚钠电池，光打比方不够。

钠电池和液体锂电池，骨子里是一家人

不少人以为钠电池是新物种，其实它跟液态锂电池的工作原理一模一样，都是摇椅式——离子在正负极之间来回跑。区别在哪？锂离子个头小、跑得快、背的包袱轻，所以能量密度天然高。钠离子个头大、重，跑起来吃力，体积能量密度比锂电低20%-40%。同样体积的电池包，钠电就是跑不远。这是物理规律，改不了的。

但反过来，钠离子个头大也有好处。锂电冬天为什么掉电厉害？锂离子在低温下容易在负极析出变成金属锂，俗称析锂，既危险又损寿命。钠离子不容易析锂，-40℃还能保持90%以上的容量。

还有个常被忽略的点：钠电池正负极集流体都能用铝箔。锂电池负极必须用铜箔，如果用铝箔的话，锂和铝在循环中会形成铝锂合金，直接把集流体吃掉。钠不会。铜箔比铝箔还贵不少，这一项就能省下10%-15%的成本。

电解液那边，锂电用六氟磷酸锂，钠电用六氟磷酸钠。溶剂差不多，产线切换不算太难。

低温是钠电最大的王牌，但有个“营销陷阱”你得知道

宁德时代跟海博思创签了个3年60GWh的钠电大单，参数挺唬人：-40℃到70℃工作范围，循环寿命超过15000次，系统能量效率97%。

但“能工作”和“高效工作”不是一回事。有独立测试数据显示，钠电池从45℃降到10℃时，脉冲内阻暴增了360%到450%，而磷酸铁锂只涨了大约100%。什么意思呢？低温下钠电池的内阻是铁锂的4倍左右，充放电损耗大得多。

说白了，低温放电能力确实强，但低温下的能量效率是另一码事。储能电站天天充放电赚钱，这个效率差异直接影响收益模型。而且电池在低SOC状态下，钠电的电阻还会再跳一截，铁锂几乎没有这个波动。

核心就是，低温下钠电有电，但用不痛快、还费电。

这不是要唱衰钠电，是事实。

在看看成本这笔账。

这才是关键。2025年钠电芯均价大概0.52元/Wh，磷酸铁锂电芯完全成本已经到了0.33-0.34元/Wh。钠电现在还是贵的。

但趋势在变。容百科技的聚阴离子正极材料，加工成本已经降了30%-50%，成本跟碳酸锂15万元/吨时的铁锂正极打平了。硬碳负极更猛，从2024年每吨6-7万，预计2026年降到3.5-4万，远期目标2.5万以下。万华化学搞出了煤基硬碳路线，不再死磕椰壳，原材料供应瓶颈算是有了破解方案。

宁德时代说2026年底钠电成本跟铁锂持平。能不能做到？我觉得有戏，但别指望一年就翻盘。整个产业链从材料到电芯到系统，每一环都在爬坡。

市场在起来，但还远没到爆发期

2025年全球钠电出货9GWh，同比增长150%。听着增速挺猛？但同年锂电全球产量超1000GWh。钠电连锂电的1%都不到。

国内的情况，2025年钠电产量3.45GWh，翻了一倍。但产能利用率是个大问题。传艺科技4.5GWh产能在手，2023到2026上半年的产能利用率分别只有9.57%、3.09%、3.73%和6.51%。产能建了一堆，真正在跑的没多少。行业整体规划产能293.7GWh，实际投运才25.2GWh，差距够大的。

需求端，储能是最大的场景。宁德时代跟海博思创那个60GWh订单是目前全球最大的钠电合作。中科海钠在储能领域在谈订单超500MWh，2026年计划交付300-400MWh。两轮车是另一个突破口，钠电要替代的是铅酸电池，不是锂电池——铅酸便宜但太重、寿命短，钠电在这块性价比优势明显。

银河证券的预测是：2026年钠电出货25GWh，2027年92GWh，2028年221GWh，2030年突破600GWh。增速吓人，但基数也小。我觉得2026-2027年是验证期，真正放量得看2028年以后。

真正的卡脖子：硬碳负极

钠电产业链最大的堵点，就在硬碳负极。

五矿证券的研报说得很直白：钠电产业最大卡点在硬碳负极，可能因为这个限制推迟实际产业化时间。

为什么难？锂电池负极用石墨就行，便宜又成熟。但钠离子塞不进石墨的层间结构，必须用硬碳。硬碳这东西孔结构复杂，钠离子怎么存进去、怎么放出来，学术界到现在都没完全搞清楚机理。

更要命的是原料。目前主流的硬碳前驱体是东南亚椰壳，国内高度依赖进口。2025年12月果壳炭进口量17983吨，同比暴增52%，进口均价也在涨，量价齐升。而且日本在电池级硬碳材料上也占了不小的份额，供应链自主可控性严重不足。

不过好消息是，国内企业开始找替代路线了。万华化学搞煤基和树脂基两条硬碳路线，中科海钠搞无烟煤基硬碳，还有企业在试竹基、秸秆基的。这些路线能不能跑通、能不能稳定量产，2026-2027年应该能看到结果。

各家玩家在干什么

设备端，先导智能是钠电整线交付的龙头，号称100%自主知识产权，已批量服务国内外头部企业。前段极片制造这块，软控股份的匀浆、涂布、辊压设备已经具备批量交付能力，适配钠电浆料特性。

材料端，正极三条路线各有玩家。容百科技主攻聚阴离子，已经在湖北仙桃落地6000吨产能，2026年扩到2.8万吨。振华新材的聚阴离子中试线基本建成。美联新材做普鲁士蓝，千吨级产能已落地。当升科技两条路线都布了。负极这边，贝特瑞和杉杉股份在硬碳上走得比较前。电解液，天赐材料已经给宁德时代供货钠电电解液了，六氟磷酸钠和NaFSI都有布局。

电芯组装这块，宁德时代是绝对龙头，福鼎基地有25GWh的锂钠共线产能，2026年Q4规模化量产，产能目标5GWh，主打乘用车和重卡启停。中科海钠走的是技术派路线，中科院背景，万吨级正负极材料线加GWh级电芯线，聚焦启动、储能和动力三大领域。传艺科技是A股钠电产能最大的，4.5GWh，而且正极、负极、电解液全自己搞，核心材料自供率超80%。

有件事得说清楚。宁德时代2026年宣布突破了钠电量产的四大难关：极致控水、硬碳产气、铝箔粘接、自生成负极规模化量产。硬碳产气这个问题特别烦人——硬碳表面官能团在充放电时会产生气体，导致电芯鼓包。这个解决了，量产的一致性才有保障。

到底该怎么看钠电池

我的判断很简单：钠电不是来替代锂电的，是来填补锂电覆盖不到的场景的。

锂电能量密度高、产业链成熟、成本已经很低了，短期内钠电没有正面硬刚的能力。但有几个场景锂电确实吃亏：极寒地区的储能、对安全性要求极高的数据中心备电、成本敏感的铅酸替代市场。

磷酸铁锂从被嫌弃到成为主流，花了将近十年。钠电现在大概处于铁锂2018-2019年的状态——技术路线基本收敛，产能开始铺，但规模效应还没出来，成本优势还没兑现。

硬碳负极的供应链能不能自主、成本能不能降到跟铁锂打平、低温性能的优势能不能转化成实际订单——这三个问题，未来两年会有答案。

不着急下结论。让子弹飞一会儿。