北京
10月9日，上海证券交易所官网发布《关于终止对企查查科技股份有限公司首次公开发行股票并在沪市主板上市审核的决定》，因企查查及其保荐人中信证券分别提交撤回上市申请文件，上交所决定终止对企查查首次公开发行股票并在沪市主板上市的审核。至此，企查查申报A股IPO历时近一年后终止。
回溯企查查的上市历程，2023年6月公司启动股份制改制，同年12月与中信证券签署辅导协议。2025年10月10日，上交所正式受理其主板上市申请，公司原计划公开发行不超过4025万股，拟募资约15亿元，投向C端及B端商业大数据产品研发升级、多维大数据库升级以及商业大数据人工智能研发等四个项目。受理仅19天后，上交所向企查查及保荐机构发出首轮审核问询函，共涉及产品和技术、数据合规、主营业务收入、成本与毛利率等11个问题。
2025年12月22日，企查查及其中介机构对问询问题逐一作出回复，并于2026年3月31日更新招股书，补充披露2025年全年财务数据。此后IPO进程未再有实质性进展，审核状态长期停留在“已问询”阶段。最终，撤回发生在距离受理差一天满一年之际。上交所终止审核决定书仅陈述撤回事实，未披露撤回的具体原因。
从财务数据来看，企查查近年保持了较为稳健的经营表现。招股书显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为6.18亿元、7.08亿元和7.87亿元，归母净利润分别为2.59亿元、3.17亿元和3.77亿元，毛利率分别为88.51%、88.81%和91.41%，保持在较高水平。截至2025年末，企查查产品累计注册用户数超过1.6亿，月活跃用户数近8000万。
不过，增长放缓的趋势在财务数据中已有体现。报告期内，企查查营业收入同比增速依次为19.25%、14.58%和11.15%，归母净利润同比增速从2023年的35.9%降至2024年的22.66%，2025年进一步放缓至18.62%。新增付费用户数已连续两年下滑，从2023年的55.56万降至2024年的50.76万，2025年进一步降至49.62万。月活跃用户数也由2024年的8420.75万下降至2025年的7862.18万，减少约558万人。
值得关注的是，企查查在IPO前资金面颇为充裕。2025年末，公司货币资金和银行理财合计约18.1亿元，超过计划募资的15亿元，且公司没有有息负债，IPO前曾分红3亿元。一家现金充裕的企业为何需要募集15亿元资金，成为市场讨论的焦点之一。
股权结构方面，企查查控股股东、实际控制人为公司董事长陈德强，其直接持有公司35.49%的股份，通过苏州知彼间接控制11.54%的股份，通过苏州知己间接控制5.96%的股份，合计控制公司53%的股权。万得信息旗下荷花缘持股16.34%，杨京持股12.07%，险峰投资持股5.69%。公司于2023年10月完成D+轮融资，投后估值约100亿元。
行业层面，企查查所处的商业大数据服务赛道竞争格局较为集中。根据灼识咨询发布的《中国商业大数据服务行业蓝皮书》，2023年天眼查以42.3%的市场份额位居行业第一，企查查以28.7%排名第二，百度旗下爱企查与合合信息旗下启信宝分别占18.5%和10.5%，四家头部企业合计占据超过99%的市场份额。其中，启信宝母公司合合信息已于2024年登陆科创板，企查查若成功上市，将成为第二家登陆A股的商业大数据服务商。
在首轮问询中，数据合规是监管关注的重点之一。上交所要求企查查就数据采集合法性、数据安全保护措施有效性、数据准确性保障机制等作出说明，并关注个人信息保护举措的完善性。此前，2025年10月，中国人民银行江苏省分行因企查查“提供有关产品和服务未按要求履行报告义务”违反《征信业务管理办法》相关规定，对其罚款1万元。
与此同时，行业同质化问题也被问询关注。目前商业大数据服务企业多以公开商业信息整合为核心，企查查与同类平台在产品功能、数据维度上存在相似性，用户迁移成本较低。此外，AI技术对商业查询行业商业模式可能产生的冲击，也被首轮问询关注。从研发投入来看，企查查研发费用率从2022年的18.02%逐年下降至2025年上半年的16.05%，而同行可比公司研发费用率均值为23.57%。
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