从一家特殊钢龙头并购，读懂“再造新佛山”资本密钥

南方财经记者赵晓晨

日前，广东雄峰特殊钢股份有限公司公开宣布完成战略并购广东万润利（德国葛利兹中国专卖）。这起交易被视作佛山民营企业近年来最有代表性的并购事件。

值得注意的是，这桩交易的标的不是葛利兹品牌，而是万润利这家企业的股权。雄峰特钢并未在海外并购一家工厂、做一次重资产押注，而是把一家在国内运营葛利兹品牌多年的服务商整体收进来。

一家长期服务美的、格力、比亚迪的本土钢贸龙头，是如何在不背上新包袱的前提下，用最短时间构建进口高端模具钢的供给能力的？这是一个比并购更有研究价值的信号。

尤其是今年以来，佛山企业并购频次明显增加，仅上半年就完成多宗产业并购，主要集中在新能源、半导体、环保、高端制造、医疗健康等领域。佛塑科技以“蛇吞象”方式跨界新能源，海天味业完成对香港百年品牌淘大的战略收购。并购正在成为佛企重组自身能力的工具，以此应对增长瓶颈、补齐产业链短板和满足转型需求。

《21城市观》就此采访了雄峰特钢并购案例背后的操盘手——雄峰集团总裁何德峰。

1988年，雄峰特钢在顺德潭村一间锻造厂里起步，如今已成长为集模具钢贸易、精加工、研发、热处理服务于一体的国家高新技术企业，位列全国钢贸企业百强榜特种钢榜第一名。

雄峰特钢年销售规模已达50万吨，主营产品在国内市场占有率稳定在35%以上，长期服务美的、格力、比亚迪等头部制造企业，产品远销20多个国家和地区。

这样一家企业，为什么还要并购一家德国品牌的中国专卖公司？

“模具钢是制造业的基础粮食，下游产业往哪里走，上游材料就必须跟到哪里。如果我们只守着国产这一条赛道，就会和客户的升级需求错配。这不是选择题，是生存题！”雄峰集团总裁何德峰说，这次并购的出发点不是要把企业做大，而是要在模具钢这个主业里做深、做全、做精、做强。

模具被称为“工业之母”，而模具钢是家电、新能源汽车、精密装备产业不可或缺的基础材料。被并购的万润利，是德国GMH集团葛利兹品牌在中国的核心专卖服务商。万润利在国内运营葛利兹多年，已经在华南、华北、华东布局了成熟的模具钢等进口钢材服务网络，手里握着原厂供货渠道、专业的技术服务体系、稳定的客户基础，还有一支懂产品也懂市场的团队。

在大型一体化压铸模具、高精度汽车模具、高端家电模具需求不断涌现的当下，市场既需要高性价比的材料，也需要性能更稳定、寿命更长的高端材料。对雄峰特钢而言，这笔交易解决的核心问题，是让雄峰用最快的速度补齐进口高端模具钢的供给能力。

何德峰算过一笔账。如果从零开始去拿海外品牌授权、搭建进口供应链、组建技术团队、积累客户口碑，要消耗大量的精力和时间。而并购万润利，意味着一次性获得欧洲高端品牌的产品供给能力，把高端进口产品矩阵的空白直接填补。

“万润利的专属工程师服务、热处理工艺能力、品牌专营的服务标准，也可以直接提升雄峰整体的服务上限，双方在区域布局上还能互补。产品的渠道价值、服务能力价值、市场布局价值，构成了这桩并购的三重收益。”何德峰说。

“‘反哺本土研发’恰恰是这次并购非常重要的一个出发点，通过高端进口产品带动国产材料技术升级。”在何德峰看来，路径是先做技术对标，再推动服务升级，并在场景验证中完成闭环。

更关键的是解决行业痛点。过去高端模具钢主要依赖海外订货，交期长、库存少、本地加工能力不匹配，客户遇到急单大单经常被“卡脖子”。雄峰这次并购，就是要把“海外生产、中国销售”变成“本地仓储、本地加工、本地服务”。

他介绍，万润利在华东、华南、华北已有成熟仓储体系，合并后保持原有产品和服务覆盖，同时接入雄峰数字化管理系统，提升仓储效率，压缩加工周期，增强急单大单应对能力。加工环节，双方融合加工与热处理技术，提供从开料、粗加工到精加工和真空热处理的一体化服务。技术环节，保留万润利“专属工程师一对一”模式，与客户生产流程深度绑定。

值得注意的是，这次并购最大的特点可能在于购入的是“中国区专卖体系”而非企业本体。这是一种较为少见的“轻资产、重渠道”的并购路径。

“我们选择这条路，核心是清楚自己要什么，也清楚自己的能力边界。”何德峰说，模具钢行业重资产、长周期，并且葛利兹品牌和海外工厂已经非常成熟，如果直接收购，资金压力、整合及文化磨合成本都很高，风险也大。雄峰现阶段的核心需求，是快速获得高端产品供给能力，服务好中国本土制造业客户，“这次并购选择的是一条精准、高效、可控的路径”。

从佛山制造业转型升级路径来看，雄峰的取舍有样本意义。在产业调整期里，这种选择比扩张更需要判断力。

如果我们将视野从雄峰一家企业拉到整个佛山，能够看到更普遍的现象。《21城市观》梳理发现，2026年以来佛山企业并购活动活跃，仅上半年就完成了多宗产业并购，主要集中在新能源、半导体、环保、高端制造、医疗健康等领域。

佛塑科技通过并购实现了跨界。该企业的传统主业是双向拉伸薄膜等高分子材料，增长已经停滞，2024年收入跌至十年来的低点。被并购的标的公司金力新能源是锂电池湿法隔膜领域的国内第二名，市占率约18%，客户包括宁德时代、比亚迪等头部厂商。佛塑科技以“股份+现金”的方式完成了交易。

并购完成后，佛塑科技资产规模将突破180亿元，营收有望冲刺50亿元。公司通过跨界新增锂电池隔膜业务板块，有了第二增长曲线。

海天味业收购淘大食品，则帮助企业加速了全球化布局。海天虽是全球规模最大的酱油企业，但国内调味品主业增速已明显放缓。2026年上半年，海天实现营收161.46亿元，同比增长6.01%，海外业务仍处于起步阶段。国内餐饮消费整体承压，调味品行业进入存量竞争阶段。淘大在美国、英国、澳洲等市场的成熟渠道，可帮助海天快速导入酱油、蚝油及复合调味料，同时发展预制食品。

这是一个双赢的选择。并购完成后，海天将向淘大开放研发、供应链及渠道资源，淘大则延续对全球消费者的服务。这笔交易使海天的估值锚点有望从国内酱油龙头转向全球调味品平台，打开更大想象空间。

在佛塑科技、海天味业等龙头通过大规模并购实现跨界转型或全球化布局背后，一大批佛山企业开始在产业调整期里练就一套新能力，从过去靠胆量闯市场转向用资本手段重新组织生产要素。

在何德峰看来，现在整个制造业处于调整期，恰恰是逆周期布局的窗口期。顺周期盲目扩产，成本高，容易踩产能过剩的坑；逆周期去补短板、布局高端能力，成本更低，准备更充分，等下一轮产业周期启动，就能快速承接机会。

这一判断，或许正是佛山当下必须面对的现实。陶瓷、家电、装备制造曾是佛山最坚实的产业底盘，但当行业从增量竞争转入存量竞争，单靠规模已经不足以支撑增长，企业必须在增长瓶颈、产业链短板、转型需求等挑战面前，找到自己的出口。

佛山企业密集并购背后，核心规律是‌从“内生增长”转向“内生+外延并重”，用资本手段实现产业能级跃升‌，这既是企业突破自身规模和技术瓶颈的主动选择，也是城市在政策窗口期推动“再造一个新佛山”的战略布局。‌‌

“佛山制造业的底子非常好，但也确实面临调整压力。站在模具钢这个上游材料的视角，佛山企业当前最缺的，是整合全球资源、提供系统解决方案的能力。单一技术和单一市场都已不够。如果本地企业都能往整合者、解决方案提供商的方向走，佛山制造的竞争力还会上一个台阶。”何德峰说。

但并购并不是万无一失的手段。

何德峰建议，企业出手前必须清楚自身短板，判断缺的是产品、渠道，还是技术或服务。偏离主业去搞多元化，大概率会消化不良。并购获得的不只是资产，还有陌生的团队、能力、渠道乃至企业文化。

“留住核心团队、磨合到位并发挥协同效应远比‘买下来’重要，制造业终究要把主业做深做透，不能为了短期利益去做不擅长的事。风险底线同样要守住，不要用高杠杆，优先选择轻资产、强协同、风险可控的路径。”何德峰说。