拟转让海南矿业5%股权

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　　10月9日晚间，“复星系”旗下复星高科拟以约9.01亿元转让海南矿业5%股权。近年来，随着资本市场风向转变，“复星系”接连减持重庆农商行、华阳智能等公司股权，为战略转型腾挪空间。

　　一口气转让海南矿业5%的股份，郭广昌再次站在市场聚光灯下。

　　10月9日晚间，海南矿业发布公告称，公司控股股东上海复星高科技（集团）有限公司（以下简称“复星高科”）与长兴鑫华商业运营有限公司（以下简称“长兴鑫华”）签署股份转让协议。

　　协议显示，复星高科拟转让公司9922.55万股无限售流通股，占总股本5%，转让单价9.08元/股，本次交易总对价约9.01亿元。

　　减持海南矿业并非孤例，进入2026年复星系资产处置节奏明显加快，多领域上市公司股权陆续减持覆盖金融、医药、消费等多个板块，其中就包括了重庆农商行、华阳智能等多家公司。

　　而在减持回笼资金的同时，复星同步推进核心资产资本化运作，布局 REIT、IPO 等资本路径，欲借此完成战略重塑。

　　减持海南矿业

　　10月9日晚间，海南矿业发布公告称，公司控股股东复星高科与长兴鑫华正式签署股份转让协议。复星高科拟协议转让公司9922.55万股无限售流通股份，占公司总股本的5%，转让价格为9.08元/股，本次交易总对价约9.01亿元。

　　据悉，受让方长兴鑫华成立于2025年12月，注册资本为5000万元，经营范围包括：电动汽车充电基础设施运营；自有资金投资的资产管理服务；股权投资等。该公司为长兴县城西建设发展集团有限公司全资子公司，隶属长兴县国有资产平台。

　　本次权益变动前，复星高科合计持有海南矿业9.49亿股股份，持股比例为47.82%。本次股份转让完成后，复星高科持股数量将降至8.49亿股，持股比例调整为42.82%，依旧为海南矿业控股股东，公司实际控制人保持不变，仍为郭广昌。

　　目前该交易已取得长兴县国有资产监督管理办公室批复。长兴鑫华承诺，完成本次交易过户后，长兴鑫华持有标的股份的限售期为自标的股份过户完成之日起的12个月。

　　不过该交易尚需通过上海证券交易所合规性审核，并完成中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的股份过户登记工作，交易最终落地仍存在不确定性。

　　对于本次股权转让的目的，复星高科表示，主要基于自身经营发展资金需求，同时为支持海南矿业与长兴国资在新能源产业方面寻求协同发展机会。长兴鑫华方面则称，投资源于对海南矿业行业前景与投资价值的认可。

　　从海南矿业的业务底色中同样可以一窥此次交易的目的。公开资料显示，主营业务是战略性矿产资源的最上游勘探、开发、采选、加工及销售业务。业绩层面，财报数据显示，海南矿业2026年上半年实现营收27.19亿元，同比增长12.58%；归母净利润为5.14亿元，同比增长83.39%

　　目前，海南矿业的业务已经从传统铁矿石开采拓展至锂矿、油气、氟化工等战略性资源赛道，手握马里锂矿、阿曼油田等海外资源项目，布局电池级氢氧化锂产能。

　　而长兴县是国内重要的动力电池产业聚集地，拥有多家头部电池企业，固态电池、新能源汽车零部件等产业链配套较为完善，当地国资也长期通过产业引导基金、园区招商等方式推动新能源产业布局，而业务上潜在的协同性，也为此轮交易打下基础。

　　频频“脱手”边缘资产

　　事实上，此次海南矿业股权出让，只是“复星系”资产瘦身的一个缩影，尤其是进入2026年，复星系对旗下上市公司股权的处置明显提速，覆盖金融、医药、消费等多个板块。

　　具体来看，重庆农商行是复星系年内减持最为密集的标的。2026年2月6日，复星系首次减持重庆农商行H股472.6万股，持股比例降至12.98%；3月10日再度减持280万股，持股比例进一步降至11.93%；6月12日第三轮减持138.3万股，持股数量降至约2.76亿股，在总股本中的持股比例由3%降至2.43%，三轮减持累计减持H股6453.8万股。

　　复星国际在2025年年报中已明确将“出售所持重庆农商行全部股权”列为战略举措，预计处置工作于2026年内完成。

　　医药板块的减持同样值得关注。2026年9月4日，复星医药控股子公司复星医药新加坡公司通过大宗交易及集中竞价方式出售989.70万股Gland Pharma股份，约占Gland Pharma股份总数的6%，交易总对价279.96亿印度卢比（折合约2.94亿美元），均价约2828.78印度卢比/股，较前一交易日收盘价折让约2.72%。交易完成后，复星医药仍持有Gland Pharma约45.76%股权，保持控股股东地位，Gland Pharma仍纳入合并报表范围。此外，复星医药还频频减持山河药辅。

　　除了复星医药外，复星系旗下基金复星惟盈于2026年5月与九祥安富签署股份转让协议，以48.42元/股转让华阳智能484.07万股（占总股本8.48%），转让价款约2.34亿元，过户完成后复星惟盈持股比例降至2.00%，不再为华阳智能持股5%以上股东。复星创泓也在2026年4月通过集中竞价方式减持三元股份部分股权。

　　拉长周期来看，复星系的资产处置已持续数年。金融股权方面，2022年集团旗下间接全资附属公司Miracle Nova（UK） Limited作为卖方，作价7.4亿美元出售Miracle Nova I（US）全部股权，同年减持新华保险至5%以下。2024年，接连将比利时保险公司Ageas 8.19%股份、德国私人银行HAL 99.743%股权出售，2025年，葡萄牙医疗集团Luz Saúde 40%股权以3.1亿欧元出售。

　　重资产剥离方面，青岛啤酒H股以41.4亿港元清仓，南钢股份60%股权作价135.8亿元转让给沙钢集团，日本北海道星野TOMAMU度假村出清，上海徐汇复星医药总部办公楼以12.56亿元剥离，济南复星国际金融中心售予富泽人寿。

　　密集减持的背后，是复星系财务基本盘的深度调整。2025年全年，集团总收入1734.25亿元，归母净利润为-233.96亿元，亏损主要源于对过往部分地产项目及非核心业务板块的一次性非现金减值计提，其中地产相关减值占比约55%，非核心资产减值占比约45%。剔除减值影响，产业运营利润为40亿元。

　　进入2026年，盈利修复态势确立。上半年集团总收入869.6亿元，归母净利润17.2亿元，同比增长160.3%，产业运营利润36.9亿元，同比增长17%。期内完成非战略非核心资产退出回流超120亿元等值，总债务占总资本比率降至55.7%，集团层面有息负债由2025年末的899亿元降至854亿元，半年压降约45亿元。

　　郭广昌的资本棋局

　　如果说“瘦身”是复星系在财务层面的主动收缩，那么郭广昌真正在谋划的，是一场战略转型。

　　2020年，复星系管理层重新定位公司为“全球家庭消费产业集团”，开始执行“聚焦核心、瘦身健体”战略。郭广昌将这一过程概括为“晴天修屋顶”，即在经营尚可的时候主动处置非核心资产，而非等到被动断臂。

　　2026年3月，郭广昌在致股东信中公开为2025年234亿元的亏损道歉，坦言“这样的业绩表现在复星三十多年的发展历程上也是前所未有的”。

　　但他同时明确，亏损并非经营基本面恶化，核心源于董事会出于审慎原则对过往项目作出的非现金减值计提。复星国际联席董事长徐晓亮将当前战略方向概括为“拥轻合重、瘦身健体、攻守平衡”十二字方针，强调这是长期战略。

　　“瘦身”的目的自然是为了更健康长久的发展。复星当前聚焦医药、保险、文旅、智能制造等核心赛道。2026年上半年，复星医药、豫园股份、复星葡萄牙保险、复星旅游板块合计收入638.8亿元，占集团总收入比重达73.5%。

　　在聚焦核心主业夯实经营的同时，郭广昌还在推进优质核心资产资本化运作。2026年3月，复星国际收到中国证监会及上交所受理通知，分拆三亚亚特兰蒂斯独立REIT上市的申报工作正式进入监管审核阶段。三亚亚特兰蒂斯由复星旅文投资逾百亿元建成，2025年3月复星旅文完成私有化退市后，该资产证券化被视为盘活重资产、缓解资金压力的关键一步。

　　2026年8月，复星国际旗下地中海度假集团向香港联交所提交上市申请，计划于主板独立上市，联席保荐人为法国巴黎银行；2026年1月，上海翌耀科技股份有限公司启动上市辅导，根据其官网内容，其为复星国际旗下公司。

　　当下，郭广昌已然明确了力争推动逐步恢复百亿元利润规模，将集团层面总负债降至600亿元以下，并争取达到投资级信用评级的中期目标。

　　未来复星系能否如愿，将更考验郭广昌的操盘功力。