上海
上证报中国证券网讯（记者 宋薇萍）10月10日，胡润研究院在上海发布《2026胡润中国地方国资投研实力TOP100》榜单。榜单以地方国资直接或间接参与投资的胡润民营独角兽数量为核心评价指标，统计范围覆盖近400家中国独角兽企业，股权穿透至第三层。
榜单显示，上海国资直接或间接投资了165家胡润民营独角兽企业，位居全国第一，被投代表企业包括小红书、万得、得物。深圳（134家）、北京（130家）、苏州（111家）、重庆（103家）位列第二至第五，直接或间接投资的民营独角兽数量均超过100家。厦门、广州、南京、烟台、成都、无锡组成第三军团。全国共有108个城市上榜。
从机构看，上海国盛是城市地方国资中的最大伯乐，共投94家民营独角兽；上港集团、渝富控股、北京国管、深圳市引导基金、上海国际集团、张江高科均投资超过70家。上海共有98家市、区县级国企和国资平台投资165家独角兽企业，机构数量全国领先。深圳则以27家机构投资134家，单机构产出全国最高。
胡润集团董事长兼首席调研官胡润表示，衡量地方国资投研实力，不能只看资金规模，更要看投出了多少优质企业。在350家中国民营独角兽中，超过一半（212家）背后都有城市地方国资的身影。
“值得关注的是，投资独角兽的并不只有专业国资投资平台和创投机构，一批以实体产业经营见长的国有企业，比如上海电气、上汽集团、首钢集团、厦门建发集团、江苏洋河酒厂等，也间接投资了不少独角兽项目。可见，如今越来越多头部国企开始同步运营产业生态：既做产业，也做资本。” 胡润说。
他认为，地方国资和市场化投资机构最根本的区别在于资金性质。市场化投资机构资金一般来自养老金、捐赠基金等，基金存续期通常为7年到10年，对回报周期高度敏感；地方国资的资金一般来自财政和国有企业出资，存续期可以拉到15年甚至20年。“一般情况下，七年的钱只能投三年内能退出的项目，20年的钱才敢投那些要熬十年才能成的硬科技。”
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