海量财经丨真转型还是蹭热点？算力热潮下的跨界、漂移与更名之问

海报新闻记者 张逸飞 报道

算力租赁正成为A股最拥挤的赛道之一。据中国信通院数据，2026年一季度国内算力租赁市场规模达680亿元，同比增长约六成，预计全年突破2600亿元；同期国内AI算力需求同比增长417%，供给增速仅128%。赛道的拥挤，从上市公司的出身便可见一斑——据证券时报今年6月报道，算力租赁概念股已超70家，横跨15个行业，主业涵盖文旅、染料、园林设计、食品饮料的公司纷纷涌入算力战场，市值从20亿元到1200亿元不等。

风口之下，哪些是真转型，哪些是蹭热点？

算力租赁

纸面大单：官宣时轰轰烈烈，履约时悄无声息

据财联社近日调查，在16家算力合同金额超过5亿元的上市公司中，有10家存在合同披露一段时间后终止或至今仍未开始履行的情形，订单金额与业绩贡献之间远不能简单画等号。

蓝耘科技（871169.NQ）是典型一例。2025年3月5日，这家新三板公司全资子公司与X公司签署37.07亿元算力云服务协议，此后股价短短8个交易日翻倍；然而至2026年9月8日盘后，公司仍公告称该合同尚未进入实际履行阶段，尚未形成与该合同相关的营业收入，该合同能否继续履行存在重大不确定性。履约僵局之外，资金链问题已然暴露：据京源环保今年7月23日公告，因蓝耘科技拖欠算力云服务费用且经催告仍不履行，其子公司已将蓝耘科技及连带责任保证人诉至法院，诉求涉及欠付服务费及违约金合计约2398.4万元。

蓝耘科技9月8日关于重大合同进展暨风险提示公告

“童装第一股”安奈儿（002875.SZ）的跨界剧本，亦是本轮算力炒作的一个缩影。2023年12月15日，公司公告拟以现金4.4亿元分期收购深圳创新科技术有限公司22%股权，同步披露子公司安奈儿科技作为中间商，向上游创新科采购8771.88万元设备、向下游河南广电传媒控股集团数字产业投资有限公司销售9746.53万元。2024年2月8日至3月7日，公司股价累计上涨169.11%，收获7个涨停板。

然而，2024年4月7日，安奈儿公告终止交易，理由是“无法确认创新科其他股东放弃优先购买权的真实性”，且尽调发现创新科应收账款回款存在重大风险、欠税1645.15万元；此时公司已向上游支付7017.50万元货款，而下游仅回款974.65万元，预计最高损失6042.85万元。深圳证监局随即对公司采取责令改正的行政监管措施，并对董事长曹璋、副董事长兼财务总监冯旭、董事会秘书宁文出具警示函；深交所同日下发关注函，指出公司违规行为，将对公司及相关当事人启动处分程序。公司股价连续两个交易日跌停。

漂移者轨迹：风口轮动中的主业空心化

比一次跨界更值得警惕的，是主业不断漂移的公司。它们的共同点是：每一次重组、转型都精准踩中当时最热的概念，直到监管或退市给出终审。

群兴玩具（002575.SZ）是最典型的样本。这家2011年上市的“玩具第一股”，2014年以来先后尝试跨界手游、核电、动力电池、消费电子，拟收购标的分别为星创互联、三洲核能、时空能源、世沃电子，均以终止告终，原玩具主业亦早已剥离。2025年2月25日，公司签署框架协议，拟以现金收购杭州天宽科技有限公司不低于51%股权，消息披露后股价三连板；此后公司按月披露重组进展公告称“各项工作正有序推进”。10月20日晚间，这场历时近8个月的重组宣告终止，原因是各方未能就交易价格、交易方案等核心条款达成一致。公告次日，群兴玩具开盘即跌停。

莲花控股2026上半年主营业务收入

“味精大王”莲花控股（600186.SH）的算力故事同样跌宕起伏。公司2023年设立全资子公司莲花科创切入智能算力，转型初期即因通过非法定渠道提前发布跨界信息、信息披露不准确且存在诱导性宣传等问题，于2023年11月被河南证监局出具警示函，并被要求自当年12月起每月末定期披露转型进展；2024年5月，公司将证券简称由“莲花健康”变更为“莲花控股”。据公司年报，2025年公司算力服务业务收入1.22亿元，仅占营业总收入34.52亿元的3.53%；同期提前终止的算力租赁合同金额达12.28亿元，运营该业务的控股孙公司莲花紫星净亏损2857.86万元。2026年上半年，莲花控股算力服务收入5437.11万元、同比下滑21.52%。更名已逾两年，算力业务能否将订单转化为持续收入与利润，仍有待观察。

更名潮：简称里的热点轮回

梳理公开资料显示，A股以证券简称追逐热点早有“前科”。1993年上市的福建豪盛，此后陆续更名利嘉股份、多伦股份；2015年互联网金融概念火爆，在资本玩家鲜言主导下，公司更名“匹凸匹”——P2P的谐音，股价9个交易日翻倍，后被证监会开出合计34.7亿元的巨额处罚单，鲜言被实施终身市场禁入，后因操纵证券市场罪、背信损害上市公司利益罪获刑四年三个月。但这只股票的更名轮回并未停止：海银系入主后更名“岩石股份”，转型白酒更名“上海贵酒”，区间股价涨幅一度超500%；2024年实控人被采取刑事强制措施，2025年商标诉讼败诉。2026年5月22日，上交所对*ST岩石作出终止上市决定，上市33年间历经福建豪盛、利嘉股份、多伦股份、匹凸匹、岩石股份、上海贵酒等多个名称，业务涉及陶瓷、房地产、互联网金融、白酒，其每一次更名背后都对应一次主业转向。

有棵树更名公告

算力热潮下，类似的更名逻辑再次出现。港股德祥地产9月25日正式将证券简称变更为“德祥新云算力”，其由香港“壳王”陈国强控制，今年3月曾以200万美元认购海外AI算力基金，获取英国算力企业Nscale三分之一权益；粤港湾控股收购深圳天顿数据后于今年5月更名为“粤港湾智算”；佳兆业资本8月12日公告拟更名为“佳芯科技”。

A股市场上，跨境电商有棵树于今年2月13日起变更证券简称为“行云科技”，确立“跨境电商＋AI算力”双主业战略，此后相继签署多笔服务器租赁与算力服务合同。

名称与主业错位并非原罪，错位的方向才见分晓。“老钢企”杭钢关停半山生产基地后，利用腾退的土地、厂房、变电所和能耗指标从建设数据中心起步，装载数万个机柜、数十万台服务器，目前集团数字科技领域已有20家骨干企业。

类似的“老厂牌转型”并非孤例：中冶美利纸业更名美利云（000815.SZ）后，2016年即定增募资投向宁夏中卫数据中心，形成“绿电＋算力”布局，2024年起加速剥离亏损造纸业务；石家庄常山纺织2015年并购北明软件形成双主业，2024年启动资产置换剥离纺织业务，其软件板块深度参与华为昇腾AI算力生态。

算力是真需求，跨界未必是伪命题。同样贴上算力标签，结局可以截然不同：有公司三年跨界仍亏损扩大，有公司终止重组后仍表示将继续推进算力业务；有公司借热点之名一路造假直至退市，也有老钢企、老纸厂、老纺织厂依托土地、绿电、存量资产完成主业迁移。辨别真伪转型的关键，不在证券简称的新旧，而在订单能否履约回款、资源禀赋与主业是否真正匹配。

监管闭环：严查严处借科技之名蹭热点、炒概念

而蹭热点的代价，正在以罚单、刑拘、退市的形式逐一到账。证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上明确表态，严查严处借科技之名蹭热点、炒概念，甚至操纵市场、内幕交易等违法违规行为。今年以来，电科数字因误导性陈述合计被罚300万元，巨力索具因涉商业航天热点选择性披露拟合计被罚950万元，双良节能因发布涉SpaceX误导性文章合计被罚1300万元；据中国证券报统计，年内证监会已查处7例误导性陈述案件。

监管工具也在升级。上交所7月6日发布通知升级上证e互动平台权限功能，暂停年度信披评价为D的公司回复权限直至评价结果提升，暂停因“蹭热点”被行政处罚或采取通报批评以上纪律处分的公司回复权限12个月，并同步新增弹窗提示、新注册用户在实名认证满30天后方可提问、单一用户每日提问不超过10条且对同一家公司不超过3条等三项“防炒蹭”功能。

责编：刘旋

审签：高娜