辽宁
10月9日早盘创业板指午间报2957.32点，跌幅达2.61%，盘中一度跌破3000点，成长板块承压、资金转向煤炭银行；但是斌认为阶段性反弹是存在的，投资者怎样控制仓位、判断调整是否结束？
节后回来,A股调整还在持续当中。10月8日创业板指收盘价为3036.66点，10月9日早盘指数从原来的3000点之上回落，伴随着盘面的变化而出现市场情绪的降温，投资者又重新开始关注这轮调整到底会走到哪里。
当天承压最明显的就是高估值成长板块，半导体、通信、光芯片等方向跌幅最大。相应的资金开始向煤炭、银行这些防守型的板块靠拢了。成长方向回落，防御方向得到关注，说明盘面的风险偏好是收窄的。
市场并不是所有板块都同时发生变化，资金选择的变化就成为了节后调整的一个重要信号。就在恐慌情绪扩散的时候，著名私募投资者但斌10月9日上午在社交媒体上发布了一条关于创业板月线走势的帖子。
他说过，创业板曾经在4380点上高开之后一直跌落，当市场出现短期剧烈调整的时候，恐慌的情绪就会迅速地传播开来。回顾过往几次大的下跌过程当中，“极度悲观”几乎总是在市场情绪最低谷的地方出现。
但是斌的主要观点，并不是给出一个明确的买入信号，认为市场钟摆会处于贪婪和恐惧之间来回摇晃，短期价格波动无法预估，投资者更应该考虑的是企业长期的价值。
当市场上出现普遍的抛售、各种不同的资产一同受到压力的时候，一些优质的企业也可能会被情绪所带动而下跌，投资者需要重新区分企业的质量同短期价格的变化。有网友留言问是否已经到了买入点，但是但斌这次没有直接这样表述过。
但是，但斌认为根据自己的34年投资经历，这样的下跌方式出现阶段性见底反弹的概率存在，但是他又强调这些只是个人的经验，并不能作为对市场底部的确认。
这种表述给出了明确的边界，阶段性反弹是有可能存在的，但是不等于调整已经结束；经验可以用来观察市场，但是不能代替对具体企业、仓位风险的判断。投资者面对快速下跌的时候既要看到恐慌情绪所导致的错杀，又不能把每一个下跌都当作机会已经出现的机会。
但是斌是私募基金行业的代表性人物之一。1992年，他进入证券市场，后来担任国泰君安证券研究员、大鹏证券资产管理部首席投资经理等职务，2004年创建东方港湾公司并管理规模超百亿元。
他一直坚持价值投资理念，认为应该选择可以改变世界的公司以及不能被世界改变的公司。早年他因为长期持有贵州茅台等消费龙头而受到关注，近年来投资方向又大幅转向人工智能科技股，并重仓英伟达等标的。
他的公开业绩展示也有着较长周期的特点。截至2026年9月24日，但斌在私募排排网上有业绩展示的78只产品中，9月以来的平均收益率为、今年以来的平均收益率为、近3年来的平均收益率为。
截至发稿时A股三大指数已经集体回升，而且全数翻红。盘中回落和随后翻红同时发生说明短期交易情绪还在快速摆动。
目前最明确的事实不是市场已见底，也不是反弹已确定，而是高估值成长板块的压力依然存在，防御板块受资金青睐，市场正重新寻找平衡。
但斌此次发声的落脚点仍是控制仓位、保持耐心、穿越周期。短期指数涨跌无法预判，真正要观察的是企业长期价值是否能经受住波动，以及投资者有没有足够的仓位管理能力，在恐慌的时候被迫做决定。
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