北京
来源：新浪证券
10 月 8 日，科创板 IVD 企业硕世生物披露董事会决议，控股股东闰康生物提请召开临时股东大会开展董事会换届的议案，以 4 票同意、5 票反对未获通过。继 7 月实控人三方一致行动关系解除之后，上市公司控制权矛盾进一步公开化，印章效力争议、合伙企业解散诉讼、表决权格局变动多重问题交织，公司治理与经营层面多重风险逐步暴露。
01合伙架构埋下隐患，控制权博弈风险凸显
本次换届风波的根源，来自公司特殊的 “钱权分离” 合伙持股架构。闰康生物作为控股股东持有上市公司 27.53% 股份，房永生仅持有闰康生物 7.99% 合伙份额，却凭借执行事务合伙人身份掌握全部对应表决权；占合伙份额 71.88% 的梁锡林，受合伙企业法规约束无法直接对外行使管理权限，出资大头却缺少话语权，天然埋下冲突隐患。
7 月底王国强、房永生、梁锡林三方一致行动协议提前终止，原合计超 40% 表决权的权力平衡被打破，实控人变更为房永生一人。后续泰州硕康、泰州硕源两大持股平台执行事务合伙人完成变更，房永生可支配表决权进一步缩水。梁锡林已经提起解散闰康生物的诉讼，同时就资金挪用问题报案并取得受案回执。一旦法院判令解散合伙企业，上市公司控股股东、实际控制人都将面临变更。
本次董事会 5 张反对票直指核心风险：闰康生物提请文件印章备案信息存疑，提案能否代表控股股东真实意思存疑；在解散诉讼、资金纠纷尚未尘埃落定的背景下仓促换届，将损害中小投资者利益。反对董事并非排斥换届本身，而是要求待重大争议核查完毕再推进程序。
从提名名单可以看出，若换届落地，现任董事长王国强、董事梁钶承均不在候选名单，管理层或将迎来大洗牌。按照公司章程，股东方仍存在继续提请、自行召集股东大会的路径，董事会席位争夺远未落幕。公司正面临治理僵局风险，股东阵营对立，董事会内部出现明显分裂，持续内耗将消耗上市公司管理资源。
02主业尚处修复周期，内斗拖累经营修复进程
除治理层面风险外，硕世生物的基本面仍处于后疫情时代的深度调整阶段。疫情期间公司业绩爆发，2022 年营收超 55 亿元；红利退潮后业绩断崖下滑，2023 至 2025 年连续承压，2025 年归母净亏损 4107.85 万元。2026 年上半年账面归母净利润实现转正，但利润改善主要依靠降本、回款以及减值冲回，扣非后依旧亏损 1916.78 万元，主营业务尚未真正回暖，同时研发投入同比下降两成，研发力度有所收缩。
财务报表看公司家底尚属稳健，截至 2026 年 6 月末，货币资金与交易性金融资产合计接近 17 亿元，资产负债率仅 20.9%，具备充足安全垫。但行业竞争加剧的环境下，业务拓展、研发迭代、团队稳定，均离不开稳定的内部治理环境。旷日持久的控制权纷争，会分散管理层精力，对业务战略落地形成干扰。
对于投资者而言，一方面需要持续跟踪闰康生物解散诉讼、资金报案的司法进展，警惕实控人变动带来的连锁反应；另一方面需要区分报表利润和主业真实复苏程度，关注公司扣非业绩、研发投入的后续变化。控制权博弈还将继续演绎，这家手握充裕现金的 IVD 企业，能否跳出股东内耗实现业务突围，仍有待观察。
本文结合AI工具生成
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