河南
四季度来了，今年钢市基本上区间盘整态势明显，始终都没有走出区间，今年金九虽然有需求回暖预期，接下来银十赶工期能否迎来反转，有难度但存预期，就看供给端收缩政策能不能及时跟进来了........
国际上，在土库曼斯坦会谈，表态中东冲突责任不在伊朗；伊朗称对违规船只打击不再局限霍尔木兹海峡，威胁关闭非法航道；沙特联军持续打击也门胡塞武装，红海航运扰动持续。
对钢产业链影响：一旦海峡航运受阻，船燃、海运费上涨，抬升澳洲 / 巴西铁矿、焦煤海运成本；短期推升原油，间接提振大宗商品风险溢价，属于脉冲式利多，但持续性差。整体上，宏观利空利多都有，但国内宏观预期下周向好。
10 月钢价整体区间震荡、重心小幅下移，上有政策预期顶、下有亏损减产底；核心矛盾从 “金九旺季预期博弈” 转为 “银十需求兑现 + 成本下移 + 秋冬季限产三者再平衡”，难走出单边趋势行情，前弱后震荡，品种分化明显。
上旬节后复工验证期。焦炭首轮提降落地，成材成本下移，工地复工不及预期的情况下，现货易承压；库存若出现累库，价格存在阶段性回调压力。中旬博弈核心切换至终端成交 + 秋冬季环保限产。
如果北方限产落地、高炉检修增多，会形成阶段性支撑，出现反弹脉冲；但反弹高度由实际需求决定，成交偏弱则冲高回落。下旬：北方施工逐步进入季节性收尾，建材需求边际转弱；市场开始提前交易冬储预期，价格重回弱势震荡。
原料市场，供应端开工率低位徘徊；近期蒙煤生产受影响，甘其毛都口岸通关车数相对低位；下游焦企利润下降；钢厂铁水产量环比小幅变化，钢厂利润较差，有压减产量可能性，焦煤库存相对低位；
后期重点关注安监的执行情况及政策调控、进口煤通关量、铁水产量。整体来看，预计十月铁矿供增需减，基本面仍偏空。
供应方面，十月南半球进入夏令时，巴西、澳洲及非洲（西芒杜）迎来全年铁矿发运旺季，压制铁矿行情；需求方面，钢厂盈利率维持低位，高炉亏损检修增加，铁水产量或持续下滑，钢厂采购意愿偏谨慎。
原料煤本周出现了连续大幅上涨现象，动力煤和蒙煤价格坚挺，加上库存较低，走货情况有改善，铁矿则相反受铁水下滑预期影响出现了下跌，原料分化下成材容易低位区间盘整；
十月钢材需求前高后低，下周属于北方赶工期，10 月中下旬北方降温，土建逐步进入淡季，银十增量有限，更多是刚需，难有集中爆发式采购，下游资金、回款压力大，以小单采购为主。下游还在补库预期中，只是力度弱于往年，政策端到目前为止支持力度有限，当前行业大面积亏损，钢厂盈利率处于历史低位，主动检修、控产意愿上升；
但难点是原料降价修复即期利润后，部分高炉存在复产冲动，供给约束不是刚性、一次性的。下周走货情况会有一定改善，趁着备货期走货好转继续兑现利润为主，有反弹就出货，回落多了可少补。下周预计整体震荡偏强一些。
作者：钢铁军哥
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