一起聊点经济学：供应链金融如何“链”接服务业

来源：【人民日报中央厨房-麻辣财经工作室】

近日，中国人民银行等八部门联合印发《关于金融支持服务业扩能提质的指导意见》（以下简称《指导意见》），在加强金融支持服务业能力建设方面，提出规范发展供应链金融。今天我们聊聊供应链金融是一种怎样的金融服务，如何“链”接服务业。

认识供应链金融

——构建供应链上下游一体化的金融供给体系和风险评估体系，主要有应收账款融资、预付款融资、存货融资等模式

供应链金融是什么？2020年人民银行等八部门印发的《关于规范发展供应链金融 支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》中曾明确供应链金融的概念。供应链金融是指从供应链产业链整体出发，运用金融科技手段，整合物流、资金流、信息流等信息，在真实交易背景下，构建供应链中占主导地位的核心企业与上下游企业一体化的金融供给体系和风险评估体系，提供系统性的金融解决方案，以快速响应产业链上企业的结算、融资、财务管理等综合需求，降低企业成本，提升产业链各方价值。

为什么要发展供应链金融？以产业链上游企业为例，一边是采购原材料、发放工资等各种开支，一边是还未收到的下游客户应付的货款，这一时间差就会为企业带来资金周转压力，由此产生的资金缺口就可以通过供应链金融来补上。在供应链金融模式下，企业能够将下游客户的应付账款质押给银行获得融资，把“欠条”变现金——这就是供应链金融中典型的应收账款模式。

与应收账款融资相对应的还有预付款融资，产业链下游企业就可以用这种模式融资。比如一家下游销售企业，预付给上游企业的货款资金不足，那么上下游企业可以与银行签订三方协议，由银行先支付货款给上游企业，待下游企业销售回款后优先还贷。

此外，常见的供应链金融模式还有存货融资，顾名思义，主要指以贸易过程中货物进行抵质押融资，一般发生在企业存货量较大或库存周转较慢，导致资金周转压力较大的情况下，企业利用现有货物进行资金提前套现。

可见，供应链金融是以真实交易为前提，沿着产业链供应链精准滴灌，更好满足产业链上各环节尤其是中小企业融资需求的金融模式。这一过程中，供应链金融往往会以供应链中占主导地位的核心企业为依托，通过核心企业的信用为上下游中小企业增信赋能。这样一来，一方面能够有效破解中小企业融资难，另一方面也能够通过增强供应链整体的融资能力、降低融资成本，来增强产业链供应链韧性和竞争力。

推动供应链金融更好“链”接服务业

——让具有真实经营能力的服务业经营主体得到更充分的金融支持，提高产业链供应链整体的资源配置和协作效率

当供应链金融“链”接服务业，会带来哪些变化？供应链金融能够较好适配服务业企业的融资需求。多数服务业经营主体规模较小、固定资产不多，依靠传统抵押物不能很好地评判这些企业的融资能力，他们的价值更多地体现在服务能力、订单获取能力等方面。供应链金融提供了更多判断依据，有利于真实、稳定的服务业务获得资金支持。

“传统信贷看‘三表’，资产负债表、利润表、现金流量表，而供应链金融看‘三流’，就是物流、资金流、信息流，这一标准更有利于衡量服务业企业的真实经营状况。”邮储银行研究员娄飞鹏表示。

娄飞鹏认为，《指导意见》强调供应链金融恰逢其时，为未来供应链金融更好赋能服务业指明了方向。

比如《指导意见》提出，推动完善供应链票据业务机制和系统功能，稳步加大动产融资统一登记公示系统、应收账款融资服务平台、中小微企业资金流信用信息平台等推广应用，旨在通过加强供应链金融基础设施建设，让物流、资金流、信息流衔接流转更顺畅，降低金融机构核验和办理业务成本，更好响应分散的服务业企业融资需求。

《指导意见》还明确，可利用供应链“数据信用”和“物的信用”，为生产性服务业经营主体提供基于订单、仓单、运单、应收账款的供应链融资服务，积极探索供应链脱核模式。“数据信用基于交易信息，物的信用基于交易标的，都有利于金融机构更好判断生产性服务业企业的业务往来和经营的真实性、履约情况和还款能力。”娄飞鹏表示，金融机构应加强金融科技运用，更好使用这两类信用，进一步“看懂”服务业企业的同时更好防范供应链金融业务操作风险。

“数据信用”和“物的信用”为金融机构增加了除核心企业“主体信用”之外的信用评估依据，能够减少对单一核心企业信用的依赖，为探索供应链脱核模式提供更好支撑。

“一系列举措都有利于降低供应链金融中的信息核验和融资交易成本，让具有真实经营和融资需求的服务业经营主体得到更充分的金融支持，提高供应链产业链整体的资源配置和协作效率。”娄飞鹏说。

麻辣财评：既要提升服务能力 也要守好风险底线

一笔运费能否及时到账，关系着物流企业下一趟运输；一家餐饮企业能否按时支付货款，影响着上游食材供应商的采购安排……金融活水能否沿着产业链供应链顺畅流动，是服务业扩能提质的重要因素。

让供应链金融更好链接服务业，要提高金融服务的整体性和协同性。服务业经营主体类型多样，生产性、生活性服务业企业的发展周期、资金需求各不相同，比如针对生产性服务业，可以更多围绕订单、应收账款等环节给予支持；针对生活性服务业则需要把销售流水与采购、配送、平台结算等上下游交易结合起来识别资金需求。金融机构应更深入了解产供链各环节服务业企业的经营特点，提供结算、融资和财务管理等系统化的综合解决方案，既精准滴灌企业个体，也聚焦提升产业链整体的资金流转效率。

让供应链金融更好链接服务业，要持续提升金融服务的数字化水平。在当前企业、政府部门、第三方专业机构等各方加强信息共享的形势下，金融机构要更好依托服务业核心企业构建上下游一体化、数字化、智能化的信息系统、信用评估和风险管理体系，用好各类相关系统和平台，动态把握服务业中小微企业的经营状况，与实体企业建立更加稳定紧密的关系。

金融服务沿着产业链供应链优化延伸，风险防控也要做到全链条覆盖。金融机构应结合核心企业及供应链整体状况，统筹识别贷款、债券、应付账款等风险，既看融资企业的经营能力，也看主要付款方的偿付能力。尤其要关注核心企业付款困难对上下游的影响，防止对同一信用来源的过度依赖，使局部风险沿交易关系扩散。

交易的真实性是供应链金融稳健运行的基础。金融机构还应加强交易真实性审核，提升全流程资金监测、信息安全和应急处置能力。

促进服务业优质高效发展，关系国计民生，关系现代化建设全局。金融支持服务业扩能提质，既要提升服务能力，也要守好风险底线，以金融活水撬动全链活力，助力打开内需新空间。

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