“踏板断裂”疑云 江淮尊界迎压力测试

独立 稀缺 穿透

烈火出真金、否极而泰来

作者：岩石

编辑：可乐

风品：楚逸

来源：铑财——铑财研究院

借来的光，终究只是暂时。自身闪亮，才是击破迷雾、征途致远的灯塔。

4天3板后，江淮汽车涨势不停。9月30日股价盘中创下28.64元的近2月新高。也是当日，江淮公告称，关注到部分媒体发布公司拟与华为、Stellantis开展合作的报道。经核实，三方确有沟洽合作意向，但合作内容、合作形式等均未确定，也未签署任何有约束力的正式协议，后续相关合作事项推进尚存较大不确定性。

预期似乎提前透支了。市场观望之际，10月8日一则尊界V800刹车踏板断裂消息将江淮推至浪尖。股价随之掉头向下，8号跌停，9号再跌近8%。到底孰是孰非，接下来又何去何从？

01

踏板断裂是与非

让子弹再飞一会

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资本躁动情绪能够理解，这则突发新闻足够炸裂，但也存诸多争议。

10月8日，懂车帝发布视频显示，对3台全新尊界V800进行100km/h至0基础制动性能试验，3台车在第2至第4次制动时，刹车踏板支架均发生物理断裂。且断裂瞬间踏板力读数约1612牛，低于国标要求的2000牛承受力。

为验证其他车是否也有类似问题，懂车帝找来其他用塑料件PP或PA做制动踏板支架的车型，最终显示智界V9 2026款Ultra+等7款车经6次制动，刹车踏板与支架均没出现任何损坏。

“那一刻你听的可能都不是踏板断裂的声音，你听到的可能是生命断裂的声音。”懂车帝测评驾驶员表示。据央广网，在懂车帝看来，尊界V800最大问题不是材质，并拿出问界和智界的制动踏板总成对比，从尊界V800支架裂口情况看，非常像是支架材料脆性过载破坏，很可能是因瞬时峰值制动载荷鲁棒性不够导致。“虽然三车都用了一样的PP改性材料，但从制动踏板结构来说，尊界V800的制动踏板支架是三车里偏弱的。”

没有意外，消息一出瞬间燃爆网络，“尊界V800刹车踏板支架断裂”“尊界 懂车帝”“江淮汽车被砸跌停”“懂车帝 脚力”等词条登上热搜，各种质疑声扑面而来。

网络情绪不难理解，作为江淮和华为联合打造的超豪华新能源品牌，一辆定价76.6万到101.6万的百万级MPV，刹车踏板用的是PP+GF40塑料，虽是行业通用，可同价或更低价位的车型，不乏采用金属踏板支架。且支架转轴受力区仅一层立板支撑，而同供应商、同材质的问界、智界等车型，有2至3层加强立板。这样的拆解结果，显然有些扎心。三台新车断在同一位置、同一模式，又“直接关系用户出行安全”，很难不让人对产品品质、乃至有无设计缺陷产生疑虑。

不过，这不等于可以急着下结论。审视懂车帝的测试方法，本身也充满争议疑云。

比如，有博主指出其测试踩踏力度显示最高4589牛，质疑测试条件过于极端。伯特利制动系统董事长袁永彬在评论中指出“感觉试车员在侧向用力，踏板是被‘别’断的，这属于滥用工况”。其还给出参考说法：通常25公斤（约250N）的踏板力就可让车辆达到最大减速度，3秒内将车刹停。有相关参考要求指出，200 公斤（约 2000N）持续5秒正向载荷不发生损坏，该要求针对正向踩踏，而非侧向受力。尊界汽车也在说明中提及“非标准的极端测试工况”。

若再拉长些维度，2026年1月16日中国网信网信息显示，国家网信办会同工业和信息化部等部门聚焦挑动群体对立、炒作负面话题、开展不规范测评等突出问题，持续深入开展汽车行业网络乱象专项整治，依法依约处置一批违法违规账号。点名汽车之家、太平洋汽车等平台因不规范开展“冬测”“智驾横评”、发布以偏概全的测评信息误导公众。

由此，除了是否设计存缺陷，懂车帝测试合规成为事件的又一焦点。据央广财经，崔东树表示，刹车踏板是影响汽车安全非常重要的零部件，一定程度上是不能踩断的，特殊情况下要有一个“折断保护”概念。而作为专业测评机构，测评方式一定要公正可信，并且在如此重大的事件面前，一定要有充分的证据证明测试是合理有效的。

对于上述疑问，懂车帝相关人士回应称，暴力测试并不存在，百公里刹车实验非极端工况，而是正常的刹车踏板大力制动，很多人在高速驾驶场景下都会遇到，是汽车实测最基本科目。网友关注的“4589N”踏板力数值为误读。实为高速摄像机拍摄实验画面时，因摄像机与检测设备的液晶屏刷新帧率不同，拍摄到的液晶屏数字跳动出现残影，真实峰值数据为1612N，踏板力在达到峰值后迅速下降。

纷纷扰扰、各执一词，让事件一时陷入“罗生门”，真相等待进一步揭开。能肯定的是，作为高端出行体验标杆，摊上如此争议不是加分项。抛开测试方法是否科学，当紧急刹车避险，驾驶员无论怎样的踩刹角度力度，理论上都不应被直接踩断。

好在，企业回应够及时、态度够积极。江淮汽车明确说明，所有车辆出厂前都经过针对刹车踏板的严格测试流程，全部符合国家相关出厂标准要求，消费者可以等待后续官方发布的完整调查结论。尊界也表示“用户安全永远是我们的第一优先级。即便是非标准的极端测试工况，我们仍希望为用户提供更高的安全冗余”将进一步优化该部件设计，并为已交付用户提供免费升级选择。

真相究竟如何，怎样开展质量复核、后续到底升级什么，订单和交付量涉及多少用户，是否有启动召回事宜？不妨让子弹再飞一会。在官方调查结论发布前，一切揣测都有失公允。毕竟，品牌培育不易、高端国货尤甚。

02

转型成效加速兑现

营收增幅新高、毛利率改善

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毋庸置疑的是，江淮一直“高度重视质量管控”，携手华为打造豪华新能源品牌的信心很足，且近来看点不断。

6月25日，尊界S800典藏大观正式上市，MPV产品尊界V800、V680同步开启预售。9月16日，江汽集团董事长项兴初表示，坚定地跟华为、供应链伙伴一起，造好车、卖好车、服务好车主。并强调尊界在超豪华赛道的长期投入不会止步，后续将持续加快产品矩阵布局，覆盖SUV、运动豪华等更细分场景。

9月24日，华为终端BG董事长余承东又在社交平台表示：“接下来，我们会聚焦尊界、享界、智界、尚界，让每个‘界’都获更加充足的资源，团队也能有更多精力把产品做细、把体验做好……”

一系列利好叠加，才有了开文的一波股价上涨，甚至9月23日、30日两次触发企业发布股票交易异动公告。

在铑财看来，9月股价上涨核心是华为合作预期升温，叠加尊界品牌后续产品矩阵扩张，与华为、Stellantis合作传闻等聚合发酵的结果。相关合作未签署正式协议，股价提前透支了预期，即便没有断裂事件，股价同样有下行空间。因此，相较短期情绪、争议纷扰，企业真实基本面的支撑能力才是核心看点。

最新中报提供了一个观察窗口：2026上半年，公司营收221.30亿元，同比增长14.31%，创下2023年以来同期最高增速。归母净利亏损7.49亿元，同比减亏约0.24亿元；综合毛利率从上年同期的8.98%提至11.14%，同比改善超2%。

结合行业竞争升温、价格战未退潮的大背景，上述改善难能可贵，说明江淮战略转型成效正加速兑现。

进一步拆开，乘用车板块的向上信号最直接。上半年新能源乘用车销量同比增长24.4%，MPV销量增长13.1%。其中，尊界S800自2025年9月规模化交付以来，累计交付超19000辆，连续10月在百万级豪华轿车细分市场保持领跑。

对一家长期以商用车和大众化乘用车为主的车企而言，能在百万级市场站稳脚跟，本身就是品牌向上的有力证明。据公司披露，8月5日，尊界V800、V680正式上市，定价覆盖64.8万元至101.6万元区间，24小时订单破3500辆。

2026上半年，公司累计销售整车及底盘17.24万辆，其中商用车12.33万辆，轻卡终端销量稳居行业第二，皮卡位居第四，基本盘较为稳固。客车销量增长13.7%，其中新能源客车增长151.6%；新能源轻卡销售9187台，增长78.1%，市占率提至9.44%。江淮商用车业务收入113.50亿元，增长6.65%，继续构成公司稳健的收入和现金流来源。

比业绩更值解剖的，是江淮战略路线：整体沿着“借力—消化—内化”的逻辑逐层推进。从时间线看，2016年至2023年为蔚来代工，是“借力”起点，这段合作帮助公司完成生产线升级和品控体系重构，也让外界重识了制造能力。

2021年与华为合作尊界品牌，则是从“代工”向“生态共创”跃迁：江淮不再只是制造执行者，而是以品牌所有者身份参与高端智能电动车的定义与运营。

2026年2月，战略进一步纵深，公司公告完成35亿元定增，募投项目以电动汽车技术为基础，融合华为智能化解决方案，开发全新一代高端智能电动平台。

放在国产汽车崛起大视角下，江淮的战略选择会更加清晰。一条是比亚迪式“全栈自研”，一条是吉利式“全球并购”，第三条就是江淮的“借力龙头”与最强的技术伙伴深绑，以制造能力换取技术赋能和品牌跃升。

行业分析师李小敬认为，在乘用车高端化尚未完全释放利润的阶段，商用车稳住了基本盘，为转型提供宝贵时间空间；新能源客车与新能源轻卡的快增，则让这块“压舱石”加速向绿色化、智能化演进，为整体转型提供底座。随着高端化、智能化、国际化战略继续推进，江淮经营拐点愈发清晰，公司要回答的已不只是“能否转型”，而是“转型能走多深、走多远”。至少从最新半年报看，答案正在变得积极。

03

从智能工厂到质检大模型

苦练高端底气

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积极变化，并非一蹴而就。背后离不开战略坚守、前瞻布局。

以智能化为例，江淮没有将其当作一项可以外采的配置，而是试图把它嵌入制造底座、研发体系和产品定义的全过程。这既是尊界超级工厂存在的意义，也是江淮从“代工者”向“共创者”，乃至国产车企高端升级的关键一步。

公开信息显示，尊界超级工厂2025年8月入选国家级智能制造标杆企业的工厂，工厂焊装车间自动化率接近100%。数字孪生系统实时映射整座工厂运行状态，每秒采集30万条实体工厂数据，调试周期缩短40%，制造交付周期缩短20%。

2026年北京车展期间，江汽集团发布行业首个“迈思特”CV质检大模型，采用30亿参数量混合专家架构，缺陷检出率99.99%，新场景开发周期缩短95%以上，全链路100%可追溯。

可以说，智配+制造功底正在成为江淮高端化的一张硬核底牌。以尊界S800的智驾配置为例，其搭载华为乾崑ADS 5智驾系统，配备6激光雷达立体融合感知系统，前向3激光实现双冗余安全，896线双光路图像级激光雷达可在120米稳定识别小体积障碍物。

整体硬件层面，江淮已具备L3级自动驾驶所需的全冗余架构，涵盖制动、转向、计算、感知、定位等八大环节，单点故障时系统可实时接管。后续SUV车型也在规划中，尊界产品矩阵正加速成型。

2026上半年，江淮汽车研发投入17.91亿元，同比增长13.95%。2025全年为41.79亿元，研发强度8.99%。在“自主+共创”技术发展模式下，公司在整车集成、智能网联、电动化、低碳制造等领域持续攻关，全域域控架构、线控智能底盘等关键技术不断取得突破。九层之台，起于累土。这些点滴积累，最终构成了江淮尊界高端智能转型的基础底气。

04

硬软结合

解答海外信赖题

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想更深理解突破意义，海外市场是一个绝佳切面。中汽协最新数据显示，8月我国出口101万辆汽车，同比增长65.3%；前8月累计出口715.3万辆，同比增长66.7%。快增的出口规模，印证了市场广阔度，也让“如何真正赢得海外市场信赖”成为下一阶段的核心命题。

聚焦江淮汽车，正以中型电动卡车作为支点，撬动产品输出到体系落地的深度实践。

如当地时间9月14日，IAA Transportation 2026在汉诺威国际展览中心拉开帷幕。江淮汽车以“For Greener Cities, NOW！”为主题，带来四款新能源车型及绿色物流全价值链解决方案，产品展示直接切入运营层面：续航够不够用、充电要等多久、这车能不能帮车队省钱。

截至2025年末，江淮已在欧洲设立1家子公司，构建起覆盖13个国家的本地化营销与服务体系，包括8家区域级战略合作伙伴、50余个授权销售网点及100余个售后服务网点。其中，西班牙市场表现尤突出。2026上半年，公司在中型电动卡车细分市场占据41%的份额，位居第一。

从全球布局看，据合肥在线，1990年走出国门至今，江淮汽车累计出口至全球132个国家和地区，总交付量破170万辆，在拉美、欧亚、海湾、东南亚和非洲等区域构建起广泛的海外网络，拥有27个海外生产基地和超5000家海外用户中心。

财报显示，2026年一季度，江淮汽车出口累计销售4.5万辆，中高端轻卡出口继续保持行业第一，共建“一带一路”国家出口占比持续保持在80%以上。世界品牌实验室2026年《中国500最具价值品牌榜单》显示，江淮汽车品牌价值同比增长超10%。

背后离不开产品硬实力、本地化运营软实力。江淮以运输场景为导向，而非以车型类别为划分。如首次全球公开亮相的纯电厢式货车SUNRAY PRO，基于滑板底盘原生纯电架构打造，495mm超低货台配合270度后门开启设计，WLTP续航348km，常温下10%—80%快充仅需34分钟。再如混动皮卡T9 PHEV，采用4DHT解耦式越野电混系统，综合续航近1000km，已获澳大利亚ANCAP五星安全评级。

同时，江淮在意大利都灵设立的子公司，承担区域配件中心职能，覆盖仓储库存、服务与技术支持、客户运营及市场营销。还与Santander等合作伙伴推出租赁、经营租赁、PCP/TCM及灵活分期等多元化方案；整车解决方案端，则与盈峰环境等上装合作伙伴协同，覆盖冷藏、环卫、救援等多类专用车场景……

欧洲汽车工业协会数据显示，2026上半年，欧洲3.5至12吨中型零排放商用车市场份额已达21.1%，而12吨以上重卡仅2.3%。中型商用车正是江淮在欧洲的主攻区间。同时，欧洲多个城市正在收紧商用车通行门槛，江淮的电动化产品组合恰好覆盖了从低排放区到零排放区的不同过渡阶段。

05

穿越四重挑战

迎来更完善的自己

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当然，任何转型都不会一帆风顺。需要清醒认识到，从“中国商用车产品输出”到“中国高端制造能力输出”间，仍隔着品牌信任、合规体系、文化融合等多重门槛。这提醒江淮汽车，想要在转型深水区行稳致远，一些问题挑战需正视直面。

首先，主业造血力不足，是绕不开的命题。2026上半年，经营活动现金流净流出52.88亿元，扩大68%。扣非净利亏损也扩至9.91亿元，归母净利减亏主要来自非经常性损益，主业造血能力还需实质性改善。

拉长时间看，wind数据显示，江淮汽车扣非净利已连续九年亏损。销量端同样承压，2026上半年累计销售整车及底盘17.24万辆，同比下降9.56%，对照全年42.4万辆目标，完成率不足41%。

其次，警惕尊界销量下滑。尊界S800在2025年12月达到月销4223辆巅峰后，2026年掉头走低。太平洋汽车统计显示，2026年7月仅剩367辆。

行业分析师孙业文表示，BBA高端车型的市场基础是企业对公采购，企业客户看重保值率、社会认可度和成熟售后体系。尊界目前走的是消费电子式零售逻辑，较倚重华为渠道流量和粉丝热情拉动，短期可冲高销量，但如何稳定复购是一道考题。

在此背景下，百亿投入与有限销量形成反差，使财务平衡面临考验。华创证券测算显示，2026年二季度尊界S800单车营业利润-16.3万元。诚然，亏损只是阶段性，百亿级投入需有长期战略眼光衡量，这一交换是否划算，有待时间考量与观察。

再者，大众安徽表现不及预期，独立商业价值仍待验证。2026上半年，大众安徽净亏23.10亿元。江淮持股25%，按权益法确认的投资损失约5.78亿元，占江淮上半年归母净亏的77%。

最后，发展前景待明确，市场信心有待提振。Wind数据显示，2025年尊界S800上市后，江淮股价从当年6月最低34.1元推高至9月最高58.81元，市值一度破1200亿元。此后股价震荡下行，2026年9月11日创下18.59元调整低点。近期股价虽可喜反弹，但较58.81复权高点仍有不小距离。2026年8月，公司35亿元定增股份正式解禁，半年前以49.88元/股入局的投资者账面出现浮亏。

回到9月30日的澄清公告：公司跟华为、Stellantis确有意向沟通，但没签任何有约束力的正式协议。而几乎同一时间，华为与赛力斯宣布达成新五年合作，联合组建问界业务专属团队。由此，“华为重心转向江淮”的市场预期落空。

一番梳理可见，江淮汽车股价起伏是多方因素叠加的结果，踏板断裂争议只是一个导火索、爆发口。若从此角度出发，会给江淮勾勒一张更公允的画像。不管断裂消息多吸眼球，江淮尊界的产品基础实力、高端属性、多维战略支撑就摆在那里，任何舆论都不能以偏概全、肆意揣测。就在今日，据多家媒体报道，懂车帝此前发布的尊界V800制动测试主视频在B站、微信视频号等多平台已无法正常查看。

另一厢，也给江淮提供了自我进化的契机。毕竟三台车同一位置断裂，这个事实本身就值得给一个交代。百万豪车的信任，从不是价格堆出来，而是每个零部件、每道工序、每次测试、每位用户评价一点点日积月累中勾勒出来的。往期跑的太快，经此一役，恰好停停脚步，多些审视精进。

都说烈火出真金、否极而泰来。商海诡秘多变，优秀品牌大多百炼成钢。但愿江淮尊界，能经受住压力测试，有则改之无则加勉，迎来一个更强大更完善的自己。