四川
10月9日，A股走出探底回升的深V行情，三大指数集体收红，超3200只个股上涨，多只宽基ETF有比较明显的放量。
行业板块方面，影视板块迎来爆发，影视、传媒类主题ETF涨幅居前。Wind数据显示，目前有两只影视主题的ETF、三只传媒主题的ETF。
这两个主题的ETF以及背后跟踪的指数有何不同？这一期我们就来详细了解一下。
Wind数据显示，五只传媒、影视主题的ETF具体如下：
从这五只产品来看，有两只传媒主题的ETF规模超过2亿元，另外一只传媒主题ETF以及两只影视主题ETF规模均低于2亿元。
跟踪的指数方面，这五只产品主要跟踪的是三个指数，分别为中证传媒指数、中证文娱传媒指数和中证影视主题指数。
这三只指数的主要区别体现在以下几个方面：
1、成分股
中证传媒指数从营销与广告、文化娱乐、数字媒体等行业中选取总市值较大的50只上市公司证券作为指数样本，目前个股的平均流通市值约为138亿元。
中证文娱传媒指数选取业务涉及视频、直播、游戏、电影、IPTV/OTT、数字出版、数字营销、在线教育、赛事演出等符合新技术和新消费发展趋势的上市公司证券，目前也有50只成分股，个股的平均流通市值约为149亿元。
中证影视主题指数是选取影视内容提供商（包括影视制作、网络剧制作和动漫制作等）、发行商、渠道商以及其他受益于影视发展的上市公司证券作为指数样本，目前共有30只成分股，个股的平均流通市值约为63亿元。
进一步对比三个指数的成分股，先来对比成分股同样是50只的中证传媒指数和中证文娱传媒指数，可以发现两个指数重合的个股达到40只，中证传媒指数独有的成分股主要包括了岩山科技、电广传媒、江苏有线等，中证文娱传媒指数独有的成分股主要包括了中国中免、三六零、游族网络等。
再对比中证文娱传媒指数和中证影视主题指数的成分股，可以发现重合的成分股只有16只，中证文娱传媒指数独有的成分股主要包括了世纪华通、中国中免、分众传媒等；中证影视主题指数独有的成分股主要包括了江苏有线、歌华有线、吉视传媒等。
2、过往表现
继续对比三个指数的过往表现，从近一年到近三年，三个指数的年化收益均是负数，在近五年，也只有中证传媒指数的年化收益为正。
其中在近一年，三个指数的跌幅均超过27%，中证影视主题指数的跌幅最大，超过29%。从近三年和近五年来看，中证传媒指数的年化收益表现好于其余两个指数。
波动率方面，从近一年、近三年到近五年，三个指数的年化波动率差别并不是很大，均超过了32%。
3、估值水平
再对比三个指数目前的估值水平，Wind数据显示，中证传媒指数、中证文娱传媒指数目前的动态市盈率均在20%分位以下，而中证影视主题指数目前的动态市盈率在90%分位以上。
需要注意的是，轻资产的传媒文娱行业商誉、无形资产占比较高，PE估值会受行业盈利周期扰动，具体投资还需要结合行业基本面综合研判。
总的来说，传媒、影视板块具备高弹性特征，受档期、政策、爆款项目影响较大，对应指数年化波动率长期处于32%以上，更适合风险偏好较高的投资者。
对于普通投资者，不建议盲目追高短期涨幅突出的影视主题ETF；若布局该赛道，需要充分理解指数成分差异，结合自身风险承受能力理性参与，切忌把短期市场上涨等同于长期投资价值。
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