昨天的科技股和今天的化工板块商品

作者 | 韭菜炒大葱

来源 | 晓策佬

编辑 | 王旭军

审核 | 浦电路交易员

01

最近股指期货表现略有不佳，在去年稳健上涨和美好愿景的加持下，看多股指或长线看多股指，成为更多研报的立场，几乎忘了它也曾经是大杀器。笔者记得看过一篇文章，标题让人印象深刻，“股指期货，是最好的期货品种”，是呀，长线驱动、估值和结构听上去都很好，又妥妥地让人挣了一年的钱，做多股指是何其的正能量和正收益。笔者尤其留意到近期科技股的表现，也是一言难尽的。众所周知，科技股的估值不能简单用市盈率来算，常规出牌的人，玩不了科技股，明明是个瓜娃娃，怎么的就成了科技巨擘，百思不得其姐。据说，应结合高成长、高投入的特质，从景气度和价值投资多元视角，评估动态估值、市销率等指标。说白了，就是要放眼AI万亿蓝海，但要警惕伪科技估值坍塌。事实上，科技股不是塌了，是前面炒得高了，获利盘太大了。只能说，击鼓传花是个好游戏，至少提供了充足的多巴胺奖励。好吧，下一轮传花啥时开始？

而当下大宗商品，化工板块商品终于成了最靓的仔。逻辑很简单，只要中东地缘危机没解决，海峡没通，还在搞事情，后面会逐月逼空。这种逼空是一浪一浪的，因为矛盾没解决，库存仍在去化，价格表现会是一浪高于一浪。其实盯着盘，看着人气，做起来也是舒服的。货少，钱多，理论上价格空间是无限的。何况美伊这个死结似乎没有解决路径，伊朗不弃核建国的TACO没用，霉帝不先跪抵抗之弧不会停。所以近月持续有人逼仓，正套持续可以向后迁。而远月合约贴水太多，只要危机在，一定是向上收基差。只是原油拉涨、美元加息的背景下，一旦美伊斗法突然结束，鉴于估值矛盾积累和下游的负反馈，市场大概率会一地鸡毛。不过，钱的事，终归是小事。借用一句古诗，感叹下当下深刻改变世界格局的几场战争，不死不休的俄乌，危险漩涡的美伊：“兴，百姓苦；亡，百姓苦”。

02

期货市场的玩家的机构化、专业化是很明显的，机构投资者包括私募、量化基金、公募、券商及外资机构等，据说占据了50-60%资金份额，成了市场绝对主力，近年产业觉醒的力量也不容小觑，占据场内资金10-20%，而个人投资者虽然数量庞大，却客观上成为市场流动性的提供者和风险承接者，从连续多年不佳的投资表现来看，其实是机构、产业和交易所手续费的资金池。只是这个说法，有些太直白了。

03

当下的行情有点说不清楚，如下以下表述。石室诗士施氏，嗜狮，誓食十狮。氏时时适市视狮。十时，适十狮适市。是时，适施氏适市。氏视十狮，恃矢势，使是十狮逝世。氏拾是十狮尸，适石室。石室湿，氏拭室。氏始试食十狮尸。食时，始识十狮尸，实是十石狮尸。试释是事。

04

靓丽业绩，必须是特定行情下的特定操作，比如去年抓住了贵金属、有色、股指及碳酸锂的趋势行情，通过浮盈加仓获得了完美答卷。这里面有不同的情况：1、你认知到位了，从宏观面、基本面到技术面，你都捋了一遍，并且你以一定仓位做到了。（完美型）2、你认知到位了，言之凿凿，行之灼灼，历经风雨，头寸不失，最终浮盈加仓，以较高仓位做到了。（大佬型）3、你通盘观察，发现了技术指标异动，评估了资金的量能和势能，认为构成行情趋势，并且你以一定仓位做到了。（技术大拿型）4、你正好站在光里，而且没有光站在那里，做对了品种，跟对了策略，或是听对了人，并且你以一定仓位做到了。（福报型）5、你正好就是那个领域里的人，你跟踪了很多年，矛盾终于出现了，你终于等到了机会，并且你以一定仓位做到了。（专家型）6、交易技术+绝对纪律+匹配的行情。这次量化组做到了。

05

破除心中之贼。期货交易中的“心中之贼”主要表现为恐惧、贪婪和犹豫。破“心中之贼”需要建立交易系统，完善资金管理，持续实战磨炼，实现知行合一。明确的入场、止损、止盈规则，用规则替代情绪，用睡得着觉的仓位，避免重仓焦虑。这是诡谲的名利场，但追钱追得太紧太急的人大概率会摔。

06

古人说，大丈夫生于乱世，当提三尺剑立不世之功，而盛世之岁月静好，却多有混沌乏力之惑。一方面按步就班难以阶层跨越，一方面诸业K型分化终是适者生存。企业需要战胜均价才能战胜周期，个人需要战胜平均努力才能积累财富。提起三尺之剑，求个平均分以上，还是需要的。

07

为了拯救大兵瑞恩，更多的瑞恩走上了战场。沉没成本是可以计量的，但陷入死亡螺旋终将难以自拨。沉没成本是客观上的损失，更是主观世界的心中之贼。其实，所有人都知道，已经花掉的钱，买不回未来，只有剩下的钱可以；具体交易需要以现市场、现逻辑重新判断；投入越大，退出越难，亏损越深；所有道理都是懂的，很可能已经盘算过千百遍。但如果亏损或回撤超过阈值，仍有很多人深陷主观世界，很可能抛弃规则，屏蔽理智，甚至激发战斗意志，成为公鸡中的战斗鸡。

08

朋友圈挖了一些老家如城镇的照片，画面宁静而淡泊，拍摄者是笔者的老同学，并把这组照片取名为《小镇做题家的亲爱小镇》，相信没有对家乡的热爱，是拍不出这组照片的。啥时我们来组织一个活动，就约在笔者家乡小镇，请大家吃蟹黄包。用这组照片收个尾声，祝大家周末愉快。

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