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据 Woofun AI 消息，美国现货比特币 ETF 市场在两个交易日内遭遇 7.29 亿美元的资金抽离，这一剧烈波动恰好发生在比特币价格回升至预估平均买入价的节点。投资者将价格回归盈亏平衡点视为退出契机，而非长期持有的信号，导致资金在回本瞬间加速撤离。
这种'回本即走'的行为模式，揭示了当前市场参与者对资产长期价值的信心缺失，短期套利逻辑主导了资金流向。值得注意的是，尽管整体市场呈现净流出态势，但不同基金之间的表现存在显著分化，部分头部产品甚至出现了与大盘背离的资金动向，反映出投资者策略的极端差异化。
彭博智能 ETF 分析师詹姆斯·塞弗特（James Seyffart）估算，美国现货比特币 ETF 持有者的平均成本基准为 81,722 美元。当比特币在 9 月底突破该水平时，持有者资产状况首次转正，但这一缓冲优势仅维持了两周。截至最新数据，比特币交易价格为 81,607 美元，较前一日下跌 2.2%，使得平均持仓价值再次略低于成本线。面对价格回落，持有者并未选择观望，而是迅速行动：10 月 7 日，市场出现 4.849 亿美元的净流出，彻底抵消了前一日 1.188 亿美元的净流入；10 月 8 日，又有 2.441 亿美元资金流出。这两日的抛售潮抹去了 10 月初的盈利，使当月累计净流出额达到 4.074 亿美元。
Woofun AI 整理数据显示，这种在盈亏平衡点附近的密集交易，表明成本基准已转化为阻碍进一步买入的心理阻力位，投资者更倾向于锁定本金而非博取更高收益。
从个体基金表现来看，资金流向呈现出极端的结构性分化。Farside 数据显示，10 月 1 日至 10 月 8 日期间，富达 Wise Origin 比特币基金（FBTC.US）的资金流出额甚至超过了整个市场的净流出总量，该基金在 10 月的六个交易日中有五个交易日出现资金流出。相比之下，贝莱德 iShares 比特币信托（IBIT.US）则吸引了 3.325 亿美元的净流入，成为市场中的避风港。若剔除 IBIT，其余 ETF 的总亏损额高达 7.399 亿美元。即便 IBIT 整体表现强劲，也未能完全免疫市场情绪的影响，其在 10 月 7 日出现了 2.077 亿美元的单日最大流出。
这种差异表明，抛售压力主要来源于特定投资者群体，而非全市场的同步减持。FBTC 的巨额失血与 IBIT 的逆势吸金，折射出不同基金背后投资者结构的本质区别，部分资金可能在 FBTC 中进行了止损操作，而在 IBIT 中寻求新的配置机会。
这种资金压力并非局限于比特币领域，美国现货以太坊 ETF 同样面临严峻挑战。数据显示，现货以太坊 ETF 已连续八个交易日出现资金流出，自 9 月 29 日以来累计亏损 6.413 亿美元。BeInCrypto 此前追踪的趋势显示，在 9 月 21 日至 9 月 30 日的上涨行情中，现货 ETF 曾是主要买入方，吸收了超过 23 亿美元的资金。
然而，当前的买入需求似乎更多基于对价格水平的短期考量，而非长期的看好态度。一旦价格脱离盈亏平衡点，这些基金能否吸引新投资者入场，将成为检验市场真实需求的关键。从结构上看，当前市场的流动性更多依赖于价格反弹带来的回本效应，而非基本面驱动的长期配置。若价格无法持续站稳成本线上方，ETF 市场可能面临进一步的流动性枯竭风险。
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