北京
挖贝网 10月9日消息，贵鑫环保（874369）闯关北交所上市，6月29日获受理，7月23日获问询，目前暂未完成首轮问询回复。公司计划公开发行募资2.01亿元，保荐机构为开源证券。
贵鑫环保是国内废催化剂回收利用市场份额前三企业，凭借规模化经营与深厚的技术壁垒，近年来业绩成长性突出，2023年至2025年资源化综合利用收入复合增长率达62.13%，超过同行业上市公司浩通科技、惠城环保表现。贵鑫环保预计今年上半年营收、净利润同比增长率均达到一倍左右。
国内废催化剂回收利用前三企业
贵鑫环保主要从事工业危废的资源化利用，具体而言，通过对石油石化、化工、医药、发电等大型基础行业产生的废催化剂等进行金属资源化利用，生产和销售钼酸、偏钒酸铵、铂、钯、净水剂等有色金属、贵金属及其相关产品。公司产出的钼、钒、铂、钯均是我国战略金属，其中铂进口依赖度超过80%，相关业务具备重要的产业价值与战略意义。
从行业整体发展格局来看，危废资源利用行业长期呈现“小而散”和“区域性”的特征，行业内持证企业多数为年处理规模不足1万吨的中小主体。在此行业背景下，贵鑫环保的规模化优势突出，公司持有HW46、HW50两大类别共42小类危险废物经营许可证，年核准处理规模高达5.08万吨，包括钼、镍、钒等有色金属废催化剂5万吨和铂、钯等贵金属废催化剂800吨，可利用品类全面覆盖石油石化行业催化裂化、加氢、重整等主流工艺应用的各类催化剂。
贵鑫环保在细分赛道站稳头部地位。根据贵鑫环保招股书披露，2025年国内废催化剂回收利用行业年处理量约36万吨，公司的市场占有率约8%，在该细分领域市场份额排名前三。且相较于行业内多数企业，公司专注的工业催化剂处置赛道门槛更高，是固体危废中最为复杂、处置难度最大的品类，业务专业性进一步构筑了公司竞争壁垒。
值得一提的还有，贵鑫环保收获了优质稳定的上下游资源，搭建了完善的产学研创新体系，夯实长期发展根基。据介绍，贵鑫环保与中石油、中石化、恒力石化、陕煤集团、东北制药等众多知名企业建立了良好的业务合作关系；与东北大学、中国科学院过程工程研究所、中国环境科学研究院、天津大学等科研院所建立了深度的产学研合作，共同承担辽宁省“揭榜挂帅”重大专项、建立辽宁固体废物综合治理联合研究中心，服务高校和科研院所的基础研究工作，支持金属资源回收利用技术的不断创新。
上半年营收净利均翻番，成长性突出
从经营成绩单来看，贵鑫环保近年来业绩成长性突出。2023年至2025年，公司营收分别为1.43亿元、1.87亿元、3.74亿元，年均复合增长率达61%；扣非后净利润分别为3488万元、3519万元、5414万元，年均复合增长率为25%。
和同行业上市公司相比，贵鑫环保的成长能力更为显著。据贵鑫环保招股书披露，A股同样从事废催化剂处置的有浩通科技（301026）、惠城环保（300779），2023年至2025年，浩通科技资源化综合利用收入复合增长率为30.93%，惠城环保为19.97%，而贵鑫环保同期该收入复合增长率达62.13%。
进入2026年，公司高增长趋势持续延续。公司预测称，2026年上半年营收将达到2.9亿元至3.15亿元，同比增长99.22%至116.39%；归母净利润4300万元至4600万元，同比增长95.42%至109.06%；扣非后净利润预计也同比增长一倍左右。
为进一步做强竞争优势，贵鑫环保计划公开发行募资2.01亿元，用于东北区域综合性危险废物集中处置中心项目等，旨在优化产品结构和服务能力、扩大危废资源回收范围、保持技术先进性和提升管理效率，实现市场占有率和行业竞争力的显著提升。
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