江门数控机床企业冲击IPO，比亚迪、蓝思科技是客户，估值25亿

近期，一家来自江门的高端数控机床企业更新了IPO动态。

格隆汇获悉，广东科杰技术股份有限公司（简称“科杰技术”）于近期更新了招股书，公司此次创业板IPO由中信建投证券担任保荐人。

此前公司于2026年6月26日获受理，7月19日进入问询阶段。

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专注于精密加工领域高端数控机床领域，估值约25亿元

科杰技术成立于2004年11月，2021年10月改制为股份公司，总部位于广东省江门市蓬江区。

公司的实际控制人为田少华、田嘉杰，田少华为田嘉杰之父。父子二人直接及间接合计持有公司66.77%的股份，控制公司92.15%表决权。

在2025年12月的增资中，公司的投后估值约25亿元。

田少华出生于1960年3月，中国澳门特别行政区永久性居民，专科学历，目前担任公司董事长。此前他曾担任广东省新会电器厂总经理、江门佳铁自动化有限公司董事。

田嘉杰出生于1995年8月，中国澳门特别行政区永久性居民，本科学历，目前担任公司董事、总经理。此前他曾担任一亩三分地（深圳）网络科技有限公司业务员、深圳市速航科技发展有限公司销售员。

科杰技术是一家专注于精密加工领域高端数控机床研发、生产和销售的国产自主品牌企业。

公司的主要产品包括高速数控雕铣机、立式加工中心、五轴数控机床以及其他类型整机产品。除整机产品外，公司也为客户提供机床配件及技术服务。

公司部分产品情况，来源：招股书

公司产品广泛服务于精密模具、消费电子、新能源汽车、半导体、新型显示、机器人等制造领域。

公司主要客户包括比亚迪、蓝思科技、伯恩光学、双铖精密、东莞科为、柏奥尼克机器人、平安融资租赁、永赢金融租赁、纵胜新材料、德玛智能等。

公司的重要供应商主要系控制部件、传动部件、基础结构件等供应商，包括东莞市零壹数控科技有限公司、江苏星晨高速电机有限公司、江门市新会区城南铸造有限公司、珠海市斗门区井岸机械铸造有限公司、广东大华轴承有限公司、北京发格自动化设备有限公司、固高科技、朗豪科技等。

科杰技术本次计划募资6亿元，募集资金将投向科杰技术高端装备研发生产中心项目（三期）、高端数控机床核心功能部件研发及中试项目以及补充流动资金项目。

募资用途，来源：招股书

02

收入有所增长，面临一定的应收账款压力

近两年，受益于下游市场需求释放的驱动，科杰技术的收入也有所增长。

2023年度、2024年度、2025年度和2026年1-6月（报告期），公司分别实现营业收入7.12亿元、6.78亿元、9.53亿元、6.4亿元，归母净利润分别为4012.14万元、7032.50万元、1.53亿元、1.45亿元。

关键财务数据，来源：招股书

从主营业务收入构成来看，高速数控雕铣机是公司的主要收入来源，报告期内的销售收入占主营业务收入的比例为60.10%、56.22%、55.79%、60.24%。

招股书称，随着公司产品类型的不断丰富，立式加工中心、五轴数控机床等逐渐成为公司新的业务增长点。

主营业务收入按照产品类型分类，来源：招股书

公司毛利率主要受产品销售价格、原材料采购价格、市场竞争程度、关键部件自研自制程度以及经营策略等因素影响。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为23.13%、28.14%、32.65%、37.06%。

与同行业可比公司相比，除科德数控因产品类型及集中度差异、钶锐锶主要经营直驱数控机床毛利率相对较高外，公司与其他同行业可比公司毛利率整体不存在显著差异。

同时，乔锋智能、钶锐锶毛利率水平均呈上升趋势，与公司毛利率变动趋势一致。

公司及可比公司主营业务毛利率情况，来源：招股书

最近三年科杰技术累计研发费用金额为1.1亿元。截至2026年6月底，公司共有4名核心技术人员，150名研发人员，公司总人数1019人。

研发费用情况，来源：招股书

值得注意的是，公司存货账面价值较高。报告期各期末，公司存货账面价值分别为2.76亿元、2.92亿元、5.2亿元和6亿元，占流动资产的比例为34.58%、37.53%、36.15%和39.02%。

此外，科杰技术也面临一定的应收账款压力。报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为 2.34亿元、1.83亿元、2.63亿元、3.15亿元，占营业收入的比例分别为 32.88%、27.05%、27.59%、24.62%。

截至2026年6月底，公司账上现金及现金等价物约2.7亿元；2023年、2024年、2026年上半年，公司投资活动产生的现金流净额为负。

现金流量表情况，来源：招股书

03

市场格局分散，行业未来将面临市场竞争加剧的风险

机床是制造机器的核心装备，被誉为“工业母机”，兼具“制器之器”的产业属性与“自强之基”的战略价值，是关系国家产业安全与经济高质量发展的战略性、基础性核心产业。

“十五五规划纲要”明确将“工业母机”纳入重点攻关领域，提出以新型举国体制、超常规举措推动关键核心技术突破，打造自主可控的产业链供应。

从分类维度来看，机床的范畴可从广义与狭义两个层面界定：

广义机床涵盖金属加工机床、木工机床、特种加工机床等多个品类，广泛应用于不同材质与工艺的加工场景；

狭义机床则专指金属加工机床，也是工业生产中应用最广泛的核心品类。

金属加工机床可进一步划分为金属切削机床与金属成形机床两大类别。

其中，金属切削机床凭借应用领域广、技术壁垒高、市场规模大的特点，成为金属加工机床的主体构成部分。根据加工工艺与方式的差异，金属切削机床可细分为车床、铣床、刨床、镗床、磨床、钻床等细分类型；按照控制方式的不同，又可分为数控机床与传统非数控机床。

机床分类，来源：招股书

根据性能和技术水平不同，数控机床可以划分为低端、中端、高端数控机床三类。

根据《高档数控机床和机器人》（杨正泽、李向东编著），将采用半闭环的直流伺服系统及交流伺服系统的数控机床划分为中高端，将2-4轴或3-5轴以上的数控机床划分为中高端；将具有通信和联网功能的数控机床划分为高端，将具有三维图形显示功能的数控机床划分为高端。

数控机床不断向高精度、高速度、复合化、智能化方向发展，高端数控机床已经成为主要制造业国家的重点发展领域。

根据上述数控机床判断标准，公司主要产品的所属档次如下：

根据德国机床制造商协会（VDW）的数据，2014年至2025年，全球机床行业产值从682亿欧元增长至761亿欧元，累计增长12%。

2019年和2020年，全球机床行业产值出现短暂下滑。2021年之后，全球机床行业产值已连续三年恢复增长。

受全球贸易疲软和投资不足影响，2024年、2025年全球机床产值783亿欧元、761亿欧元，同比分别下降5.3%、2.8%。

2014-2025年全球机床行业产业规模，来源：招股书

根据德国机床制造商协会数据，2025年中国机床总产值为272亿欧元，同比增长2%，占全球机床产值36%。

全球机床产业呈现出高端技术垄断的格局，核心技术被控制在德国、日本、美国等特定公司的手中，尤其是高端数控机床，关键零部件大多来自德国、日本等国家的相关企业。

我国数控机床企业数量较多，行业的市场集中度较低，市场格局分散，行业未来将面临市场竞争加剧的风险。

国内数控机床的市场参与主体可分为三类：

第一类是掌握核心部件技术优势及拥有高品牌附加值的国际企业，如日本牧野、日本兄弟、日本发那科、日本山崎马扎克、德日合资德马吉森精机等，主要占据国内高端数控机床市场。

第二类是国内传统大型国企，以及近年来在细分市场具有一定技术实力和知名度的民营企业。

第三类是行业内规模较小、数量众多的中小民营企业。

近年来，部分民营企业通过聚焦细分领域，已逐渐占据一定的市场份额。

如科杰技术专注于高速数控雕铣机，擅长于硬脆材料加工和金属材料中后段工序的精密加工，科德数控专注于高端五轴联动数控机床，创世纪聚焦3C钻攻及立式加工中心等。

同行业可比公司经营情况，来源：招股书

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