“一体两翼”布局银发经济，华润三九探索老龄健康产业新路径

随着我国人口老龄化进程持续加深，银发经济已跃升为国家重点推进的产业方向。据预计，2035年我国银发经济规模或将达到30万亿元，占GDP比重约10%。超3亿老年群体的慢病治疗、康复调养、日常康养需求持续释放，倒逼产业端构建更加完整的健康供给体系。2025年以来，华润三九积极布局银发经济，形成以自身为一体，昆药集团、天士力为两翼的三家上市公司协同发展的“一体两翼”产业格局。三家企业错位分工、资源互通，推动银发经济从行业概念，落地为产品、学术、服务并行的产业实践。

构筑底盘，以“一体两翼”覆盖老龄健康需求

当前，人口老龄化正在重塑国内医药市场的需求结构。老年群体慢病高发、多病共病特征突出，健康诉求已不止于急性期治病，康复管理、长期调养的需求持续释放，大众对“防治养”一体化的期望值不断拉高。

对医药企业而言，这既是挑战，更是机遇。一直以来，公众对华润三九的第一印象多来自999感冒灵、三九胃泰等家喻户晓的消费健康大单品。拥有国民度极高的拳头产品，有利于构筑经营基本盘，但一家企业的生命力离不开研发创新与业务迭代。近年来，华润三九持续加大研发投入，不断拓宽创新中药、化药、生物药的业务版图，为新赛道拓展积蓄技术底气。

针对市场新命题，华润三九积极搭建“一体两翼”产业格局，构筑银发经济底盘。其中，华润三九自身为“一体”，依托长期沉淀的品牌影响力、覆盖院内院外的渠道网络，承担着资源中枢功能。“两翼”分工明晰：昆药集团作为银发健康产业引领者，主攻老年慢病管理、中医药全产业链建设与基层健康服务落地；天士力则立足处方药赛道，聚焦重大疾病领域创新研发。

按照华润三九的布局，三家上市公司保持独立运营，业务错位布局，规避内部的同质化竞争，合力承接持续扩容的老龄健康市场需求。

以三七产业链为抓手，输出老年慢病破解方案

在“一体两翼”格局中，昆药集团是华润三九布局银发健康赛道的重要抓手。华润三九于2022年启动对昆药集团的收购工作，2023年完成整合正式将其纳入体系。此举并非单纯扩充产品目录，而是意在补齐集团在老年慢病领域的关键拼图。此前，华润三九的优势更多集中于感冒、胃肠等大众健康消费领域，昆药集团则手握成熟的三七全产业链、心脑血管完整产品管线以及昆中药老字号资产，将其收入麾下，将有效拓宽集团的战略纵深。

昆药集团经过调研发现，当前的国内老年慢病管理行业，临床上老年群体多病共存的情况十分普遍。患者在医院完成急性期救治后，大量康复、二级预防工作转移到社区场景，但基层缺少适配老年群体的完整干预方案，行业普遍存在重急性期治疗、轻康复调养的问题，中西医协同管理路径也有待进一步落地，难以充分满足老年人全周期的健康需求。

锚定行业痛点，昆药集团依托三七产业链，搭建起分层的产品与解决方案矩阵。其中，777品牌聚焦心脑血管慢病管理，血塞通多剂型实现院内急救到院外长期防护的全病程覆盖，多个剂型成功入选新版国家基本药物目录；基于循证研究落地的“阿理疗法”，以联合用药模式为脑卒中患者提供中西医协同干预新思路，已经完成学术验证并推进临床推广；拥有六百余年历史的老字号昆中药1381品牌，传承国家非遗技艺，针对中老年人群脾胃虚弱、肝郁气滞等常见问题，以精品国药系列产品补齐脾胃、肝郁调理及日常“治未病”的康养需求。

通过多线产品相互配合，兼顾疾病干预与体质调养，昆药集团的努力获得了临床与市场的双重认可。

与此同时，昆药集团跳出传统制药企业的经营逻辑，联动连锁药店打造“银发青年健康驿站”，将慢病科普、规范化用药指导下沉社区，同步关照老年群体生理健康与社交心理诉求。上游的三七GAP种植基地筑牢原料品质根基，创新药管线、中药出海布局，则为企业的中长期发展积蓄充足动能。

三方联动，打通疾病全周期诊疗链条

作为“一体两翼”中的另一翼，天士力承担着集团重大疾病处方药攻坚与前沿创新研发的重要任务。

天士力锚定院内临床价值主线，在以复方丹参滴丸为抓手推进中药创新的同时，深耕心血管代谢、神经与精神、消化三大核心领域。公司拥有在研创新药33项，其中处于NDA/Pre NDA阶段3项，处于临床II、III期阶段18项；2025年生物创新药“普佑克”获国家药监局批准新增适应症，用于急性缺血性脑卒中的溶栓治疗，实现重大疾病治疗领域的重要突破。天士力以三大核心治疗领域的产品矩阵为支撑，依托“心动力量”系列公益活动，落地“心肝糖” 共管理念，持续攻坚重大疾病领域的处方药创新与基层慢病防治体系建设。

由此，天士力和昆药集团形成了业务互补。前者更多立足医院端，主攻危重、复杂共病的前沿药物突破；后者则把重心放在慢病照护，发力基层医疗机构与零售终端，打通慢病管理的“最后一公里”。二者错位配合，补齐心脑血管疾病从急性期救治到居家长期管理的全流程能力。

而依托华润三九集团平台，二者可以共享内部研发经验与学术专家资源。同时借助集团成熟的零售渠道以及“999冠军计划”供零协同体系，将产品价值传导至市场终端，昆药、天士力多款产品共同入选行业权威健康品牌榜单，正是集团多品牌协同效应的直观体现。

银发经济属于典型的“长坡厚雪”赛道，机遇背后，行业现实挑战同样客观存在。中成药集采常态化推进、医保控费、线上渠道分流，是整个中药行业要共同面对的外部环境。当前昆药集团正全力推进渠道重构与营销模式升级，积蓄发展新势能。多家券商维持正向评级，叠加华润三九的增持动作，也反映出资本市场对于银发赛道长期价值的认可。

行业观察认为，银发经济并非短期风口，产业链搭建、循证证据积累、患者服务运营，都需要企业持续投入资源。华润三九“一体两翼”的产业格局为国内传统药企布局老龄健康产业提供可参考样本。未来，集团将持续发挥平台赋能作用，打通预防-治疗-康复的健康全链条，回应亿万老年群体多元化的健康需求，助力健康中国建设。