CPU供需偏紧或进一步打开产业链空间，高性价比模型推升算力调用

截至10月9日10点2分，上证指数跌0.69%，深证成指跌1.43%，创业板指跌1.79%。转基因、玉米、贵金属等板块涨幅居前。

ETF方面，恒生互联网ETF华夏（513330）涨1.21%，成分股小米集团-W（01810.HK）、速腾聚创（02498.HK）涨超5%，金蝶国际（00268.HK）、网易（09999.HK）、迅策（03317.HK）、美团-W（03690.HK）、MINIMAX-W（00100.HK）、地平线机器人-W（09660.HK）、心动公司（02400.HK）、腾讯控股（00700.HK）等上涨。

【消息面上：Agentic AI推升数据中心CPU配比，交货拉长与涨价共振】

在COMPUTEX 2026电脑展期间，产业巨头强调Agentic AI需求带动下，数据中心CPU与GPU配比将从传统的1:8逐步演变至1:4、1:2甚至1:1。TrendForce数据显示，CPU交货周期已从通常的16-20周拉长至25-30周，英特尔自10月5日起将PC处理器价格再上调约10%。OpenAI与Meta相继入场常驻智能体，对CPU需求从概念推向现实。

【券商观点：上证看好高性价比模型与融资推升调用；东北关注PCB光通信CPU进展】

上海证券表示，大模型持续更新。（1）Anthropic：根据科创板日报微信公众号，美西时间9月22日，Anthropic发布新款AI模型ClaudeOpus5.5。Opus5.5在大多数任务上的表现与其最强模型Fable5.1相当，在默认设置下，典型工作负载的成本比Opus5低40%。定价方面，Opus5.5每百万输入token4美元、每百万输出token20美元，单价较Opus5下调20%。输出速度方面，比Opus5快30%以上，文字表达也更清晰。整体上该系列将比以往各代更具成本效益。ClaudeSonnet5.5与ClaudeHaiku5.5将于未来几周推出。（2）OpenAI：美西时间9月22日，OpenAI推出GPT-6Sol与GPT-6Luna。两款新模型面向专业工作、编程、自动化和计算机操作等场景，是旗舰模型GPT-6Astra的低成本选择。性能上，OpenAI称GPT-6Sol的出错率约为前代的一半。GPT-6Luna在较高推理强度下可达到GPT-5.6Sol的水平，成本仅约其百分之一。定价方面，GPT-6Sol定价为每百万输入token2美元、每百万输出token10美元，较GPT-5.6Sol的促销价下调50%。GPT-6Luna的定价仅为每百万输入token0.10美元、每百万输出token0.50美元。（3）Kimi：根据第一财经微信公众号，9月21日，亚马逊云科技旗下大模型服务平台AmazonBedrock接入开源大模型KimiK3，月之暗面正与多家海外云厂商推进收入分成合作，云厂商在其平台上架Kimi模型，并基于模型调用量与月之暗面进行分成。

野村东方国际证券表示，大模型：高性价比模型推出及大额融资或助力商业化持续高增。9月29日，Anthropic发布ClaudeSonnet5.5，其较Sonnet5运行速度快约30%，完成相同任务的成本最高下降约30%，在Terminal-Bench4.0/FrontierCode/CursorBench/GDPval-AA等评测上几乎追平Opus5.5。另据路透社披露的Anthropic招股材料，公司正寻求最快于11月中旬启动IPO，目标估值最高或达2万亿美元，路透社报道称公司预测2028年收入约1900-2000亿美元。9月29日，OpenAI在DevDay2026上发布GPT-6.1Sol模型，官方称其智能水平接近旗舰GPT-6Astra，但标准输入、输出Token价格仅为其1/5，主打AgenticCoding、ComputerUse与专业工作能力。另据Bloomberg等报道，OpenAI正与投资者洽谈在IPO前融资至少300亿美元，目标投前估值约1.4万亿美元，Bloomberg报道称OpenAIARR已逼近700亿美元，并自Q3初以来增长逾70%。此外，10月1日，谷歌发布新一代旗舰模型Gemini4，在衡量长期软件工程任务的DeepSWEv1.1拿到77.9%（高于ClaudeOpus5.5的74.2%与GPT-6Astra的74.1%），在网络安全漏洞修复方面与GPT-6Astra并列第1，ValsIndex、文本竞技场TextArena得分均位列第1。10月4日，MiniMax上线模型M3.1-Flash-Preview，支持原生多模态及百万上下文窗口，能完成Bug修复、完整功能开发等任务，也可参与问题定位、代码实现和测试验证。我们认为，海内外大模型厂商在继续刷新模型跑分的同时，不断推出更具性价比的模型，并通过融资加码算力投入，或继续推动模型Token调用及收入高增，大模型建议继续关注智谱、Minimax、谷歌等。

东北证券表示，AI硬件产业链继续围绕下一代算力平台演进，PCB、光通信及CPU侧均有新进展。PCB方面，据产业链调研，NVIDIA仍在推进RubinUltraNVL576SwitchTray无玻纤PCB材料验证，最新方案以HC无布CCL替代此前PTFE无布CCL方案，在满足高频电性要求的同时重点验证PCB制造良率及生产效率，当前尚未最终定案。光通信方面，9月29日FiberStamp披露已完成基于OIF标准的1.6T插座式NPO可交付工程样品，NPO由样品验证继续向商业化部署推进。CPU方面，9月30日CoreWeave宣布NVIDIAVeraRubinNVL72已在CoreWeaveCloud进入limitedavailability，并开始承载客户生产负载，后续还将提供独立VeraCPU；OpenAI当前JalapeñoASIC内部部署搭配AMDEPYCTurin作为HostCPU，主要考虑平台成熟度、合作伙伴部署经验及降低部署风险。

【个股拆解】

小米集团-W（01810.HK）：小米集团是一家主要从事智能手机、物联网（IoT）和生活消费产品研发和销售业务的投资控股公司。该公司主要通过两个分部开展业务。

速腾聚创（02498.HK）：速腾聚创科技有限公司是一家以人工智能（AI）驱动的机器人技术公司。该公司的业务主要包括销售应用于高级驾驶辅助系统（ADAS）机器人及其他非汽车行业（如清洁、物流、工业、公共服务及检验等）的激光雷达硬件产品，销售整合激光雷达硬件及人工智能感知软件的激光雷达感知解决方案，以及提供技术开发及其他服务。

金蝶国际（00268.HK）：金蝶国际软件集团有限公司是一家主要从事提供云服务及企业资源管理计划（ERP）业务的投资控股公司。该公司通过三个分部运营其业务。

网易（09999.HK）：网易股份有限公司是一家主要从事游戏业务的公司。该公司通过四个分部运营。

迅策（03317.HK）：深圳迅策科技股份有限公司成立于2016年4月1日，深圳迅策科技股份有限公司是一家主要提供实时数据基础设施及分析解决方案的中国公司。该公司的实时数据基础设施是一个统一数据平台，可以收集、清理、管理、分析和治理来自多个来源的异构数据，部署在客户的自我管理云或本地系统中。

【关注思路】

恒生互联网ETF华夏（513330.SH）为恒生互联网科技业指数挂钩规模最大ETF，全面覆盖港股上市的云厂商（阿里、腾讯、百度），合计权重达37%。前期受到流动性和市场情绪的双重打压，恒生互联网科技业指数一度回调达45%，当前修复后估值仍然偏低，截至2026年7月31日，指数最新PE-TTM仅22倍（纳斯达克100指数最新市盈率为30倍）。恒生互联网ETF华夏（513330.SH）在A股上市，支持T+0交易，适合震荡市场环境下灵活交易。