河北
来源：市场资讯
（来源：冠通期货）
研报正文
【行情分析】
供应端，本周中油高富、中化泉州等停产沥青，克拉玛依、京博海南减产，沥青开工率环比回落1.5个百分点至22.2%，较去年同期低了12.2个百分点，处于近年同期最低水平附近。
据隆众数据统计，10月国内沥青总排产为151.9万吨，环比降幅3.6%，同比降幅 41.4%，其中地方炼厂排产71.6万吨，环比降幅13.6%。同比降幅50.9%。本周，沥青下游各行业开工率多数稳定，但其中道路沥青开工环比持平于22%，较往年同期仍偏低。本周，华南地区部分炼厂停产，加上节前备货需求已落地，其出货量环比减少较多，全国出货量环比减少8.7%至23.17万吨，仍处于近年偏低水平。
本周沥青厂库库存环比增加，与节前基本相当，处于近年同期最低位，同时社会库存仍在去库。今日山东地区沥青价格小幅下跌，11合约基差走低，但仍处于偏高水平。本周沥青开工率继续小幅下降，10月份地方炼厂排产下降，中石油排产增加有限，沥青现货货源依然偏紧，基差偏高。1-8月道路相关固定资产数据同比走弱，北方刚需较好，低位沥青库存进一步加速去化，目前是传统基建施工旺季，沥青需求有望增加。目前中东局势紧张，仍有货船在霍尔木兹海峡遇袭，预计沥青偏强震荡，沥青波动大，注意控制风险，谨慎参与。
【期现行情】
期货方面：
今日沥青期货2611合约上涨9.15%至5557元/吨，5日均线上方，最低价在5120元/吨，最高价 5571元/吨，持仓量增加23015至178565手。
基差方面：
山东地区主流市场价下跌至6330元/吨，沥青11合约基差下跌至773元/吨，处于偏高水平。
【基本面跟踪】
基本面上看，供应端，中油高富、中化泉州等停产沥青，克拉玛依、京博海南减产，沥青开工率环比回落1.5个百分点至22.2%，较去年同期低了12.2个百分点，处于近年同期最低水平附近。2026 年1至8月全国公路建设完成投资同比增长-10.80%，累计同比增速较2026年1-7月的-9.67%小幅回落，仍是负值。
2026年1-8月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-8.0%，较2026年1- 7月的-7.5%略有回落，同比仍为负增长。2026年1-8月基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长-5.37%，较2026年1-7月的-4.08%继续回落，继续陷入负增长。截至10月8日当周，沥青下游各行业开工率多数稳定，但其中道路沥青开工环比持平于22%，较往年同期仍偏低。
库存方面，截至10月8日当周，沥青炼厂库存率较10月2日当周环比增加1.0个百分点至8.9%，沥青炼厂库存率处于近年同期最低位。
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