AI争夺内存条，芯片厂家三国杀：2028年或将迎来新一轮崩盘

你的新手机和新电脑大概率会更贵，汽车的交付时间可能会更长，甚至家里的路由器和智能音箱都在涨价。

这些变化背后有一个共同的驱动因素，一个微小却无处不在的元件，存储芯片。仅仅一年多以前，这个市场还在为库存积压和价格暴跌而苦恼。现在，全球性的短缺正在迅速蔓延。

要理解这场反转，我们需要先了解两种最基础的芯片。一种叫DRAM，是手机和电脑里的工作内存，像一张临时的工作台，断电后信息就会消失。

另一种叫NAND闪存，是固态硬盘里的持久存储，像一个文件柜，负责长期保存数据。它们是所有数字设备的基石。

这场短缺的震中，是人工智能数据中心的爆炸式增长。

训练和运行大语言模型需要惊人的算力，而这些算力需要一条超高速的数据通道来喂饱它们。

一种名为HBM，也就是高带宽内存的特种芯片，因此成为刚需。

你可以把HBM想象成把十几层超薄的DRAM芯片垂直叠在一起，用数千条内部通道连接，形成一座数据立交桥。它能提供的带宽远超传统DRAM，是AI加速器不可或缺的搭档。

制造HBM的技术基础，正是我们手机和电脑里用的普通DRAM。

图1 SK海力士HBM4产品展示｜来源：SK hynix

全球超过90%的DRAM市场由三家公司主导，韩国的三星、SK海力士，以及美国的美光。

当人工智能客户挥舞着利润丰厚的长期订单，要求获得尽可能多的HBM时，这三家巨头各自作出了理性的选择。

它们开始将原本用于生产普通DRAM的生产线、设备、工程师和资本，大规模转向生产HBM。这个决策改变了一切。

生产一颗HBM占用的资源，是同等容量普通DRAM的好几倍。于是，一个原本服务于数据中心的高端需求，开始通过共享的生产资源，挤压整个消费电子市场的供给。

成本传导几乎是立刻发生的。以DDR4为例，这是一种广泛用于个人电脑、服务器和各类电子设备的主流内存。自2025年初以来，它的价格上涨了7到8倍。

一台配置128GB内存的戴尔商用电脑，涨价幅度在520到765美元之间。

智能手机市场受到的冲击更直接，制造商已经警告，内存短缺直接限制了它们的产量。2026年，售价低于100美元的低端智能手机预计将从市场上消失。

汽车行业同样无法幸免，特斯拉已经发出警告，DRAM短缺将影响其2026年的生产计划。一辆现代汽车可能包含多达3000颗半导体，内存的短缺和涨价，正在向上游的零部件采购合同蔓延。

图2 SK海力士DDR5内存模组与芯片｜来源：SK海力士

这场资源争夺战也重塑了存储行业内部的权力格局。SK海力士因为较早布局HBM，抓住了英伟达等关键客户，一度在盈利能力上超越了长期的行业霸主三星。

三星和美光则奋起直追，纷纷投入巨资研发和扩产，试图在HBM这个新的竞争维度上建立优势。

这场竞争不再是单纯的成本和规模之争，而是围绕芯片堆叠技术、散热方案、功耗效率和客户认证展开的全方位比拼。领先企业正在试图通过技术差异化，摆脱传统内存市场同质化竞争和剧烈价格波动的宿命。

当三大巨头将注意力集中在利润丰厚的AI市场时，传统内存市场的巨大缺口由谁来填补？

中国的存储芯片制造商看到了机会。长江存储和长鑫存储正在进行公司历史上最大规模的产能扩张。

长鑫存储在上海的新工厂，产能规划是其合肥主力工厂的两到三倍，目标直指服务器、汽车和消费电子所需的常规DRAM。

这些新增产能或许能缓解全球部分传统市场的供应紧张，但它也带来了新的变数。一方面，中国厂商的崛起可能加深全球电子产业链对中国基础元器件的依赖。另一方面，如此集中的大规模扩产，也可能为几年后的市场埋下供给过剩的隐患。

面对供应链的结构性变化和潜在风险，美国政府已经开始行动。通过《芯片与科学法案》，美国正投入数百亿美元，支持美光在纽约州和爱达荷州建设新的DRAM晶圆厂。

目标是将美国在全球存储芯片生产中的份额，从目前约2%提升至10%左右。

然而，供给的调整是缓慢且充满阻力的。建设一座先进的晶圆厂需要150亿至200亿美元的投资和至少两到三年的时间。美光在纽约州的工厂，仅仅因为监管审批流程，开工时间就延迟了19个月。

SK海力士也宣布在印第安纳州投资建设HBM的先进封装工厂，以配合前端的晶圆制造。这些投资最终形成实际产能，还需要跨越厂房建设、设备安装、工艺认证和产量爬坡等漫长环节。

图3 美光日本广岛生产设施｜来源：美光

历史的周期律正在发出警告。

存储芯片行业是科技领域周期性最鲜明的行业之一，反复经历着短缺、涨价、疯狂扩产、供给过剩、价格崩盘和企业破产的循环。

2011年，DRAM价格暴跌，一颗芯片的售价买不起一个饭团，直接导致当时的全球第三大厂商，日本的尔必达公司破产。

今天，AI带来的强劲需求似乎预示着一个更持久的增长周期，但基本的经济规律并未改变。

眼下的短缺和高利润，正激励着全球所有主要玩家进行史无前例的投资。

三星在平泽、SK海力士在龙仁、美光在美国和新加坡、长江存储在武汉，这些计划在2027至2028年左右集中投产的新工厂，将向市场释放巨大的新增产能。

届时，如果AI的需求增速放缓，或者市场出现其他意想不到的变化，新一轮的供给过剩和价格战几乎不可避免。那些在市场高点做出激进扩张决策的企业，可能发现自己陷入了巨大的财务困境。

今天的决策，正在塑造几年后的行业格局。政府的补贴和产业政策，既可能增强供应链的韧性，也可能在无意中助长下一轮的非理性繁荣。

图4 SK海力士DDR5内存模组与晶圆展示｜来源：SK海力士

回到我们每个人的生活，这场由AI点燃的存储芯片短缺，揭示了一个更深层的变化。

人工智能已经不再是一个纯粹的软件或算法问题，它已经演变成一种能够直接支配全球工业资源的物理力量。

AI产业凭借其强大的盈利能力和支付意愿，正在像一块巨大的磁铁，将稀缺的晶圆产能、先进封装能力、电力、土地和工程人才吸附到自己周围。

手机、个人电脑、汽车和工业设备，这些曾经的电子工业主角，如今不得不在这个新的资源分配体系中，争夺AI筛选后剩下的产能。

我们为新电子产品支付的更高价格，在某种意义上，是为这场正在重塑世界的技术革命提供了补贴。

存储芯片短缺只是目前最早暴露的一处瓶颈。类似的压力还可能继续出现在电力、铜、变压器、冷却设备、先进封装和光通信资源上。

全球经济正在围绕这一个新的中心重新排列生产能力与投资优先级。这正是目前正在发生的结构性变革。

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策划丨林原

文稿丨艾冉

排版丨张纾

责审丨蒲衡

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