北京
参考消息网10月8日报道 据《日本经济新闻》网站10月3日报道，美国的超大规模云服务商正在撼动全球债券市场。它们将融资渠道从美元迅速扩展至欧元、英镑等多国货币。在瑞士市场，四分之一的发行份额由人工智能（AI）相关企业吸纳。人们开始意识到，这种动向正在影响当地企业的发债时机与定价，科技巨头们正在与各国政府争夺资金。
9月，亚马逊公司首次发行英镑计价债券，引发市场热议。这次发行包含4个期限品种（3年至19年），总额达42.5亿英镑（约合56.16亿美元）。谷歌母公司“字母表”也于2月发行了55亿英镑债券，其中10亿英镑为期限长达100年的罕见超长期债券。
英国24资产管理公司投资级债券团队投资组合经理乔纳森·欧文指出：“‘字母表’进军英镑市场，目的并非单纯为了融资规模，而是为了延长债务期限。”英国拥有大量购买长期债券的养老基金和保险公司等机构投资者。美国的科技巨头们已开始针对不同货币市场特有的投资者群体，灵活选择融资渠道。
超大规模云服务商将融资渠道扩展至美元以外的货币，其背景在于巨大的资金需求以及投资者面临的集中度风险。
高盛预测，2026年，这些科技巨头直接发行的公司债规模将达到2500亿美元。截至8月初，它们在全球范围内已发行了1940亿美元债券，大幅超过2025年全年的1080亿美元。
高盛信贷策略研究主管阿曼达·莱纳姆认为，尽管美国国内存在发行主体集中和市场饱和的问题，但美国境外的地区性债券市场及私募市场将起到补充作用。
在美国的邻国加拿大，市场结构的变化也十分显著。加拿大主要银行丰业银行负责加拿大债券资本市场及政府金融业务的联席主管帕特里克·达维奥形容道：“过去三四个月里，加拿大的公司债市场经历了巨大的结构性变革。”
“字母表”公司于5月发行了85亿加元（约合59.57亿美元）的公司债，刷新了该国公司债市场的历史最高纪录。而后不久，亚马逊便发行了140亿加元债券，再次打破这一纪录。这两家公司合计发行的225亿加元债券，相当于加拿大上半年投资级债券发行总额的近两成。
欧元区也有类似现象。据欧洲央行统计，截至8月下旬，亚马逊和“字母表”已成为非金融企业中最大的欧元公司债发行方。数据显示，在截至2026年3月的一年时间里，欧元区投资者新增持有的欧元计价公司债中，有15%被这些超大规模云服务商发行的债券占据。
欧洲央行也注意到，部分欧洲企业为了避免与这些科技巨头争夺投资，特意错开了发债日期。例如，在“字母表”公司5月5日筹集90亿欧元（约合100亿美元）资金的翌日，也就是5月6日，有10多家欧洲企业同时发行了20多笔公司债。
对于规模较小的瑞郎债券市场而言，美国科技巨头的介入宛如“跃入池塘的巨鲸”。“字母表”和亚马逊这两家公司今年共发行了约59亿瑞郎（约合71亿美元）的债券。据保险巨头苏黎世保险集团统计，全球AI相关企业在瑞士投资级债券市场的发行总额，已占到该市场总发行额的26%。据估算，AI相关企业发行的债券占到了市场上新发公司债的四分之一以上。
公司债的大规模发行也并非与日本市场无关。美国科技巨头正开始直接接触日本的长期投资者。“字母表”于5月发行了首笔日元债券，筹集了约5800亿日元（约合36.69亿美元）资金。这批债券包含7个不同期限的品种，期限从3年到40年不等。这一发行规模超过了2019年伯克希尔-哈撒韦公司发行的4300亿日元债券，创下历史新高。
奥尔斯普林全球投资公司固定收益首席运营官亨丽埃塔·帕克芒指出：“各国在考虑本国国债发行时，已开始关注AI相关企业的发债动向。例如，它们可能会缩短发行期限，或者刻意避开美国科技企业的发债时机。”
那些试图利用AI实现生产力革命的美国企业，正利用来自欧洲、日本和加拿大的资金，建设数据中心、半导体设施及电力基础设施。由此，各国企业与政府围绕资金展开竞争的格局已初现端倪。（编译/刘林）
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