北京
成本及供应端支撑边际转弱10月PE市场或高位波动下行
【导语】：9月国内PE市场呈涨后高位小幅回落趋势，主要受上旬美伊局势升级推高油价支撑、中下旬和谈预期升温及供应端累库压制所致。展望10月，供应端压力预计环比增加，需求端结构性分化、增量有限，成本端支撑边际转弱，PE市场或高位波动后逐步走弱。
2026年9月聚乙烯市场价格先涨后跌
9月华东LLDPE薄膜料价格整体呈现涨后高位小幅回落的趋势，价格重心上移，月均价在9350元/吨，环比涨10.98%。价格变动主要分为两个阶段：月上旬，价格偏强运行。美伊局势升级，沙特被袭击，油价走高，从成本及心态方面给予市场强支撑，另有供应端检修损失量仍处高位，整体供应压力并不明显，以及需求端部分开工提升，采购存在刚需，整体使得价格偏强运行。月中下旬，价格高位小幅回落。市场预期美伊将会在联大会议期间和谈，因此担忧情绪减弱，油价震荡回落，成本端支撑减弱，市场心态转向。供应端部分环节陆续开始累库，贸易商希望在节前降低库存水平，陆续让利求成交，下游工厂抵触高价，加之原料行情下滑，进一步挫伤工厂采购心态，谨慎观望情绪加重，市场成交不畅，压制价格高位回落。
9月预计国产减、进口增，10月预计国产进口双增
从具体的供应量来看，9月PE国产量预计在272.33万吨，环比减少2.27%。检修损失量有所减少，但仍处高位，加之月自然天数少一天，因此产量环比稍有减少。10月国内计划检修装置减少，检修损失量继续下滑，且10月自然天数多一天，因此预计产量环比有所增加。进口方面，9-10月进口量将呈现持续增长趋势，主要是由于前期接盘的北美低价货源陆续到港，进口量将保持增长趋势，但由于中东事件未出现明显缓和，海峡暂未放开，中东资源补充不足，因袭预计进口增量有限。整体来看，9月国产减量、进口增量，总供应量稍有减少，加之库存水平低位，供应仍存底部支撑。10月份预计国产进口双增，加之节后库存或有累积，供应端压力将有所加大。
9-10月下游开工预计持续提升，但同比弱于往年同期
9月下游各行业工厂开工水平均有提升，主要是由于步入“金九”传统需求旺季，订单逐步跟进，开工陆续提升，但成本传导不畅导致下游利润承压，采购以随用随采为主，整体开工水平仍低于去年同期水平。10月份，农膜中PO订单逐步转淡，双防膜订单持续跟进，带预计对整体行业开工带动有限，开工上行幅度受限，包装膜或有电商购物节需求带动，开工继续提升，整体微弱改善但同比偏弱难改，成本传导不畅下需求端对价格的支撑力度有限。
后市来看，10月国内PE市场预计呈现高位波动后走弱的行情，核心逻辑在于供应端压力回升、需求端增量有限、成本端支撑边际转弱三重因素叠加：供应方面，月内虽无新装置投产，但检修损失量回落叠加自然天数增加推动国产量抬升，同时前期北美货源陆续到港形成进口补充，尽管霍尔木兹海峡尚未通航制约中东货源流入、进口增量空间有限，但整体供应仍呈环比增加态势；需求方面，下游呈结构性分化，农膜中北方订单收尾、南方双防膜跟进、棚膜开工维持高位，但大蒜地膜需求回落、华北中旬后开工下滑、西北地膜启动偏晚，下旬行业进入短暂空窗期，包装膜虽受电商节备货带动但高价原料压缩毛利、工厂采购谨慎，整体缺乏强增量驱动，对价格支撑有限；成本方面，地缘局势仍需关注，油价重心预计仍处高位，成本端尚有托底但支撑存在边际转弱预期。综合来看，在供应增加、需求偏弱、成本支撑减弱的共同作用下，10月PE市场大概率先高位波动，随后逐步走弱。
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