每日科创｜国盛智科：一家钣金作坊，如何长成高端机床的“硬骨头”？

科创板开板至今，上市公司已逾六百家，但真正的工业母机企业屈指可数。今天要聊的国盛智科(688558)，是中国金属切削机床行业第一家科创板上市公司。机床被称作“制造机器的机器”，是制造业的底盘。没有它，飞机机翼、汽车发动机、半导体设备底座都无从谈起。这第41期，我们就来拆一拆这家公司到底靠什么在高端数控机床这个“硬骨头”领域站稳了脚。

从钣金作坊到龙门重器

国盛智科的起点并不高。它不是从大型集团中拆分出来的“名门之后”，而是由一家精密钣金作坊起家，历经四代人、百年的机械制造积淀，沿着机床产业链一步步向上攀爬。用公司自己的话说，这是一条“从装备部件代工起步，自下而上反向整合”的路径。先做精密钣焊，再做铸件，再攻功能部件，最后组装整机，这种“自下而上”的做法在行业内并不多见，好处是在每个环节都积累了扎实的工艺底子。

如今公司已形成数控机床、智能自动化生产线、装备部件三大业务板块，核心产品涵盖立式加工中心、龙门加工中心、卧式镗铣床以及五轴联动加工中心等系列。2026年上半年，数控机床板块贡献了6.25亿元收入，占总营收的比重约为84.6%，智能自动化生产线和装备部件分别贡献了约0.51亿元和0.59亿元。产品应用从精密模具、风电这些传统优势领域，一路延伸到民用航空、半导体、人形机器人和新能源汽车，目前已在这六大行业形成了定制化解决方案。

业绩层面，2026年上半年公司实现营业收入7.38亿元，同比增长14.29%；归母净利润9357.9万元，同比增长14.05%；扣非归母净利润8758.39万元，同比增长13.75%。放到整个机床行业加速复苏的大背景下，这个增速谈不上惊艳，但胜在稳。据中国机床工具工业协会统计，2026年1—2月行业金属切削机床营收同比增长15.3%，出口同比增长16.9%，国盛智科基本跟上了大盘的节奏。

研发的钱花在了哪里？

机床企业谈科创属性，说到底要看两个东西：一是研发投入的力度，二是产品在高端场景的落地能力。

2026年上半年，国盛智科研发投入3687.91万元，同比增长12.76%。报告期内新获知识产权19项，其中发明专利7项；截至报告期末累计拥有知识产权370项，其中发明专利87项。在技术路线上，公司聚焦数控机床误差补偿、精密可靠性、复合加工、五轴联动和功能部件研发五大核心技术，目标很明确——用五轴联动的高端化能力加上核心功能部件的自主化，去卡位进口替代的核心赛道。2025年，公司自主研发的MX650立式五轴加工中心获评江苏省首台(套)装备。

值得关注的是产品在具体行业中的渗透。半导体方面，公司针对腔体类零件开发了高速高精卧加、针对设备底座类零件开发了高速龙门，另有面向陶瓷、碳化硅等脆性材料加工的高速立式加工中心和高精度立式磨床，多款数控机床已在半导体领域头部客户实现批量应用。人形机器人和AI液冷这两个新方向，公司也有实质性的动作：针对液冷行业开发了双主轴卧式车削中心，针对人形机器人丰富了立式摇篮五轴加工中心系列。这些不是概念层面的“蹭热点”，而是有具体产品对应具体零件加工场景的落地。

订单饱满背后，逻辑能不能兑现？

判断一家机床企业值不值得持续跟踪，最直接的办法是看订单。9月初的机构调研中，公司明确表示“在手订单饱满，对下半年的订单趋势保持信心”。参与的机构为国金证券、平安资管，关注的焦点集中在行业景气度、新兴领域布局和公司未来战略上。

从行业大周期来看，机床行业大约2到3年一轮周期，本轮在2023年触底，2024至2025年温和复苏，2026年在PPI同比转正的推动下，上行周期出现了明显加速的迹象。“十五五”开局之年，工业母机被列为超常规措施攻关领域，高端数控机床的国产化率仍在爬坡：据灼识咨询数据，五轴数控机床国产化率2025年为59.5%，其中航空航天领域约54.6%，核心功能部件的替代空间还很大。

国盛智科今年的策略关键词是“内外协同”，对外围绕市场开拓和客户价值，对内聚焦技术突破、产销提升和成本精进。具体抓手包括布局新兴赛道、推进核心部件自主可控、落实产能建设。有一个容易被忽略的信号是，公司经营现金流净额同比大幅增长了63.91%，说明营收增长的同时回款质量也在改善，这在装备制造行业里是个积极的标志。

需要留意的几道坎

理性地看，国盛智科面前的风险也真实存在。

首先，部分核心功能部件仍在一定程度上依赖进口，五轴转台、五轴摆头等关键部件的自主化还处于量产应用和验证阶段。地缘政治的不确定性意味着关键零部件的供应稳定性始终是一把悬在头上的剑。自主可控率能提到什么水平，直接关系到公司长期盈利质量能不能上一个台阶。

其次，机床行业的竞争格局并不宽松。公司面对的不仅有德国、日本等老牌机床强国的产品，还有国内近年来快速崛起的一批中高档数控机床企业。高端市场的客户对设备精度、稳定性和长期服务能力的要求极高，品牌信任的建立需要时间积累。

另外，2026年上半年营业成本同比增长14.90%，略高于营收增速，毛利率的稳定性还需要持续跟踪。原材料价格方面，公司坦言“部分原材料的波动对公司利润的影响是可控的”，而非“没有影响”。

国盛智科不是那种讲一个宏大故事就能让人热血沸腾的公司。它的价值在于把机床产业链从上到下打通了——从铸造到精密钣金，从功能部件到整机装配再到自动化产线集成，全链条自研自产。这种模式在定制化交付和品质管控上有天然优势，但也意味着资产更重、扩张节奏更受产能约束。对于关注工业母机国产替代这条主线的投资者来说，它值得放在观察名单里，但需要耐心跟踪两个关键变量：核心功能部件的自主化进度，以及新兴领域订单从“应用”走向“放量”的节奏。

来源：大湾区经济网证券之星频道