只有148家门店的“很久以前”要IPO了

文 | 蓝媒汇

北京烧烤界的“顶流”很久以前羊肉串，最近搞了波大的。

近日，它完成股份制改造，主体更名为 “北京很久以前餐饮管理集团股份有限公司”。消息一出，市场立刻嗅到信号：这家烤串店，正奔着 “烧烤第一股” 而去。

2008 年，很久以前在北京顺义开出第一家店，十几年过去，它依然是那个 “排队王”。

一到晚上，烤串店门口，等位的食客坐满了塑料凳。有人低头刷手机，有人啃着免费冰棍，有人脑门上贴着一张蓝色冰凉贴，像刚做完面膜。空气里，孜然和羊肉的焦香飘得很远。

如今，它甚至成了韩国游客的 “特种兵打卡点”。韩国女团成员在社交平台晒出就餐照，门店附赠的冰凉贴也成了打卡道具，年轻人举着扎啤杯、额贴降温贴拍照上传，话题再度引爆。

人均一百出头的烤串店，硬生生做成了一条跨国旅游路线上的景点。

要知道，罗永浩站过台的丰茂，北京最早的室内烧烤之一的聚点串吧，一个个都倒下了，而唯独很久以前，活成了IPO。

这家烤串店，凭什么走到了今天？

把“脏摊儿”，做成精致餐饮

一提到烧烤，很多人脑子里先冒出来的，是路边大排档，是“脏摊儿”。

到了夏天晚上，红色塑料凳往路边一摆，整条街混着孜然和啤酒味。老板光着膀子翻串，油滴到炭上，滋啦一声，火苗蹿起半米高，浓烟滚滚。

可很久以前羊肉串，偏偏把烧烤做成了“精致感”餐饮。

它先把路边烧烤搬进室内，再给每桌配一台自动旋转电烤炉。齿轮链条带着金属签匀速翻滚，肉串在火上转得整整齐齐，像一条流水线，几乎不见烟。

服务员全程盯着火候，烤好了拿下来，放到你面前的小盘子里，再配一把“双钉耙”，把肉从签上撸下来。

在这之前，很少有人想过，撸串也能这么优雅。

环境上也讲究。暗调灯光，墙上映着穴居人的剪影；House音乐的鼓点，压着炭火的噼啪声；蓝色灯光从墙面凹槽里渗出来，氛围感拉满。

要知道，创始人宋吉早年做过兼职DJ，他自己调侃：他家是“烤串界最会做夜店的，夜店界最会烤串的”。

而最让人上头的，是“海底捞”般的服务。

店员怕烤炉热辐射烘头皮，进门先给你一贴冰凉贴，往脑门上一拍，瞬间降温，围裙、发圈、手机袋、封包袋，一应俱全。走的时候，还会提醒你拿根免费冰棍，呼伦贝尔小冰棍，奶味很足，很丝滑。

从进店到出门，体贴贯穿全程，情绪价值给足。

但这都只是开胃小菜。真正让很久以前显得不一样的，是它对“退钱”这件事的态度。

在别家，退钱是投诉之后的事；在很久以前，退钱是服务的一部分。顾客还没开口，门店先想着怎么退。

一位北京消费者对AI蓝媒汇说：“我们都挺满意了，服务员还坚持让提建议。我们说排烟再好些，她听完特开心，马上要打折。我们说已经结账了，她还要把差价原路退给我们。”

“用餐之后只是调侃式地说了一句肉太小了，没想到直接给我打了个八折。”另一位消费者对AI蓝媒汇说道。

还有位消费者补充说，“五花肉串有腥味，直接免单还打折；等得久，酸菜也免单，走时还送了果冻。”

这套操作下来，顾客反而不好意思了，有网友说：“现在最害怕的就是饭后采访环节”。

更夸张的是，今年5月，很多人手机里收到了一条退款短信。起因是店内电子测温枪有问题，烤炉预热到530℃就开烤，忽略了电压波动可能导致功率不足，羊肉串烤久了发干，消费者吃到的只是“熟了”的肉串，而不是“最佳状态”。

最终确认24家门店、超过4.8万桌顾客受影响，退款总额超过110万元。没有投诉，没有曝光，没有舆论危机，是品牌自己查出来，主动退了一半羊肉串的饭钱。

还有更离谱的。上海七宝领展中心店开业当天，有顾客吃完收到全额退款，理由是“把开业的喜气分给员工和顾客”。还有店长直接让“吃完随便付”。

但别误会。这可不是折扣策略，更不是讨好式营销。相反，在价格上，很久以前可能是烧烤行业里最不肯让步的。

他家人均消费88到100块，比普通烧烤店贵。别家在搞团购、搞秒杀，它却始终坚持原价。甚至定了五不原则：不打折、不促销、不团购、不充值、不外卖。

他的逻辑是：打折本身就会伤害品牌。先打折后涨价，对不起原价买单的人。那种精于算计的折扣，更是把新客当韭菜。

在优惠券满天飞的当下，“不便宜但也不算计”，反而成了一种稀缺的确定性和公平感。

它用体验替代折扣，用复购替代流量。省下的营销费，全砸进顾客看得见的地，这不是情怀，是把账算明白了。

148家店，能撑起一个IPO吗？

即便火爆，但很久以前如今的体量算不上大。

把门店地图摊开，其全国148家在营门店，覆盖9个省份17座城市，上海52家、北京41家，两个城市加起来占了将近三分之二。其余城市，大多是零星落子。

他不是天生慢，而是摔过跤之后，主动选的。创业前四年其也做加盟，店开得很快，但管理没跟上，导致品质参差，牌子差点砸了。2016年，他直接终止了所有加盟与联营，全部收回直营。

代价是扩张慢了，近一年其净增20家，并计划每年新开约20家。但每一家店，都在自己手里。

很久以前步伐缓慢，也跟烧烤这个赛道本身有关。

2025年全国烧烤市场规模2680亿，增速第一次超过火锅，是仅次于火锅的第二大餐饮品类。但门店数前十的品牌，合计只占市场1.02%的份额。

大市场，小品牌，是烧烤赛道的真实底色。

更残酷的是，过去一年半，全国超过10万家烧烤店关门，闭店率高达20.9%。

丰茂烤串就是这轮洗牌里最刺眼的一个注脚。1991年创立，做过室内无烟烤炉，喊过“羊肉现穿”，还请了罗永浩当“首席吃串官”，做到全国70家直营门店，年销售额超过7亿。但到2026年6月，全国在营门店不到20家，直营全部关闭，创始人承认资金链断裂，部分员工被欠薪长达一年。有人卡里余额被清零，跑遍全城没人兑付。

30年的牌子，说塌就塌了。

所以，很久以前的逻辑，从来不是比谁多，是比谁活得久。

恰恰是这套逻辑，被资本看中了。2018年，绝了基金参与A轮；2020年，黑蚁资本独家投了近亿元B轮；2022年，C轮完成。股改前，二者分别持股19.39%、9.02%。

资本押注的，不是门店数量，是单店模型能不能跑通，跨区域能不能复制，供应链能不能扛住。

148家店当然不算大。海底捞1389家，是它的十倍；木屋烧烤330余家直营门店，也比它多出一倍有余。但很久以前的全直营意味着没有加盟商环节，门店高度集中在北京和上海，供应链与管控半径相对可控，这恰恰是港交所审核消费类企业时最看重的东西。

只是，资本市场的大门，眼下并不好进。

2026年前8个月，港股103家公司完成上市，餐饮一家没有。老乡鸡三次递表全部失效，巴奴火锅两度失效后第三次递表，至今仍未进入聆讯阶段。比格披萨的招股书也已失效，尚未重新递交。

已上市的餐饮企业，日子同样不好过。遇见小面顶着“中式面馆第一股”上市，首日即破发，到5月股价较发行价跌超41%。九毛九更惨，股价一度跌到0.99港元，和公司名字形成一种让人笑不出来的巧合，五年跌幅超过97%。

港股对餐饮的耐心，正在肉眼可见地变薄。

很久以前完成股改、调整董事会，确实是IPO的前置动作。但截至现在，它没有公开宣布上市计划，也没有递交招股书。

市场在猜，公司在走。距离真正敲钟，还有多远，没有人能给出答案。

而148家店能不能撑起一个IPO，或许本来就不是数量问题。资本市场真正想看的，是它在烧烤这个十万家店倒下的赛道里，能不能证明自己不止是活得好的那一家，更是能一直活下去的那一家。