十月份国内双焦市场或偏弱震荡运行

一、全国双焦市场运行综述

2026年9月国内焦炭市场震荡偏强，焦煤呈现高位震荡格局。月内行情呈现明显的阶段性分化。9月中上旬，产地煤矿安监管控严格，焦煤产能释放有限，叠加蒙煤口岸通关处于低位，国内焦煤供给整体偏紧，下游采购需求旺盛，推动焦煤价格走强。进入下旬，受煤炭稳产稳供政策落地影响，市场对供应宽松预期升温，下游采购节奏放缓，焦煤价格有所回落。

焦炭方面，9月中上旬原料焦煤价格居高不下，焦化企业亏损加剧，主动降产，焦炭供给收缩；与此同时钢厂铁水产量维持高位，对焦炭刚需较强，推动焦炭完成两轮提涨。下旬随着焦煤价格下行，焦企盈利得到修复，开工水平回升，但部分钢厂启动减产计划，采购意愿转弱，焦炭价格进入暂稳阶段。整体来看，政策调控、口岸通关、钢厂高炉生产状态成为本月影响双焦行情的核心因素。

二、双焦价格走势回顾及分析

（一）焦煤价格

9月焦煤价格高位震荡。中上旬受复产进度缓慢、蒙煤通关偏低影响，供给紧张支撑煤价；下旬稳产稳供政策推动煤矿加快复产，不过安监约束仍在，供给并未大幅释放，下游仅维持刚需采购，煤价冲高回落。

截至9月24日，唐山低硫主焦煤2205元/吨，环比上涨280元；长治低硫主焦煤2250元/吨，环比下跌17元；临汾低硫主焦煤2510元/吨，环比上涨110元；太原低硫主焦煤2240元/吨，环比下跌240元，不同区域价格分化明显。

（二）焦炭价格

9月焦炭整体震荡偏强。中上旬焦企亏损导致供应收缩，钢厂刚需支撑，两轮提涨落地，累计涨幅200-220元/吨。下旬原料成本下行，焦企利润修复开工抬升，钢厂减产预期上升，采购积极性下降，焦炭价格保持平稳。

截至9月24日，唐山准一级冶金焦含税出厂2560元/吨，环比上涨220元；太原准一级冶金焦2520元/吨，环比上涨220元；山东临沂准一级冶金焦2460元/吨，环比上涨220元。

三、双焦供应端变化及分析

（一）焦煤行业生产与库存

9月国内煤矿复产、停产交替，安全检查持续，焦煤供应恢复节奏缓慢。上旬下游积极采购，矿山、港口焦煤库存同步下降；下旬采购放缓，矿山库存有所累积。

兰格数据显示，9月末全国300家样本矿山炼焦煤库存273.65万吨，较上月增加2.15万吨；港口炼焦煤库存294万吨，较上月减少40万吨。矿山库存小幅回升，港口库存明显去库，反映出流通环节货源消耗较快。

（二）焦炭行业生产及库存

9月上旬焦煤高价挤压焦化企业利润，减产限产增多，焦企开工回落，焦炭供给减少，叠加钢厂刚需，焦企库存持续去化；中下旬煤价回落，焦企利润修复，开工回升，钢厂低库存补库需求仍在，焦企继续去库存。

9月末全国100家样本焦化企业焦炉平均开工率69.8%，环比上升0.4个百分点；焦企焦炭库存16.5万吨，环比减少11.8万吨。开工小幅上行，库存大幅下降，焦化厂货源大多流向下游。

四、双焦需求端变化及分析

（一）钢厂高炉运行情况

兰格对全国201家钢厂调研，9月底共有56家钢厂、101座高炉检修停产，较8月增加2座，检修总容积104190立方米，环比增加4160立方米。分区域看，华北、华东、西南、华中检修高炉数量环比增加，东北、华南、西北检修高炉有所减少。旺季背景下高炉检修不降反增，体现钢厂盈利压力。

（二）铁水产量

9月201家样本企业铁水日均产量232.03万吨，较8月增加2.18万吨；高炉开工率均值78.12%，环比提升0.38个百分点。铁水小幅抬升主要来自前期检修高炉复产，但终端建筑、制造行业需求释放不及预期，钢材成交偏弱，叠加原料高位挤压利润，铁水整体上涨空间有限。

（三）焦炭下游需求

9月上旬铁水高位运行，钢厂持续采购焦炭，钢厂焦炭库存回落；中下旬部分钢厂落实减产，采购趋于谨慎，主要消耗自身库存。9月末100家样本钢企焦炭库存260万吨，环比减少13.9万吨；港口焦炭库存184万吨，环比减少23.13万吨，钢厂与港口同步去库。

五、双焦进出口情况

（一）炼焦煤进出口

进口方面，海关数据显示8月炼焦烟煤进口1307万吨，同比增长28.6%；1-8月累计进口9356.5万吨，同比增长28.9%。8月进口环比回落，主要受蒙煤口岸通关扰动，蒙古依旧是第一大来源，俄煤、澳煤海运增量不足以弥补陆运减量，低硫优质焦煤依旧存在结构性缺口。

出口方面，8月炼焦煤出口4.86万吨，同比下降38.48%；1-8月累计出口66.9万吨，同比增长38.08%。

（二）焦炭进出口

进口方面，8月焦炭及半焦炭进口3.56万吨，同比下降18.95%；1-8月累计进口25.24万吨，同比增长56.39%。

出口方面，8月焦炭出口72万吨，同比上涨30.8%；1-8月累计出口516万吨，同比增长4.2%。8月出口环比回升，受益海外钢铁生产回暖，东南亚、印度是主要出口目的地；但海外焦化产能持续扩张，长期看我国焦炭出口增量空间有限。

六、双焦市场展望

回顾9月行情，焦煤高位震荡，焦炭震荡偏强，供应扰动主导月内价格波动。展望10月，预计双焦整体偏弱震荡运行。

焦煤端，10月炼焦煤价格或震荡承压运行。10月煤矿复产属于渐进式释放，安全验收周期较长，短期难以出现大规模增产；蒙煤口岸节后存在通关修复预期，将对煤价形成压制。需求层面，下游节后集中补库结束，转为按需采购，若焦炭开启提降，焦企将主动压减原料采购，焦煤需求走弱，煤价承压震荡。

焦炭端，10月焦炭市场预计整体震荡偏弱运行。供应上，前期提涨修复焦企利润，企业复产意愿较强，一旦焦炭价格下行，焦企再度亏损，会快速控产限产，制约焦炭供给放量。需求端，传统“银十”钢材市场预期偏弱，现货难有明显回暖，钢厂亏损压力仍存，10月高炉集中检修、铁水下行风险较大，直接削弱焦炭刚需；节后钢厂或由补库转为压库，焦炭存在提降可能。分阶段看，10月上旬节后补库结束，钢厂进入去库阶段，若焦炭首轮提降落地，现货价格下行；中下旬若高炉检修范围扩大、铁水继续回落，焦炭或开启多轮提降。如果焦煤成本支撑较强、焦企限产执行到位，焦炭存在阶段性反弹机会，但反弹高度受制于钢厂利润与钢材成交，反弹空间有限。重点关注煤矿复产进度、蒙煤口岸通关、国内铁水产量变化带来的行情风险。

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