北京
智通财经获悉，安联投资股票首席投资总监Michael Heldmann表示，AI的投资机遇正由半导体扩展至支持技术部署的更广泛基础设施领域。随着技术部署及代理式AI应用持续推进，市场对光互连、先进材料及电力系统的需求不断增加，而电气化趋势亦继续受惠于数据中心扩建及基础建设投资。
Michael Heldmann认为，环顾亚洲各地，投资者可于硬件供应商、中国AI生态体系，以及印度的增长主题之中发掘机遇。印度继续把“上进型的消费主导经济”(aspirational, consumption-led economy)与迅速发展的AI生态体系结合在一起；日本则持续受惠于促进经济增长的政策及企业管治改革。除了AI主题外，价值股亦可作为投资组合分散风险的吸引来源。相对吸引的估值水平及独特的行业配置，可望在目前拥挤的增长股及动力股交易环境下，发挥潜在平衡作用。
安联投资认为，踏入2026年四季度，全球经济动力再次增强，受惠于稳健的经济增长、营商信心改善及企业持续投资。虽然通胀仍高于央行目标水平，而地缘政治风险亦持续值得关注，但整体而言，市场环境依然对风险资产有利，尤其有利于采取审慎选择及多元分散部署的投资者。
经过年中的短暂放缓后，经济指标显示全球经济有望以较强姿态结束全年。美国经济看来势将在稳固的基础上重新加速，欧洲经济的增长步伐超乎预期，而中国经济则可望反弹。与此同时，投资及人工智能相关开支推动企业录得强劲盈利，而电气化及基础建设投资相关主题亦持续支持市场基本因素。
通胀依然是政策制定者面对的主要挑战。虽然通胀压力已较高峰期回落，但能源相关通胀及强劲需求显示，多数已发展市场的通胀将持续高于目标水平。劳工市场正逐步降温，但整体仍然健康，足以支持消费开支及经济活动。投资者亦须审慎应对地缘政治紧张局势、能源市场波动、央行独立性问题，以及即将举行的美国中期选举。
在此背景下，安联投资预期主要央行将维持偏紧缩的政策立场。继9月份加息后，预期美国联储局及欧洲央行将于年底前各再加息25点子；日本央行则预料维持货币政策逐步正常化的路径。另一方面，英伦银行预料将维持利率不变，以平衡不同经济因素。
安联投资固定收益首席投资总监曾铮表示，预期美国、德国及澳洲的收益率曲线将变得陡峭。受能源价格持续带来的通胀压力，以及具吸引力的实质收益率支持，美国通胀挂勾债券(TIPS)有望受惠。
在政府债券方面，安联投资偏好短年期德国国债及长年期英国金边债券；在新兴市场方面，则看好能源出口国发行的债券，以及部分巴西及匈牙利本地货币债券。
信贷市场方面，利差依然是信贷回报的主要驱动因素，因此安联投资偏好金融业、非周期性消费品企业及部分AI相关发债机构。货币方面，在美元前景大致中性的情况下，看好顺周期性及高息货币。
安联投资多元资产首席投资总监Greg Hirt表示，维持超配股票的配置观点，其中对新兴市场股票的确信度最高，其次为日本、美国及欧洲股票。这个配置立场反映理想的盈利增长、盈利预测上调，以及持续的AI相关开支。机械人、生物科技及金矿企业亦提供具吸引力的主题投资机遇。
在定息收益方面，安联投资对已发展市场政府债券维持中性至审慎立场，但偏好欧洲主权债券；同时认为新兴市场债券具有投资价值，尤其是能源出口国债券及优质投资级别企业债券。
货币方面，安联投资维持短期中性观点，但预期美元于较长期将逐步转弱。此外，面对财政忧虑、供应限制及能源市场紧张局势，看好黄金及整体大宗商品市场。
本文源自：智通财经网
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