河南
快科技10月6日消息，高盛和摩根士丹利近日均发布针对台积电的最新研究报告。
高盛认为，受益于AI GPU/AI ASIC、网络设备及服务器CPU等需求全面扩大，即便台积电N2与N3产能持续扩充，供应仍可能吃紧，台积电业绩增长态势将延续至2027年，并预计台积电2027年先进制程价格将上涨5%～10%，成熟制程价格则上涨0%～3%。
因此，高盛对台积电维持买进评级，目标价为新台币3300元。摩根士丹利同样看好台积电，将其目标价由新台币2988元调升至新台币3088元。
高盛预期，台积电今年第三季营收将环比增长15.3%，第四季进一步环比增长11.0%，主要得益于AI/HPC需求持续强劲支撑。
不过，台积电第三、第四季毛利率将分别降至67.5%及67.3%，相较第二季的67.7%小幅下滑，主要由于N2制程持续扩大量产带来稀释影响。
从全年业绩来看，高盛预计台积电2026年及2027年营收将分别同比增长42.0%及36.9%，毛利率分别为67.2%及67.5%，主要受AI加速器与网络设备需求持续以及服务器CPU增加贡献。
资本支出方面，2027年及2028年预期分别上调至850亿美元及980亿美元，高于原先预估的780亿美元及820亿美元，理由是台积电为应对客户长期需求，进一步扩大产能投资。
摩根士丹利则表示，受益于Blackwell芯片等AI需求持续强劲及3nm产能满载，预期台积电在法说会上将把2026全年营收年增率目标调升至40%至45%区间中低段，第四季营收预估将季增10%至15%。第三季毛利率预计达到原先指引高标67.5%。
展望未来，摩根士丹利预测2027年台积电先进制程（7nm及以下）代工价格将调涨5%至10%，带动2027年毛利率逼近70%。资本支出方面，预计2026年将维持在540亿美元，2027年进一步扩大至750亿至800亿美元。
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