河南
国庆长假，钢材市场进入“有价无市”的迷茫状态。节前最后一个交易日，螺纹钢主力合约收于3112元/吨，较前一交易日微涨0.1%，盘面在3110附近徘徊，多空双方均无意在长假前发动攻势。
进入假期后，市场交投迅速冷却。10月6日，唐山迁安普方坯主流出厂价报2970元/吨，仓储现货含税报3050元/吨左右，钢坯市场成交较弱，下游成品材价格稳中下跌。
近五年国庆节后10个交易日，全国13大品种钢材均价中螺纹钢价格均呈现下降趋势，节后累库压力与需求验证的不确定性，十月开局面临严峻考验。
m国10年期国债收益率升至5.34%
收益率在创下高点后略有回落，但仍在高位震荡。10月5日，10年期美债收益率报5.3%，30年期报5.656%。10月6日，收益率再度上涨，一度触及5.3493%，刷新24年高点。尽管债市动荡，纳斯达克指数当日仍创下历史新高，显示股市对高利率的“新鲜感”有所减弱。
总结，5.34%的收益率是m国通胀韧性、地缘风险、财政扩张与市场技术性抛压共同作用的结果。它标志着全球廉价资金时代的终结，并正通过推高全社会融资成本，对全球资产估值进行系统性重估。
焦炭首轮提降正式落地，成本支撑由“韧”转“弱”
9月底，邢台、天津、石家庄及唐山市场部分钢厂对湿熄焦炭下调100元/吨、干熄焦炭下调110元/吨，焦炭首轮提降正式开启，市场普遍预期后续还有2至3轮下降空间。
与此同时，焦煤竞拍流拍率维持在四到七成的高位，原料端整体走弱正在削弱钢材的成本支撑逻辑。此前支撑钢价的核心因素——焦煤供给收缩预期，在山西要求煤矿“尽快达产满产”的政策转向后明显松动。成本这根“撑腰的拐杖”一旦丢失，钢价的下方支撑将逐步下移。
9月份螺纹钢期货走得怎么样？简单说就是“上半月凑合，下半月往下掉”。
月初主力合约还在3120到3200元/吨之间晃悠，9月全国螺纹钢均价大约在3080到3320元/吨之间波动，不同地区和统计口径有些差异。
产量倒是降了不少，螺纹钢周产量降到了165万吨左右，是近四年的最低水平，说明钢厂确实在亏钱的情况下压了一部分产量。但问题是，产量降了，需求也没起来，成交量同比下降了大约5%。
节后来看，钢价大概率是偏弱震荡。节后第一周盘面只有两个交易日，10月10日虽然上班但期货不开盘，交易窗口很窄，别指望一周就走出一波大行情。
假期期间钢厂基本没停，但工地和下游企业都放假了，货在积累、需求在停摆，节后一开工库存压力就会显现出来。焦炭刚降完第一轮，后面还有继续降的预期。所以下周钢价大概率是承压走弱的。
政策在托底，不让价格跌太狠；但需求实在跟不上，价格也涨不起来。真正要等的信号，是看钢厂能不能实实在在把产量降下来，以及基建工地的实际用钢量能不能提上去。在这两个信号出现之前，钢价大概率就是在这个区间里来回磨。
作者：吕克强
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