北京
来源：经济导报
近日，中文在线(300364.SZ)披露向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金总额不超过28.33亿元。仅隔两日，深交所即下发问询函，尤其对公司募资规模约为净资产十倍以上等情况表示关注，要求公司10月8日前书面说明并对外披露。
预案显示，公司拟向不超过35名特定投资者发行A股，发行对象全部以现金认购；发行价格不低于定价基准日(发行期首日)前20个交易日股票交易均价的80%，发行股份数不超过发行前总股本的30%，认购股份自发行结束之日起六个月内不得转让。
根据公告，本次募集资金扣除发行费用后将全部投向数字版权内容资源升级建设项目、IP衍生内容开发项目、AI大模型技术研发与升级项目、AIGC多模态内容平台技术升级建设项目、智能中台化技术升级建设项目，另以4亿元补充流动资金。
中文在线被要求节后首个工作日前答复合理性
中文在线称，其作为AI驱动数字文娱平台，已积累超过560万种数字内容资源、汇聚逾400万名合作者，本次募投旨在扩充版权库与IP库、升级“逍遥AI”等大模型底座，巩固在AI短剧领域的市场地位。
按发行上限测算，发行完成后控股股东、实际控制人童之磊合计持股比例将由13.69%降至10.53%，公司控制权不会发生变化。
值得注意的是，深交所问询函首先聚焦募资规模。截至2026年6月底，公司净资产2.63亿元、货币资金2.77亿元、有息负债4.28亿元；2026年上半年经营性现金净流量1.27亿元，扣非前后净利润分别为-0.43亿元、-0.48亿元。深交所要求公司结合上述财务数据，说明本次募集资金规模约为净资产十倍以上的合理性，以及融资规模与现有业务规模、管理能力及人员储备的匹配关系和测算依据。
针对募投项目，深交所要求说明数字版权、IP衍生、AI大模型等项目的商业合理性、技术可行性与规划合理性，并逐一开展经济效益评价。其中，拟投入8.64亿元的数字版权采购需披露采购类型、数量、单价区间、供应商集中度及定价公允性依据，并结合现有版权库使用率论证新增采购合理性，防范重复采购与版权闲置风险；拟投入约4.79亿元的AI大模型项目，需说明与现有“逍遥AI”“次元神笔”等工具的差异互补性，对照公司2025年约0.72亿元的全年研发费用说明投入测算依据及技术成果归属；4亿元补流资金则需量化分析具体用途与预期效果。
问询函同时关注盈利前景。公司2024年、2025年连续两年扣非前后净利润为负，预案测算2026年扣非前后净利润为1000万元、2027年为2000万元至1亿元，深交所要求说明盈利假设依据与预测过程，量化持续亏损下本次发行对即期回报的影响，并论证填补措施的可操作性。
此外，公司2023年启动的定增已于2025年8月经董事会审议终止，问询函要求说明本次募投项目与前次方案的具体差异；针对公司2026年2月向港交所递交的H股上市申请，还要求说明两地融资用途差异及A股、H股同时推进股权融资的合理性。
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