空调份额占北美市场一半，美的不满足，与欧洲百年品牌联手

本文作者——朱迪｜长春理工大学硕士

46%，14.7%。

这是美的在北美市场的两个数字，空调销量份额接近半壁江山，冰箱则稍显“吃力”。

另一边，百年瑞典老牌伊莱克斯在北美当了多年“老二”，一季度北美业务营业亏损8.68亿瑞典克朗，快扛不住了。

一个缺冰洗制造基地，一个缺效率和现金流。

双方一拍即合，三家合资公司正式投入运营，计划推动北美冰洗年产量翻倍。

这场“各取所需”的联手，能让双方满意么？

强强联手下“大棋”

10月3日，美的集团发布：与伊莱克斯共同成立的三家合资公司日前已正式投入运营，符合双方此前公布的推进时间表。

本次合作落地销售及制造两大核心合资平台，实现研发、制造、市场全链路一体化布局。

未来在市场端将联动双方成熟销售体系，全面支撑北美市场的产品迭代、渠道推广与品类布局。

制造端重点扩容北美本土产能，缩短产品交付链路，持续提升区域供应链响应速度。‌

三家合资公司的股权结构清晰。

制冷品类销售合资公司由双方各持股50%，负责北美地区食品保鲜产品的销售与渠道运营。

墨西哥华雷斯制冷制造工厂由美的持股65%、伊莱克斯持股35%，负责冰箱冷柜生产。

美国南卡罗来纳州安德森洗护制造工厂由伊莱克斯持股55%、美的持股45%，原冰箱产线改造后转产洗衣机。‌

美的集团副总裁赵磊表示，随着三家合资企业全部投入运营，本次合作是双方北美长期战略落地的实质性一步。

伊莱克斯集团总裁兼CEO雅尼克·菲尔林同样给出高度评价，称此次合作是“伊莱克斯集团与美的集团战略落地的重大里程碑”。

合作初始期限15年、期满可自动续期10年，双方长期绑定的意图十分明确。

海外大家电（不含黑电）市场零售份额图

“偏科”急需补课

这次合作很有必要。

看看美的“成绩单”就知道了。

2025年，美的集团实现营业总收入4585亿元，同比增长12%。归母净利润439.45亿元，同比增长14.03%，收入和利润双双创下历史新高。

海外收入达到1959亿元，同比增长16%，占总营收比例达到42.93%。

分业务板块来看，智能家居业务收入2999.27亿元，楼宇科技业务收入357.91亿元，机器人与自动化收入310.11亿元，工业技术收入272.32亿元。

美的在海外设有29个研发中心和43个主要制造基地，本地化自营业务覆盖全球主要50个国家。

美的早已不只是“卖空调的”，而是一家年收入接近5000亿的全球化科技集团。

但巨头也有“偏科”的时候。

2026上半年，美的在美国OBM（自有品牌）业务收入同比增长24%，美的系家用空调整体机在美国的销量份额达到46%，蝉联行业榜首。

但TMF双门冰箱在美国的销量份额只有14.7%。

空调和冰洗之间，差得不是一点半点。‌

问题出在模式上。

美的此前长期从中国出口冰箱、洗衣机至北美市场，在当地并无冰洗自有生产基地，业务以OEM代工为主，自主品牌布局偏弱。

随着2025年北美关税持续提升，传统出口模式成本激增，大幅制约其北美市场拓展。‌

再看同行海尔智家。

十年前通过收购美国通用家电（GEA），海尔在北美已经完成了本土制造和品牌体系的搭建。上半年收入与盈利能力在美国保持领先，同样是中资家电巨头，海尔在北美冰洗市场早就扎下了根。‌

这就是美的必须要补的课。

伊莱克斯近十年TTM滚动营收走势

而伊莱克斯，恰好有。

它的日子也不好过。

2026年一季度，伊莱克斯实现营收295.4亿瑞典克朗，同比下降0.5%，其中北美销售额同比下降11.6%。北美区域营业亏损达8.68亿瑞典克朗，利润率跌至负10.0%。

北美市场占伊莱克斯集团总营收约34%，却成为亏损的“出血点”。

伊莱克斯的北美业务多年来面临生产效率不足、制造成本高、行业竞争白热化等多重压力，近几年只能多次裁员“硬扛”。‌

伊莱克斯总裁在季报中表示：“我们在北美组建了一个高度互补的战略合作伙伴关系，这将加速增长、改善盈利能力。”

伊莱克斯靠自身已难以扭亏，两边的需求正好互补。‌

伊莱克斯通过出让海外工厂部分股权盘活资产、回流现金，淘汰低效产能，同时引入美的成熟的制造与供应链体系降本增效。

而美的则依托对方的品牌矩阵与线下渠道，快速突破北美高壁垒的市场环境，切入中高端白电领域，同时通过控股、参股相关工厂完成北美本土化产能落地，规避关税壁垒。‌

这是一场各取所需的“强强联手”。

北美白电格局能改写么？

未来三年合资体系资本开支合计约11亿瑞典克朗，双方预计成本效率逐年递增，落地第三年实现年化效益约6亿瑞典克朗。

伊莱克斯同步启动了约90亿瑞典克朗的供股计划，所筹资金部分用于合资企业出资，预计在2026年第三季度出售墨西哥华雷斯部分资产，有望产生约10亿瑞典克朗的正面现金流效应。

美的2020-2026半年报营业总收入数据图‌

券商对此给出了积极反馈。

里昂证券将美的H股/A股目标价分别由94港元/86元人民币上调至99港元/90元人民币，视此次合作为“美的品牌正式渗透美国市场的开始””，维持“跑赢大市”评级。

中信建投证券持相同观点，合作短期对公司无负面财务影响，长期降本增效与海外收入弹性将逐步释放，有望持续巩固全球白电龙头地位。‌

当前美国冰箱和洗衣机市场，海尔（含GEA）、惠而浦、伊莱克斯、三星、LG等是主要供应商，其中海尔和惠而浦的市场份额较大。

美的联手伊莱克斯后，中资企业在北美冰洗市场的存在感将显著提升，从过去主要靠OEM代工和空调单品打天下，扩展到冰洗全品类。‌

美的布局不止这一笔。

美的已启动建设墨西哥洗衣机工厂，位于圣路易斯波托西州，是美的洗衣机事业部首个海外自建制造基地。

在哥伦比亚，美的正式进驻当地头部零售连锁渠道Olímpica，首批冰箱、洗衣机及小家电产品已陆续进入核心门店并启动销售。

合资与自建两条腿走路，又稳又快。

美的与伊莱克斯这应算“再续前缘”。

双方曾在2017年签订协议成立合资公司，在中国引入伊莱克斯旗下的德国高端家电品牌AEG，但AEG后来在中国的发展未如理想。

三年前，美的还曾在2023年上半年洽购处于亏损泥潭的伊莱克斯，但在当年年中放弃了收购意向。

从“想买”到“合资”，美的选了一条更“轻”的路，更灵活、资本投入更少，但对跨文化协作能力的要求也更高。

‌协同效果还需要时间验证。

安德森工厂的洗护产品要到2027年上半年才启动生产，工厂运营效率能否达到预期、北美市场需求能否回暖、关税成本能否通过本土化制造有效对冲，这都要画一个问号。

这场合作能不能成，现在下结论还太早。

但有一点可以确定，北美市场这块“肥肉”，中国企业的打法已经变了，以前是贴着别人的牌子卖货，现在是要把工厂、渠道、品牌一起攥在手里。