四川
三季度A股各大指数集体调整，港股恒生指数触底反弹，当季涨7.57%；恒生科技指数在反弹后再次探底，三季度再跌4.88%。
在此背景下，三季度跨境ETF市场整体回暖，但结构性呈现“冰火两重天”行情！一方面，港股医疗、创新药相关ETF强势反弹，十多只产品涨超30%；另一方面，中韩半导体ETF当季累计调整近30%，港股信息技术和汽车等板块也跌幅靠前。
港股医疗、创新药相关ETF强势反弹十多只产品三季度涨超30%
在二季度持续调整之后，港股恒生指数终于在三季度迎来触底反弹。跨境ETF也迎来整体回暖，近三分之二的产品在三季度取得正回报。其中，港股医疗、创新药概念股助力最大，十多只相关ETF涨超30%。
Wind数据显示，港股医疗ETF永赢、港股通医疗ETF华夏和港股通医疗ETF华宝三季度累计涨幅均超33%，分别为33.65%、33.55%和33.12%，在跨境ETF分类中涨幅排名前三。
在三季度涨幅排名靠前的跨境ETF中，前11只均为港股医疗、创新药相关ETF，涨幅均超31%。此外，还有多只恒生生物科技相关ETF涨超30%。
港股医疗相关ETF上涨的背后，是港股医药股整体走强。 医疗服务、创新药、生物科技三类资产在三季度同步抬升，ETF只是把这块涨幅集中放大了。有分析认为，三季度ETF涨幅榜前列基本被港股医药包了，说明资金不是只买“医药”这个大概念，而是更集中地买港股里的医疗和创新药。
不过，资金流向方面，虽然港股医疗相关ETF行情走高，资金并未明显流入，反而是部分规模较大的产品出现较为显著的资金净流出态势，如港股创新药ETF广发三季度净流出超77亿元，反映出部分资金选择逢高落袋为安的策略。
创新药出海是这波行情最核心的基本面。西南证券在点评港股医药行业中报时表示，2026H1全行业收入增速5%，归母净利润增速23.5%，创新药收入同比增长39.5%，净利润扭亏为盈，商业化能力与出海授权成核心驱动力。CXO板块收入增长22.8%，内需订单回暖。疫苗板块利润弹性显著，受重磅品种放量及一次性收益提振。创新药商业化提速，收入与利润双增，出海授权频现，CXO订单回暖，药店与疫苗板块盈利弹性突出。化学制剂集采冲击趋缓，龙头企稳回升。
中韩半导体ETF三季度跌近30%多只港股信息技术相关ETF跌超17%
另一方面，由于上半年涨幅过猛，芯片和半导体概念股三季度出现大幅调整。在跨境ETF中，典型代表是中韩半导体及港股信息技术相关ETF。
其中，中韩半导体ETF华泰柏瑞三季度累计下跌29.76%，当季领跌跨境ETF，尽管如此，该ETF前三季度累计涨幅仍超82%，高居榜首；港股通信息技术ETF华宝和港股通信息技术ETF富国三季度分别累计下跌17.67%和17.44%，位列跨境ETF三季度跌幅榜第二和第三。此外，还有多只港股通信息技术相关ETF三季度跌超17%。
值得一提的是，三季度港股汽车板块整体也陷入调整，多只港股汽车相关ETF累计跌10%左右。
有分析认为，半导体和信息技术板块年内行情呈现分化。Wind数据显示，半导体板块上半年涨幅高达100%，但三季度市场快速回调，单季度跌幅达35%，大幅回吐了板块前期涨幅，因此相关ETF三季度也出现明显回落。
展望未来，国元国际研报指出，半导体行业仍处于高景气周期，龙头公司现金流充裕。英伟达、三星、SK海力士等相继推出千亿美元级股东回报计划，凸显行业盈利能力和资本回报意愿。AI与加速计算驱动持续增长，英伟达2027财年Q2营收达962亿美元，净利润近600亿美元，现金储备超990亿美元，支撑大规模回购同时保障研发投入。市场预期2028财年收入增速仍达60%~70%，远期市盈率回落至15倍，估值与基本面匹配度提升。大规模回购与现金流回报策略形成正反馈，稳固行业估值中枢，增强资本信心。
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