美国,加利福尼亚州
复现了布林带突破：胜率44%，却是本系列第一个跑赢躺平的策略。
上期结尾我留了个悬念：这期复现"大盘不行就躺平"的懒人版动量策略——只在指数站上60日均线时持有，否则空仓。看看它能不能接着赢。
先说结论：不能。11年真实数据跑完，这个策略亏了3万，买入持有赚了52.9%。
规则：站上60日线拿着，跌破就空仓
规则三句话，写死不调参：
收盘价站上60日均线——说明大盘还行，次日开盘全仓买入，拿着；收盘价跌破60日均线——说明大盘不行了，次日开盘清仓，空仓等着；一次只做一笔，不加仓不摊平。
没有预测，没有择时。大盘行就行，不行就躺平，剩下的交给纪律。
30行代码长这样
核心逻辑就这些。信号来自昨日收盘、次日开盘成交，不偷看未来，这点必须老实。
回测设置先交代清楚
- 标的：510300，沪深300ETF，和前五期同一只
- 时间：2015年1月到2026年9月，11年半，口径和前五期完全一致
- 本金：100万，手续费万三
- 只做多：和前五期一样，只测多头版
结果：懒人版，亏了
- 动量策略：总收益-3.1%，年化-0.3%，最大回撤-45.7%
- 买入持有：总收益52.9%，年化3.7%，最大回撤-53.0%
- 交易86次，胜率23.3%，最大单笔赚17.6万，最大单笔亏8.2万
上图蓝色是动量策略，橙色虚线是买入持有，起点都是100万。这一次，蓝色全程被压在橙色下面——11年半下来，100万变成了96.9万。
三个意外
意外一：胜率23.3%，86次出手只赢20次
86次往返，赢20次、输66次。平均赚的一笔赚5.9万，平均亏的一笔亏1.8万——盈亏比3.2比1，看着不差，但胜率实在太低，救不回来。
问题出在买卖点上：站上60日线才买，等于涨了一段才追；跌破60日线才卖，等于跌了一段才割。每一笔都在给市场交"确认费"，确认行情要钱，确认离场也要钱。
意外二：最惨的一笔，完美踩中疫情暴跌
2019年12月16日，收盘价站上60日线，次日开盘全仓买入；2020年2月4日，收盘价跌破60日线，次日开盘割肉。亏8.2万，-9.1%。
上图就是那一笔的全过程：红点追进去，蓝点割出来，中间那段最陡的下跌一分没躲。均线是后视镜——它反映的是过去60天的平均成本，暴跌来的时候它比你慢半拍，等它确认"跑"，亏已经吃完了。
有意思的对照：策略最赚的一笔，恰好买在它自己净值最低的那天。2020年5月27日站上60日线买入，9月10日卖出，3个半月赚17.6万（+24.3%）。可惜这样的好运，86次里只碰到20次。
意外三：躲过了大跌，却错过了大涨
11年里涨跌最猛的那些天，它在干嘛？我数了一下：
跌幅最大的10天，它躲过了8天——2015
年股灾那几天的暴跌，它基本都在空仓，这点确实做到了。
但涨幅最大的10天，它错过了6天——2015年7月9日+12.8%、7月10日+12.5%，股灾之后那两天暴力反弹，它全在空仓里看着。想躲的是挨打，躲掉的是反弹。
三件事
1. 均线是后视镜，不是预言家。60日线是过去60天的平均成本，暴跌时它比你慢半拍——等它确认"跑"，亏已经吃完了；等它确认"进"，涨已经走了一段。
2. 频繁换仓是隐形税。86次往返，手续费交了4.4万。策略没赚到钱，券商先赚走了4.4万。换仓越勤，税交得越多。
3. "躲开下跌"听起来美，做起来难。52.5%的时间在场，结果-3.1%。躲过了2015股灾的大跌，却错过了股灾后的暴力反弹——择时这笔账，算下来是亏的。
最后留个问题：一个能帮你躲过8次大跌、但会让你错过6次大涨的策略，你用还是不用？评论区聊聊。
不构成投资建议。
关注 GitFun，每天一个能复现的量化实验：真实代码、真实数据，不荐股、不预测涨跌。明天早上 10 点，继续拿数据说话。
下期预告：给策略加一条-8%止损线，和无止损版本打擂台——看看止损到底是护身符，还是绊脚石。
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