河北
来源：上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯 一个月时间，碳酸锂价格坐上“滑滑梯”。
9月30日，碳酸锂期货主力合约LC2701下跌0.94%，报收118420元/吨，跌破12万元大关的同时也创下年内新低，9月累计跌幅达到26.45%。现货方面，我的钢铁网数据显示，9月30日电池级碳酸锂（晚盘）均价较前一日再降250元，报价120250元/吨。
有长期跟踪碳酸锂产业人士直言，9月碳酸锂持续走弱更多是消息面扰动，现货市场供需关系并非那么宽松。
产业端与前述人士持类似观点。“产销两端感觉没有太大变化，我们还是正常出货。”青海某碳酸锂生产商负责人告诉记者，公司客户都是长协订单，有价格锁定，目前暂未受到影响。但该负责人也表示，长协订单价格通常滞后市场报价约一个月时间。
有业内人士认为，当前价格已低于今年2月津巴布韦禁矿令出台前的水平，但库存覆盖天数仍低于当时，且10月预计仍有供需缺口，因此存在超跌可能。后续需关注库存是否由降转升来验证价格合理性。
利空消息频出致锂价下跌
本轮锂价回调，主要源于接连的利空消息。
回顾来看，SMM9月初宣布，自9月4日起，将启用新版库存统计口径，将贸易商、电芯厂及其他下游环节纳入样本，并增加了铝土渣提锂、钨矿伴生提锂、电解铝废渣提锂等产量来源。调整之后，SMM碳酸锂周度库存一次性上修至16.93万吨，较旧口径下数据增加约9至10万吨。
除了库存变多外，“供给变多了”也成为重要扰动因素。有机构统计显示，9月国内碳酸锂产量预计环比增加约10%至128517吨。分工艺看，锂辉石提锂环比增10%至67680吨，锂云母提锂环比增3%至15250吨，盐湖提锂环比增18%至26190吨，回收提锂环比增12%至15350吨。
产量增长的消息源头明确，就是津巴布韦锂矿到港，前期检修的产线复产。
在需求端，市场传出某头部储能系统集成商9月排产减半、全年下修30%的消息，加上此前宁德时代9月排产下修5%的消息，“储能需求确定下滑”的传闻使得市场对碳酸锂需求走弱的担忧直线升温。
消息面的扰动直接体现在期货价格走势上。9月以来，碳酸锂期货合约持续回调，资金交易明显放大。“资金博弈加剧了短期价格波动。”有熟悉碳酸锂期货人士告诉记者，盘面价格的快速下探，并不能完全对应现货市场的即时供需变化。
“强现实”与“弱预期”博弈
当前市场核心矛盾为“强现实、弱预期”：持续去库形成基本面支撑，但定价由远期悲观预期主导，资金博弈特征显著。
需要厘清的是，预期下调不等于现实需求崩塌。调研反馈显示，存量储能订单仍在执行交付，只是新增项目观望情绪抬升。A股某锂盐厂相关人士告诉记者，市场交易的是远期增速放缓，而非当下需求失速，这也是期现走势出现明显分歧的根源。
从当前现货供给、下游排产等行业数据来看，目前国内碳酸锂供需格局整体并没有想象得那么宽松。
从供给端来看，国内盐湖、锂辉石、云母提锂各条产线未见大规模减产停产，海外锂矿原料持续到港，整体供给稳中有增，但并未出现超预期的供给爆发。锂盐企业交付以长协订单为主，散单流通货源有限，冶炼厂自身库存维持低位，并未出现甩货抛售的现象。
“市场上流通的碳酸锂的确不少，但有些产品杂质含量很高，高品质产品依旧抢手。”有从事碳酸锂贸易人士称，市场上很多碳酸锂不能直接用于正极材料生产，这类产品竞争力很弱。
需求端整体仍具备韧性。据华福电新9月29日研报，10月国内电池合计排产214.6GWh，环比增长2.4%。该研报认为，正极、负极、隔膜、电解液等环节排产增速正快速向电池端靠拢，材料端库存明显不足。
“过去锂盐供货高度集中于少数头部电池企业，今后订单流向或逐步分散，不同电池厂商采购节奏、库存策略出现差异，或给现货成交、报价带来全新变量。”江西某碳酸锂企业人士分析认为，眼下碳酸锂供需缺口仍然存在，但有收窄迹象。
多家机构研判，2026年下半年至2027年，碳酸锂供需紧平衡格局仍将持续稳固。
储能依旧是拉动碳酸锂需求增长的核心引擎。有分析认为，考虑到功率需求增长叠加储能时长提升，容量端弹性显著放大，叠加高收益水平容量电价有效窗口期只有2年至3年，预计2026年、2027年储能装机将保持高增长。
来源：上海证券报微信公众号
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