英媒：孙正义AI雄心超出软银承受能力，拿什么控制“三层蛋糕”？

孙正义

凤凰网科技讯 北京时间10月4日，据英国《金融时报》报道，软银以40亿美元收购DigitalBridge，将为孙正义(Masayoshi)吸引外部投资者支持其AI雄心壮志提供一种新途径。随着这位亿万富豪寻求建设规模过于庞大的基础设施项目，仅靠软银自身资产负债表已无法为这些项目提供资金。

新融资平台

DigitalBridge是一家管理着逾1000亿美元资产的数字基础设施投资管理公司。该公司CEO马克·甘齐(Marc Ganzi)表示，DigitalBridge将成为软银的“第三方基础设施部门”，从机构投资者那里筹集资金，为数据中心、电力和其他项目提供融资。

甘齐在接受《金融时报》采访时表示：“随着孙正义的雄心不断扩大，资金需求越来越大，他不可能完全依靠软银的资产负债表来完成这些事情。”软银在本周完成了对DigitalBridge的收购。

这笔交易的达成，正值孙正义为其庞大AI战略融资面临新挑战之际。软银本月启动了一笔史上规模最大的垃圾债券发行之一，以资助其对OpenAI的投资。

与此同时，负责为OpenAI建设大型数据中心的软银控股集团SB Energy，已放慢首次公开招股(IPO)的准备工作。OpenAI也推迟了自己的上市计划。

三层蛋糕

不过，DigitalBridge交易的完成意味着软银整体AI战略取得了进展。甘齐表示，孙正义正寻求控制AI“婚礼蛋糕”的三层：通过软银持有的OpenAI股份控制大语言模型，通过持有ARM控制芯片，以及通过DigitalBridge控制电力和数据中心。

“电力是算力的门户，”甘齐说，“如果你控制不了一个电子，你就得不到一个token。”

DigitalBridge旗下基金持有多家数据中心运营商的大量股份，包括Vantage、Switch和DataBank，以及北美最大独立光纤网络运营商之一的Zayo。软银对DigitalBridge的收购对后者的估值约为40亿美元，其中包括债务。

“DigitalBridge仍保持独立，因为我们不会被并入软银资产负债表，”甘齐说，“我们将成为软银的第三方基础设施部门，对外募集第三方资本，并投资各种项目。”

甘齐表示，软银将成为DigitalBridge未来基金的锚定投资者，这种安排类似于布鲁克菲尔德公司在布鲁克菲尔德资产管理公司中的角色。“这正是我们的想法，就是大幅提升我们的募资能力。”他表示。

今年5月，DigitalBridge还同意收购电力投资公司ArcLight Capital Partners。

甘齐表示，两家公司将相互推荐交易机会：软银会将基础设施和电力领域的投资机会推荐给DigitalBridge，而DigitalBridge则会将私募股权类交易反向推荐给软银。

他说：“如果我们发现软银手上有不错的投资机会，而且回报率也合适，我们很乐意调集大量资金与他们共同投资，帮助组织联合投资，并扩大软银资产负债表可动用的资金规模。这绝对是未来会做的事情。”

保持距离

不过，甘齐强调，DigitalBridge的交易活动仍将与软银保持一定距离。他说：“我们拥有一个独立的资金池需要投资，我们非常认真地对待这份责任。”

“我们不会仅仅因为一个想法来自软银就投钱进去，它必须是一个真正好的想法，不管它来自软银还是不是软银。我真的不在乎。”他表示。

软银

对甘齐而言，此次把公司出售给软银是他30年来第三次实现重大退出。此前，他仅用了6年时间，就将陷入困境的房地产投资公司Colony Capital转型为一家管理1080亿美元资产的数字基础设施投资管理公司。

他此前曾在2013年以48亿美元，将电信塔运营商Global Tower Partners出售给通信基础设施投资公司American Tower，并在2000年电信泡沫顶峰时把房地产金融公司Apex Site Management出售给SpectraSite。

当被问及出售DigitalBridge的交易是否也踩在市场高点时，甘齐表示：“这是一个高点。我认为高点已经过去了……数据中心以40倍Ebitda(息税折旧摊销前利润)交易的日子已经结束了。”

甘齐警告称，由于当地政府的分区规划阻力、公共事业监管机构不愿配合以及融资条件收紧，今年签署的数据中心租赁协议中，约有一半最终都不会真正建成。

不过，他认为，估值过热、短期内面临的审批问题，与这类资产的长期价值是两回事。随着需求以惊人的速度增长，以及工业企业即将开始大规模采用AI，数据中心的长期价值依然可观。

甘齐表示：“如果人们认为我们已经错过了机会，那可不是这样。”(作者/箫雨)

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