北京
来源：环球网
【环球网财经综合报道】美股量化基金刚刚完成一次罕见的仓位大清洗。据Citadel Securities策略师Scott Rubner研究，美股CTA持仓的Z值（衡量仓位偏离常态的指标）从8月底的+2.35骤降至9月29日的-0.80，一个月内摆幅超过3个标准差，意味着此前积累的极度超配多头仓位已被彻底出清。这一从“极度看多”直接跌至“低于中性”的转变，在近年CTA交易史上极为罕见。
高盛FICC与股票交易台最新数据显示，CTA（趋势跟踪量化基金）目前在全球股票中仍持有约720亿美元净多头（第54百分位），系统性模型预测在横盘情景下未来一周将净买入115.4亿美元，其中流入美股的规模为56.8亿美元，标普500指数产品独占96亿美元；若市场上行，全球净买入规模将接近300亿美元。高盛同时给出了标普500的关键系统性枢轴位：短期枢轴7665点，只要指数维持在该水平上方，CTA的短期买入动能就将延续。
摩根大通的观察与之呼应但更为审慎。该行全球市场策略团队在9月30日的《资金流与流动性》周报中指出，动量信号显示CTA已开始在纳斯达克、韩国KOSPI及日经指数上“重建多头”，但仍远低于此前极值。摩根大通同时警告，保证金账户杠杆等脆弱性指标已重返市场，可能成为四季度股市的逆风。
巴克莱全球股票战术策略主管Alexander Altmann则从结构角度给出了更为激进的判断。他指出，当前CTA仓位大致持平或小幅做空，对冲基金净敞口处于30%至40%分位区间，这种“系统性资金缺位”的市场结构显著提升了“剧烈贝塔逼空”行情的可能性。
仓位清洗之外，两项潜在买盘正在蓄势。美国企业今年已授权约1.3万亿美元股票回购，部分计划将在10月15日三季报静默期结束后陆续重启，历史数据显示11月回购力度通常进一步加大。季节性方面，Rubner数据显示自1930年以来标普500在中期选举年四季度平均上涨5.6%，远高于所有年份同期2.9%的均值。卖压释放之后，资金流的天平正在向买方倾斜。（水手）
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