中信建投黄文涛：投资确定的中国，科技创新仍是重要方向

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　　中信建投证券研究所所长黄文涛博士2026年国庆寄语

　　来源：中信建投证券研究

　　欢度国庆 共谱华章

　　金秋十月，山河锦绣。在庆祝中华人民共和国成立77周年之际，我谨代表中信建投研究所，向长期关心和支持中信建投研究所的各界朋友，致以诚挚的节日问候！

　　回望来时路，我们更加深切地感受到，时代的每一次变革，都在为中国经济和资本市场孕育新的机遇；而每一次面对复杂环境的坚定前行，也都在不断夯实中国经济长期向好的基础。

　　2026年是“十五五”规划开局之年。今年以来，面对外部环境变化和国内经济转型发展的多重挑战，中国经济顶住压力延续总体平稳、向新向优的发展态势，展现出强大的韧性和活力。展望未来，尽管面临压力和挑战，但我国经济长期向好的基本面没有变，发展的动力和活力积聚增强，经济有望继续保持平稳运行、向新向优。

　　与此同时，资本市场也正在经历更加深刻的结构性变化。随着资本市场改革持续深化，投融资综合改革加快推进，中长期资金入市不断取得进展，市场内在稳定性和韧性持续增强。证监会提出，“十五五”期间将围绕建设“安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性”的资本市场，进一步提高制度包容性、适应性，增强资本市场内在稳定性。资本市场与实体经济之间的联系正在进一步深化，服务科技创新、产业升级和经济高质量发展的功能也将更加突出。

　　展望下一阶段，我们坚持在不确定的世界中投资确定的中国。投资确定的中国，最终是投资于高质量、可持续、以人为本、开放包容的中国式现代化发展道路，是投资于新一轮科技革命与全球变局中的中国式人类命运共同体理念，是投资于这一伟大历史进程中的长期持续升值轨迹上的优质中国资产。全球宏观的“不确定与确定”，归根结底是生产力变革与生产关系调整在全球层面的集中映射，不确定的出发点是对外部环境的清醒认知，确定的落脚点是对中国经济的坚定信心。美联储加息路径、发达国家高债务、原油冲击——这些不确定性是全球大变局的“迷雾”；而中国制造业升级、政策定力、人民币资产重估——这些确定性是穿越迷雾的“罗盘”。

　　两者结合，才能在复杂环境中做出理性的投资判断，既不因短期波动而过度悲观，也不因单一叙事而盲目乐观。

　　具体到投资方向上，首先，科技创新仍将是资本市场值得长期关注的重要方向。在全球科技竞争加剧的背景下，以人工智能为核心的新一代技术正进入技术突破、算力扩张、应用爆发的正反馈周期，科技板块兼具“政策托底”与“产业趋势向上”的双重驱动。AI、量子科技、智能制造等新兴产业正处于从培育期向爆发期过渡的关键阶段，有望成为下半年及中长期经济增长的核心驱动力。

　　与此同时，扩大内需、建设强大国内市场仍将是未来经济发展的重要着力点。如今全球贸易保护主义抬头、地缘冲突频发，全球经济面临通胀和衰退风险，亟需培育内需市场作为经济增长的稳定器，增强经济发展的自主性和韧性，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。

　　在科技成长与消费升级之外，资源品的价值重估也值得关注。在百年变局加速演进的背景下，资源安全和能源转型上升为国家战略的核心议题。部分资源品供给端约束偏强、需求端结构性增长，具备“供给刚性”与“需求韧性”的双重属性，在波动市场中配置价值突出。对投资者而言，更需要从产业趋势和长期价值出发，在变化中寻找确定性。

　　对于中信建投研究所而言，我们也将站在中国经济转型与资本市场发展的新起点上，坚持研究创造价值、专业服务客户。

　　未来，我们将持续提升研究排名和研究占比。加大国际化研究布局力度，加快形成稳定的创收增长点；继续打造行业一流智库；持续打造研究业务“第一名片”，更好发挥参谋助手作用。全力参与公司投研、投资、投行、投顾“四投联动”各项工作任务，重点聚焦国家战略、未来产业重点方向与公司业务发展，抓好未来产业重点方向投资地图的梳理撰写，并将研究成果逐步向技术与关键里程碑验证跟踪、终局竞争力预测压力测试、并购重组价值评估等深化转化，更好赋能公司投资、投行、投顾业务；持续加大数智化投研体系建设，围绕投研高频业务场景，重点推进分析师Skill套件开发上线，沉淀可复用、可配置、可推广的研究智能化工具体系。持续加强人才队伍建设，坚持内培与外引相结合。

　　时代奔涌向前，研究永无止境。站在“十五五”开局之年的新起点，中信建投研究所将与各界同仁一道，以更加开放的视野观察世界，以更加扎实的研究理解中国，以更加专业的服务连接资本与产业，在时代发展的坐标中寻找答案，在中国式现代化的进程中贡献研究力量。

　　值此国庆佳节，衷心祝愿伟大祖国繁荣昌盛、国泰民安，祝大家节日快乐、万事顺遂！