北京
来源：新华财经
9月以来，碳酸锂市场急剧震荡。碳酸锂主力连续合约价格从162860元／吨的高点一路下探至116960元／吨，创下年内新低。旺季预期一度在8月推动价格反弹，但进入9月后，排产传言、库存数据调整以及宏观压力接连冲击市场，锂价快速转弱。市场分析人士认为，四季度锂价或将维持宽幅震荡格局。
弱预期下锂价持续下行
上海钢联锂业分析师李攀表示，当前市场核心矛盾为“强现实、弱预期”，持续去库形成基本面支撑，但定价由远期悲观预期主导，资金博弈特征显著，短期存在极限杀跌、多头集中出清可能。另外下游大厂国庆前置备货基本完成，后续以消耗自有库存为主，新增采购意愿低迷，高位基差压制现货成交，也对盘面形成拖累。
预期层面，几股力量也出现转向。
供应端，海外矿到港放量对锂价形成一定压力。据海关总署数据，8月我国碳酸锂进口3.04万吨，环比增长13.6%。方正中期期货新能源首席研究员魏朝明指出，9月港口锂辉石库存显著走高，津巴布韦矿集中到港与澳矿复产预期压低矿价。而枧下窝环评虽有反复，但主流预期已从“难复产”转向“推进中”，远期缺口收窄的共识正在形成。
从需求端来看，旺季成色不足正被逐步验证。在市场分析人士看来，9月1日电池消费税落地前，部分需求已经前置；节前备货提前透支；动力电池和储能电池库存近月先后回升。混沌天成期货研报认为，锂电产线扩张审批暂停、储能需求高增速持续性存疑、消费税出口退税改革落地后抢出口效应消退，这些因素共同影响了锂电需求的中长期预期。库存端虽然维持显性库存去库、仓单连续注销，但去库趋势持续放缓。因此锂价破位下跌。
从鑫椤资讯数据来看，9月磷酸铁锂与三元材料产量出现显著分化。其预计三元材料产量下降超15%，磷酸铁锂产量增长6%；三元电池产量下降7.36%，磷酸铁锂电池产量增长7.12%。
四季度宽幅筑底还是继续探底？
对于后续走势，碳酸锂维持“弱势震荡”成为多数分析师的共识。
魏朝明认为，四季度碳酸锂或呈现宽幅筑底行情。库存下降、仓单流出、现货抗跌托底构成一定支撑，但四季度非洲矿石集中到港、远月过剩预期尚难证伪，对锂价形成压力。
鑫椤资讯碳酸锂研究员李海啸指出，10月部分样本企业总电池产量预计小幅增长，在9月部分材料、电池产量出现下滑后，10月下游需求环比预计有所改善。但他同时提醒，海外宏观扰动再起。截至9月30日，10月美联储加息概率升至70%以上，美债收益率连续走高，对大宗商品整体偏空。
“短期碳酸锂价格波动放大，资金情绪释放过后，价格有望修复。”李攀认为，中期看，年底前碳酸锂持续去库将带动库销比下行，逐步构筑中期支撑，价格有望回归基本面定价。
风险层面，魏朝明提醒需关注六方面：一是供应扰动重定价，非洲地缘因素与南美厄尔尼诺减量是上行风险；二是需求证伪，四季度下游订单兑现度、动力与储能电池库存继续累积将触发负反馈；三是政策面，如锂电池增值税、电池消费税传导是否顺畅，欧盟在新能源汽车领域的博弈等；四是资源国锂矿供应扰动，如津巴布韦禁精矿出口、拉美盐湖国有化等；五是钠电替代在储能和两轮车场景的布局提速；六是宏观与汇率，美债收益率和美元影响商品资金偏好。
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