四川
各位，明天起就要开始长假，今晚盯盘的意义就不大了。
我看了半天，黄金这走势，真有点意思。白天还在4200附近磨磨蹭蹭，美国那边数据一出来，直接就拉上去了。现货黄金站上4200美元/盎司，日内涨了0.45%。
但真正让我觉得好玩的，不是涨了多少。是涨的方式。
今晚美国一口气扔出来好几个数据。你知道最奇怪的是什么吗？这些数据本身，其实有点自相矛盾。
先看看今晚到底公布了啥
我按时间捋一下。
晚上8点15分，ADP就业数据先出来。美国9月ADP就业人数变动是9万人，预期只有7万，前值3.8万。
啥意思？就业市场比大家想的热多了。多出来两万人。你品品这个落差。
15分钟后，8点30分，GDP数据跟着来。美国第二季度GDP年化季率终值是2.2%，预期1.5%，前值2.1%。
又超预期了。经济不但没衰退，还在加速。
然后，同一时间，通胀数据出炉。8月核心PCE物价指数环比增长0.2%，预期0.3%。
低于预期。
这就很微妙了。
你发现没有？就业强、经济增长强、但通胀反而没那么猛。这种组合，放在以前，市场会怎么解读？
矛盾啊。
为什么说这几个数据拧巴？
我跟你说，正常情况下，经济好、就业好，通胀应该压不住才对。但今晚的数据告诉你，经济很热，物价却没想象中那么烫。
这不是好事吗？
表面上看是好事。但问题是，美联储现在最纠结的，就是这件事。
你得知道背景。9月16日，美联储刚加息了25个基点，把利率上调到3.75%-4.00%。这是2023年7月以来头一回加息，也是新主席沃什上任后的第一次政策动作。
沃什这个人，偏鹰。他在杰克逊霍尔央行年会上的首秀，直接就说了：通胀还是太高，加息可能不是“一次性行动”。
市场当时就炸了。黄金暴跌，美债收益率飙升。
所以今晚这个组合数据出来——就业和GDP超预期，通胀低于预期——市场就开始重新算了。
经济这么强，美联储有没有底气继续加？通胀在降，还有没有必要加得那么狠？
这两个问题，直接推着金价往上走。
到底谁在买黄金？
说到这，我问你一个问题。你觉得金价冲到4200，是谁在推？
散户？对冲基金？都不是主力。
真正的大买家，是各国央行。
中国央行到8月末，黄金储备达到7673万盎司，连续22个月增持。你没看错，22个月。而且6到8月，单月增持量从48万盎司跳到64万，再到65万盎司，越买越多。
这是什么概念？金价越高，央行买得越猛。
为什么？因为央行买黄金，根本不在乎短期价格波动。他们在做的是另一件事——去美元化。
美元在全球外汇储备中的占比已经跌到30年新低，美国债务规模高达38万亿美元。你如果是某国央行行长，手里攥着一堆美元资产，你会怎么想？
黄金没有主权，不会被冻结，不会被制裁。这就是各国央行的逻辑。
二季度全球央行净购入黄金289吨，同比大增62%，创了季度新高。
这不是短期投机，这是结构性趋势。金价的底部，就是被这群人给垫起来的。
地缘风险这根弦还绷着
还有一个变量你得盯着。美伊关系。
9月25日，央视新闻报道说，美伊在探讨阶段性协议，伊朗可能重新开放霍尔木兹海峡，美国可能解除对伊朗的经济封锁。
消息一出，油价跌了2%，黄金白银直线拉升。
为什么？因为如果霍尔木兹海峡真开了，油价下来，通胀压力就小了。通胀小了，美联储加息的动力就弱了。加息预期一弱，黄金就受益。
但别高兴太早。双方现在谁也不愿意实质性让步，谈判进展甚微。地缘风险并没有真正消散，随时可能再点燃黄金的避险买盘。
这就是我为什么说今晚金价的上涨，不是单一原因。它是好几股力量拧在一起的结果。
市场在给美元信用定价
最后说一个我觉得最值得琢磨的事。
过去大家看黄金，主要看实际利率。实际利率涨，黄金跌。这几乎是铁律。
但你看看今年9月。10年期美债收益率一度触及5.00%，黄金却没怎么跌。
为什么？
因为市场在给另一种东西定价——美元信用。
复旦大学的孙立坚教授说得挺到位：市场在为财政可持续性付价。美国欠了38万亿，还在继续借。美债的信用风险在重新定价。
黄金现在涨，不光是因为利率，更是因为大家对美元这套体系的信任在打折。
所以今晚金价过4200，短期看是数据驱动的。但长期看，是信用逻辑在托底。
你觉得呢？这种信用的重新定价，是一天两天的事，还是未来几年的大趋势？
这个问题，可能比今晚涨了多少更值得想。
最后，祝大家长假快乐。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
