地产拉爆了，李蓓高呼：三根阳线改变信仰！为何净值却创了新低？

9月30日消息，近期地产股走势凌厉，今日地产股更是频频上演地天板，从雪崩到爆拉，吊足了股民胃口，全天老登狂欢，吃药喝酒氛围浓厚。

其中，CRO、疫苗指数、创新药指数集体爆发，年初至今不少股民翻红，俨然成为新的投资主线。康希诺20cm强势涨停，昭衍新药涨停，康龙化成、凯莱英等纷纷涨超5%。

近期医药股多重利好引发关注，1） 美国制药企业默沙东和莫德纳周三宣布，其实验性信使核糖核酸(mRNA)皮肤癌疫苗在最后阶段临床试验中取得积极结果。

2） 美国财政部起草新规，摒弃此前市场担忧的全面限制模式，仅针对高危生物技术设限，允许美国药企投资、引进中国绝大多数新药，彻底打消国产创新药跨境授权（License-out）、海外联合开发、境外融资的政策不确定性。

3） 《医药工业发展“十五五”规划》明确，国内生物医药产业规模年均增速保持20%以上，全力推动国产创新药走向国际市场，为行业长期发展定下高增长基调。

在医药股集体爆发之前，回头看确实有不少见底信号：1）3月，25年 年12月离职的国联民生医药首席 郑薇 最新去向敲定，那就是去了香港大学，拟攻读佛学硕士。

2）4月初，华福 医药首席陈铁林不看医药拥抱科技了。

3）5月，据财经博主分享，医药论坛有点惨，门可罗雀。有博主表示，如果不是首席还有三个助理，今天这医药论坛就办不下去了。有股民吐槽：医药领域的日子很难。

4）6月下旬，国泰海通医药首席余文心发帖：做个早班机，还碰上一明星，医药肯定见底了；医药指数虽然暴跌，路演依旧爆满。

5）无独有偶，9月，前华福医药分析师王宣宇近期发布朋友圈，宣布自己正式入职东吴证券电子组，告别医药，后续努力在科技领域挖掘投资投资机会。

吃药行情之后，近期地产股持续狂飙。不过，一整夜市场都在消化贴息利好出尽，开盘地产股上演雪崩行情，特发服务开盘暴跌16%，我爱我家、万科A、深物业、世联行、深振业纷纷跌停，金地集团、滨江集团等纷纷跌超9%。与此同时，科技一度冲高。

地产股开盘集体暴跌背后，一是购房贴息政策已经发酵一周左右，万科更被多次炒涨停，利好已经消化不少，属于获利资金趁利好砸盘；

二是贴息政策出来后，几个限制让市场解读为不及预期。比如可贷规模最高100万，购房价格不超过150万，限制了一线城市的贴息，利好的是三四线。

不过，地产股10点后集体拉升，比如特发服务从跌16%到一度翻红；万科从跌停到强势拉涨近7%，滨江集团从近乎跌停到近乎涨停，深物业直接地天板。

据金石杂谈统计wind数据，深物业A自底部爆拉22%，金地集团爆拉19%，滨江集团爆拉18.5%，信达地产、万科拉超16%，特发服务拉15%，陆家嘴、中交发展、绿地控股、华侨城等拉超10%。

地产股狂拉背后，1）贴息等政策确实实打实的利好，利好落地大跌后短线资金开始抄底；2）贴息1%对于三四线来说，是实打实的促进去库存，对于刚需来说确实购房成本低了。

3）第三点也是最重要的一点，当大家都预期利好兑现，地产深跌之际，主力配合砸盘，将散户在地板摩擦，随着筹码出清，主力再度爆拉。正所谓预判你的预判，将猫抓老鼠的游戏玩到极致。

4）国盛证券首席经济学家熊园表示，本次组合拳有助于稳预期，更多增量政策或在路上。熊园倾向于认为，本次组合拳有助于稳增长预期、也有助于稳市场预期，预计后续还有增量政策，紧盯 9.28国常会明确指出的“用好地方政府债务结存限额”，以及紧盯可能的促消费政策。

与此同时，科技股在盘初拉升后，再度步入深跌。半导体、电路板、光通信等集体闪崩。芯原股份跌10%，澳弘电子跌停、逸豪新材、超声电子等纷纷跌超5%，华峰测控、先锋精科等纷纷跌超5%。

金石杂谈本来认为今天科技会有个补涨， 货币政策“四箭齐飞”，更多是支持实体经济，支农、支持小微企业，还有一点是支持六张网，支持科技创新。所以，本来认为科技会有补涨，不曾想又是高开低走的剧情。

硬着头皮给大家分析下背后原因：一是季末公募调仓，科技小登沦为老登，规避风格飘逸以及提前布局四季度；二是主力杀入医药，并反扑地产，主打的就是预判你的预判；三是，科技小登成为散户聚集地，拉升难度极大，主力选择去人少的地方，越拥挤的地方越危险；

四是，外围风险、美伊冲突以及AI扰动，资金纷纷选择避险风险更大的科技，尤其实际利率走高压制的科技等风险资产。

与此同时，李蓓再发朋友圈，一根阳线改变情绪，两根阳线改变态度，三根阳线改变信仰。

当大家都以为李蓓净值大爆发，可以横着走的时候，金石杂谈却发现，李蓓因为地产大跌而净值暴跌，但并没有因近期大涨而净值大幅反弹。相反，李蓓旗下核心产品9月24日这周净值竟然还是亏的，单周净值跌0.83%。

对此，有人解读为李蓓“言不由衷”；“追高科技去了”。金石杂谈统计发现，李蓓持仓的港股地产这波涨幅确实不如A股，尤其不如万科好几个涨停；

但是，港股的央企地产、建筑商们基本都是上涨的，尤其央国企的华润置地、中国海外、中国金茂、建发国际、绿城中国，基本涨幅都在2-4%不等。

所以，李蓓旗下核心产品为何净值是负值？几个猜测：一是地产仓位下降；二是追高了风险资产，比如科技；

此前金石杂谈曾报道，6月月报中，李蓓的公开持仓是： 能源持仓7%，认为估值低，油价存在超预期上涨可能；内需（消费、地产、建材）持仓53%，消费20%核心在于估值低，地产25%、建材8%，同样在看pe、股息。

金石杂谈查询发现，9月18日至24日，上周wind能源是上涨的，消费指数微跌0.4%，地产涨2%左右，建材股则集体大跌，山水水泥跌近9%，海螺水泥、金隅集团等跌约2%。

建材股大跌背后，地产进入存量时代，现房销售是大势所趋，这明显利空地产上游的水泥等建材行业。

这就意味着，李蓓虽然不少的地产股，但是也有不少的水泥股，这么对冲下去，地产跌的时候都跌，地产涨的时候建材也跌。这也还她没有吃到地产反弹红利的原因，结果就是净值进一步新低，今年收益-26%。

此外，李蓓还有不少消费股，9.18-9.24消费股也基本还是阴跌，这也是其净值为负的重要原因。

就在今日，A股地产股涨停潮，同样没有港股什么事，今天整体涨幅很小，比如绿城中国、中国金茂都是跌的。李蓓在这波地产大涨中几乎没有吃到肉，反而在8月底至9月上旬净值大幅回撤超10%。

再附李蓓最新惊人言论：“地产的机会，我以前说是十年一遇，现在变成二十年一遇”；未来90%以上房企面临出清，甚至98%房企；部分头部房企未来几年股价可涨5-10倍；再度提示AI泡沫风险；中国消费股“遍地是黄金”。