高盛：中国家庭730万亿资产正在重配，房产之后，钱流向了哪里？

高盛近期发布的一份研究，把一个正在发生的变化摆到了台面上：过去几年里，中国的家庭财富总量并没有发生与之相匹配的剧烈变化，但是资产配置却悄悄发生了改变。

数据显示：2021年房地产市场处于高位时，房地产约占中国家庭总资产的67%，现金和存款约占16%，其他金融资产约占15%。

到2026年第一季度时，房地产所占的比例下降到约52%右，现金和存款提高到约25%，其他金融资产提高到约20%。

这组数据说明，家庭财富并不是突然消失了，而是正在重新分配。

以前人们都认为房子是用来住的、存钱的以及增值的。

现在房产在家庭资产中所占的比例变小了，而存款、保险、基金、股票等金融资产的重要性开始上升。

这并不是短期的市场波动，而是十几年来资产结构的变化。

高盛认为，在基准情形下，到2035年，住宅物业占居民总财富的比重会降低到42%上下，直接持有的股票比例将会由目前的约6%提升至11%，而保险公司所持有的资产比例也会从现在的约6%上升到10%。

如果这个趋势成立，中国家庭就正在从“房产配置时代”，慢慢走向“家庭资产配置时代”。

01、房产占比下降，不等于大家都在卖房

看到房地产占比较之前的67%下降到现在的52%，大家的第一反应就是：是不是有很多家庭把房子卖了，把钱投到了股市里？

实际情况没有这么简单。

房地产比重降低的原因可能是居民减少了购房或者提前偿还了房贷，也有可能是由于房价下跌导致的。

比如说一套原价为五百万的房子，如果市场价格跌到四百万元的时候，即使这个家庭并没有把房子卖出去，在总资产中所占的比例也会自动减少。

同时居民的存款、保险以及其他的金融资产也在不断增长，最后就会出现房地产比例减少、金融资产比例增加的情况。

因此，并不是单纯的“卖掉房子去买股票”，而是整个家庭的资产负债表在进行重新配置。把这理解为房产资金立刻投入到股市里去的话，就很容易错估出未来资金的走向了。

02、房产之后，资金首先去了银行账户

这份报告中，最值得关注的或许不是房地产从67%降到52%，而是现金和存款从16%提高到了25%。

这也就意味着，在房地产吸引力降低之后，家庭资金的第一站不是股市，而是银行账户。

所以原因也十分实际。

房地产市场的预期发生了变化，人们的收入增长并不确定，而且还有房贷的压力，所以人们都会首先把更多的钱存起来。

提前还款、增加定投、降低风险投资，是普通的家庭在不确定的情况下做出的一种本能反应。

把钱留到自己手中，心里就会感到比较踏实。

但是存款也有不好的地方。由于利率不断降低，所以3年期定存的利息，也就比以前少了很多。

安全性的提高之后，收益却越来越难以满足长期的需求了，这时一部分的资金就会去寻找其他的出路。

那么资金流动就有可能会形成如下的一种途径：

房产配置减少，资金先进入存款；存款收益下降，长期资金再逐步流向债券、保险、基金、股票等金融资产。

整个过程并不是一蹴而就的，也不是所有的家庭都会采取相同的措施。

03、金融资产增加，不代表所有人都该买股票

过去很多家庭不需要认真做资产配置，因为买房几乎承担了所有功能。

有闲钱就可以买房子，有投资需求也可以买房子，想要提高生活质量也要买房子。房子既可以住人，又可以存钱，并且很多人为它感到很安心。

但是将来，房地产的功能会慢慢分开。

好的房产依然具有居住、地段和租赁的价值，但是它并不一定能够继续承担起家庭财富快速增加的责任。

这样就要求家庭要重新考虑：不同类型的金钱，应当放置于不同的地方。

随时可以使用的资金应该注重流动性的大小；几年之后才会用到的资金，则要考虑到安全性以及期限相符合的问题；而20年以后才需要用到的资金，则可以承担更多的市场风险。

金融资产并不仅限于股票。存款、国债、债券、基金、保险、股票等都是不同的工具，能解决不同的问题。

因此，“金融资产比重加大”不等于“马上买入股票”，而是家庭要具有最基本的配置观念。

04、普通家庭可以先做三件事

第一，留好家庭现金储备。

至少要准备好几个月的生活费用，收入不稳定的家庭和有较多经济压力的家庭应该多留一些。

这笔钱的主要用途并不是赚钱，在失业、生病或者突发事件导致的资金短缺的时候不用卖掉房子，在股市下跌的时候也不必抛售股票。

第二，补齐家庭保障。

医疗、意外以及重疾的风险，在很短的时间内就有可能把一个家庭多年的积蓄全部掏空。

保险的作用并不是为了追求最大的利益，而是在于防止出现一次事故就让整个家庭的财务状况陷入困境。

第三，把长期资金和短期资金分开。

孩子教育、养老、换房等具体用途的钱，并不是只要高收益就可以的，还要考虑资金的安全性和使用期限。

只有那些长期不用并且可以接受一定波动风险的资金才适合做长期增长的任务。

05、未来拼的不是押中一套房，而是资产结构

以前人们之间的财富差别主要是由于购房时间、城市选择以及房产多少的不同造成的。未来的家庭之间差异将会更大，主要是因为资产配置的能力不同。

有些人把所有的钱都存入了银行，虽然本金比较安全，但是由于通货膨胀的原因，长期来看可能会贬值。

而另外一些人则会发现金融资产价格上涨，于是把所有的钱都投向了股市，在出现下跌的时候又在低点卖出。

最安全的做法，并不是由“全买房子”直接过渡到“全买股票”，而应该使家庭资产具有不同的作用：现金用于应急、保障托底、稳健资产保证确定性的开支、权益类资产实现长期的增长。

高盛关于中国家庭资产重配的判断，真正值得普通人关注的，不是某个具体比例一定会不会实现，而是财富结构已经很难回到过去。

房子还是重要的，但是不能够成为一家人唯一的寄托了。

未来的家庭需要管理的不仅仅是房产，还包括现金流、风险、养老、教育以及长期的增长。