益客食品披露定增问询函专项说明 9亿元募投投向主业非资本性支出占比合规

来源：新浪财经-鹰眼工作室

江苏益客食品集团股份有限公司近日披露了由致同会计师事务所出具的向特定对象发行股票审核问询函相关财务会计问题专项说明，对本次总额不超过9亿元的定增募投项目合理性、前次募投实施情况、业绩波动原因等核心问题逐一作出回复，明确本次募投全部为主营业务延伸，非资本性支出占比27.22%，符合监管相关规定。

本次益客食品拟投入募集资金的项目共四项，总投资规模10.11亿元，拟使用募集资金9亿元，具体投向如下：

序号项目名称项目总投资（万元）拟使用募集资金（万元）1益客食品科技谷项目2肉禽产业链综合研发项目3数智化升级建设项目4补充流动资金项目合计

作为本次核心募投项目，益客食品科技谷项目落地宿迁高新技术产业开发区，建成达产后将形成年1亿只肉鸡屠宰产能、3万吨熟食调理品产能、1.5万吨宠物食品原料产能。项目完全达产后预计年销售收入22.73亿元，所得税后内部收益率13.10%，所得税后不含建设期投资回收期5.84年。公司明确该项目属于现有主营业务的延伸，其中规划的鸡产品宠物食品原料不属于全新产品，目前公司山东菏泽基地已具备鸭副产品宠物食品原料生产能力，2025年该类业务已实现销售收入4424.11万元，本次宿迁基地配套相关生产线可实现本地鸡副产品高值化利用，生产销售不存在重大不确定性。

针对市场关注的产能消化问题，益客食品说明，当前公司2025年肉鸡屠宰板块产能利用率已达97.91%，其中宿迁基地鸡屠宰产能利用率更是达到101.46%，现有产能已接近饱和；调熟板块虽账面产能利用率为45.93%，但2025年产品产销率达119.76%，旺季订单缺口需通过外购产成品满足，产能瓶颈已显现。本次新增肉鸡屠宰产能仅占现有屠宰板块设计产能的13.68%，熟食调理品产能扩产幅度为40.65%，扩产规模与同行业圣农发展、仙坛股份等头部企业的扩产节奏相比处于合理区间。公司已制定多元产能消化措施，依托与百胜、塔斯汀、中宠股份等头部客户的长期合作基础承接增量订单，采用以销定产分阶段释放产能，同时布局出口市场，不存在重大产能消化风险。

效益测算方面，本次募投项目选取2025年白羽肉鸡行业周期低位的产品单价作为测算基准，项目设置3年建设期，产能爬坡周期长达5年，第6年才实现完全达产，达产首年盈亏平衡产能利用率仅为57.56%，安全边际较高。项目约24.5%的屠宰产品可直接供给园区内熟食调理品、宠物食品原料生产线作为原材料，通过内部闭环消化降低市场波动冲击。申报会计师核查认为，本次效益测算参数选取审慎，与公司现有业务及同行业可比公司毛利率不存在重大差异。

针对前次募投相关问题，益客食品说明，前次肉鸭屠宰线项目截至2025年末累计实现效益38.38亿元，净利率为-2%，未达承诺收益主要受近年消费市场疲软、上下游价格传导错位挤压盈利空间影响，后续公司将该项目剩余未使用募集资金1.13亿元变更投入专用饲料研发及产业化项目，相关程序合规合理。前次“扩建年产2万吨禽肉熟食项目”暂未实施，系受近年休闲卤味食品消费市场低迷影响，公司出于审慎考虑延期推进，与本次募投的鸡肉调理品项目面向连锁餐饮、即时零售等刚需赛道的定位存在本质差异，本次扩产具备充分必要性。饲料研发项目2023年8月投产，因项目投资回收期为6.69年，截至目前尚未到约定效益测算节点，相关安排具备合理性。公司同时明确，影响前次募投项目效益的不利因素不会持续，不会对本次募投实施造成重大不利影响。

关于2023年至2025年营业收入连续下滑、扣非归母净利润大幅波动的情况，益客食品解释，核心原因是禽肉行业处于周期性调整阶段，鸡产品、鸭产品作为营收占比约70%的核心品类，近三年销售均价累计降幅分别达15.42%和21.66%，销量基本保持稳定，收入下滑主要由价格下行驱动；扣非净利润波动则是不同年度鸡鸭苗、羽绒等板块盈利共振变化导致，2026年上半年公司已实现扭亏为盈，相关不利因素将随行业供需关系修复逐步消除，不具备持续性。

本次募投项目资本性支出合计6.55亿元，占拟募集资金总额的72.78%，非资本性支出及补充流动资金合计占比27.22%，未超过《证券期货法律适用意见第18号》规定的30%上限，符合监管要求。项目建成后每年新增折旧摊销约4137.38万元，占达产后营业总成本的比重仅为0.2%，项目投产后产生的营收和净利润可完全覆盖新增折旧，不会对公司经营业绩构成重大不利影响。此外公司明确，最近一期末不存在持有较大规模财务性投资的情形，自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司未实施或拟实施财务性投资，不存在募集资金扣减情形。

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