久盛电气披露向特定对象发行股票审核问询函回复 4.27亿元募投项目投资规模及效益测算获合理性确认

来源：新浪财经-鹰眼工作室

久盛电气股份有限公司近日披露了针对深交所向特定对象发行股票审核问询函的专项回复文件，对本次拟募资总额不超过42672.46万元的募投项目相关核心问题逐一说明，会计师事务所同步出具核查意见，确认两个实体募投项目的投资规模、效益测算均具备合理性，新增折旧摊销不会对公司经营业绩构成重大不利影响。

本次久盛电气向特定对象发行股票的募投项目，扣除发行费用后拟分别投向三个方向：高温高电压井下电加热系统研发与产业化项目投入18554.73万元、电线电缆智能工厂升级改造建设项目投入14117.73万元，剩余10000.00万元用于补充流动资金。针对问询函重点关注的项目投资规模合理性问题，公司结合项目建设标准、同行业可比案例及设备采购依据逐一论证。

其中高温高电压井下电加热系统研发与产业化项目总投资18554.73万元，规划建筑面积8500平方米，建筑工程费单位造价为0.59万元/平方米。该指标略高于公司2020年规划的前次IPO油井加热电缆项目0.42万元/平方米的单位造价，也略高于起帆电缆、华菱线缆等同行普通电缆项目的单位造价水平，公司解释主要是项目单体建筑面积较小导致固定成本分摊比例较高，同时产品对建筑承重、防火防爆、电力增容有特殊工艺要求，符合特种电缆项目的建设标准，与通光线缆海洋装备电缆项目0.53万元/平方米的单位造价处于同一区间，具备合理性。

该项目设备购置及安装费合计11102.92万元，涉及119台/套生产、检测及配套设备，核心设备采购单价均以已签订合同、供应商正式报价为测算基础，整体处于同行业同类设备的合理价格区间，不存在异常偏高的情况。

电线电缆智能工厂升级改造建设项目由久盛电气全资子公司久盛交联实施，总投资14117.73万元，规划建筑面积21887.05平方米，建筑工程费单位造价为0.25万元/平方米，处于同行业同类技改项目的较低水平。该项目不涉及新增产能，仅对现有老化产线进行系统性智能化升级，核心设备包括环保型高压电缆10-110KV高速悬链线、万级净化系统、智能立库系统等，设备采购单价均有明确报价支撑，整体定价谨慎合理。

针对市场关注的高温高电压井下电加热系统项目效益测算问题，公司披露该项目达产后将形成年产320公里高温高电压井下电加热电缆的产能，预计达产期年均新增营业收入32802.93万元，年均新增净利润5847.28万元，达产期年均毛利率为28.35%。该毛利率水平显著低于公司报告期内加热电缆业务34.63%-50.80%的实际毛利率，也低于同行业特种电缆上市公司的同类业务毛利率，处于合理区间。

公司同时完成了关键参数变动的敏感性分析，在销售单价、原材料成本、期间费用三个核心变量±10%的变动范围内，项目税后内部收益率最低仍可达9.63%，静态投资回收期最长为11.08年，项目整体仍具备收益能力。若公司高新技术企业认证到期后续期未通过，企业所得税税率从15%升至25%，项目税后内部收益率仍可达12.46%，净现值为正，整体仍具备经济可行性。

本次募投项目全部建成后，运营期年新增折旧摊销合计约2219.77万元，经测算，新增折旧摊销占预计营业收入的比例仅为0.56%-1.01%，占预计净利润的比例在19.84%-31.74%区间，对公司业绩的影响相对有限，不会导致公司业绩出现重大下滑甚至亏损的情况。

针对前次IPO募投项目效益不及预期的问题，公司说明主要是外部经济环境变化、铜价持续走高导致低毛利率客户收入占比提升，拉低了项目整体毛利率，并非产能不足或技术路线问题。本次募投的高温高电压井下电加热电缆产品技术参数远高于前次募投项目的同类产品，应用场景面向稠油热采、页岩原位转化等非常规油气开采领域，属于公司现有高毛利加热电缆业务的延伸，且现有老旧产线无法适配新产品的生产要求，实施该项目具备必要性。

截至2026年6月末，久盛电气电力电缆业务主要机器设备整体成新率仅为30.09%，设备老化严重，叠加下游电网客户对产品一致性、全流程可追溯性的要求持续提升，本次智能工厂技改项目将有效解决现有产线的性能瓶颈，提升电力电缆业务的运营效率与市场竞争力。截至2026年6月末，公司电力电缆业务在手订单合计11322.53万元，其中国家电网及附属企业订单占比超83%，订单基础充足。

此外公司披露，截至2026年6月末不存在持有金额较大的财务性投资情形，自本次发行相关董事会前六个月至今也没有已实施或拟实施的财务性投资安排，不涉及募集资金扣减的情况。会计师事务所对上述全部事项逐一核查后，均出具了明确的认可意见。

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