上海
01
有基金跟踪的红利指数，即将再多一个。
9家基金公司上报了“红利增长ETF”，跟踪“中证红利增长指数”。
这是一个什么样的指数呢？
1）首先是要求分红高。过去3年平均股利支付率大于0，且小于75%。
2）其次是要求分红连续增长。先选过去5年现金分红总额连续增长的股票，如果不够75只，再选过去4年现金分红总额连续增长的股票，直至凑够75只。
3）最后，对待选样本的“连续分红年数”、“过去5年分红总额年均增速”打分，选排名前50的股票，组成“中证红利增长指数”的成份股。
一句话概括，这个指数选的主要是那些连续分红、且分红总额连续增长的股票。
能连续分红、且每年的分红金额还要比前一年高，符合条件的通常是那些带有一定成长性传统行业龙头或细分行业龙头。
这是指数十大权重股，
白酒行业，选了茅台；银行，选了招行、宁波银行、华夏银行；还有紫金矿业、中国石油、洛阳钼业等几个周期股，过去几年周期股业绩比较好，这些企业的分红也都是逐年增加。
看行业权重的话，有色金属、银行、食品饮料、石油石化，是前四大行业，合计占了62%的权重。
作为对比，红利低波中，银行一家独大，占了53%的权重；中证红利指数，银行、煤炭、交通运输合计占了57.2%的权重。
都是红利指数，但因为编制方法不同，彼此之间天壤之别。
对比估值数据，
中证红利、红利低波，股息率更有优势，4%+。当然，红利增长的股息率也不低，3.8%，只是略微低一些罢了。
PE、PB，也是中证红利、红利低波更有优势。红利增长，银行的权重虽然也有16.55%，但主要就选了招行、宁波银行、华夏银行3只股票，对拉低估值贡献有限。
最后对比行情曲线，
想法是好的，精选过去几年分红总额连续增长的股票，期待分红能持续增长下去，但就过去的市场环境来说，选出来的多是大白马（业绩持续增长，带动分红增长），比如茅台，还有持续性很强的周期股，比如有色、石油石化，业绩、分红也持续增长好几年了。
另一个高分红、股息率高的行业——煤炭，则因为龙头股没能做到分红每年增长，而落选。
最终的结果就是，“红利增长”的行情曲线和中证红利、红利低波相似度并不高，反倒和沪深300的相似度更高。
当然，毕竟是精选基本好、分红持续增长的股票，红利增长指数相对沪深300还是很有优势的。2016年以来，不管是收益，还是回撤，都明显跑赢。
还是回到选股的初衷，
红利增长指数，精选过去几年分红总额连续增长的股票。
一般来说，分红和业绩是对应的，企业业绩每年增长，才有动力每年分更多的钱，而愿意高分红的企业，现金流一般也不会太差。
红利增长指数的选股逻辑，其实和自由现金流指数更接近，两者的行情曲线也更接近。
02
行情方面，
还真是打一巴掌，给两颗甜枣。
昨天和今天，大盘连续两天反弹。
按照我们之前总结的规律，国庆后第一个交易日，大概率也会红？
希望还是要有的，不管咋样，先过一个快乐的国庆假期再说~
说回今天的行情，其实还是有积极变化的。
港股创新药ETF，大涨3.8%，创反弹以来的新高。
看图中的那根黑线，已经来到关键阻力位，如果能顺势突破，那“上半年光宗（光模块），下半年药祖（创新药、CXO）”也不是不可能，多少值得期待。
房地产，贴息传闻落地后，今天如期大幅低开，不过却低开高走，收盘还翻红了。
某地产过气龙头，还从跌停板的位置撬开，险些地天板。虽然市场普遍认为贴息的利好并没有那么大，但情绪面的改善还是看得见。
还有白酒，下午突然拉升，中证白酒收盘涨2.87%，是近期难得的大涨。
回顾当前的盘面，
科技熄火的迹象很明显。海外几个AI巨头呼吁放缓行业发展速度；二季度暴涨，上方的套牢盘也不少，短期内指望科技卷土重来，困难重重。今天行情整体还好，但AI、半导体还是跌的比较多。
老登就不一样了，大盘在低位，9月回调后老登位置更低，再加上现在成交量也低，拉老登相对容易，还有之前非AI方向的几个新兴行业，创新药、机器人、商业航天等，也低迷好久了，不排除资金进入的可能。
总的来说，有心发动一轮行情的话，方向还是有的，关键看资金信心。国庆节前确实一地鸡毛，9月28日大跌，昨天和今天虽然反弹，但幅度不大，成交还下了一个台阶，且看国庆后能不能有所改善吧。
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