住房贷款贴息政策出台，中国生成式AI用户破7亿 | 财经日日评

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个人住房贷款贴息政策出台

9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局9月29日联合对外发布通知，明确自2026年10月1日起，实施居民购房贷款贴息政策，政策实施期暂定1年。这是中央财政首次对商业性个人住房贷款进行贴息。此次发布的通知明确，对同时符合以下条件的居民家庭给予贴息支持：一是使用新发放的商业性个人住房贷款购买首套住房，不包括存量贷款置换；二是所购住房建筑面积不超过120平方米；三是所购住房价格不超过150万元。

根据通知，可享受贴息的贷款规模最高可达100万元，财政部门给予年化1个百分点的贴息，贴息期限最长5年。本周一，国务院常务会议指出，研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施。（新华社）

｜点评｜中央财政迅速响应国常会部署，有针对性地对房地产市场推出贴息支持。从此次贴息条件来看，在财政资金有限的前提下，政策定向支持低线城市居民的首套刚需购房需求。若顶格申请住房贴息，可节省约5万元的利息支出，切实降低贷款购房成本。部分城市在支持刚需购房后，改善型住房需求的置换链条已被带动。中央财政将对刚需住房需求的支持范围扩大到全国，有望带动低线城市房地产市场止跌。

房地产行业牵动众多上下游产业链，与内需、投资密切相关，稳定房地产市场是稳定国内经济的重要一环。不过，低线城市房地产市场能否保持长期稳定，仍需观察供大于求的局面能否得到有效改善。

中国生成式AI用户规模突破7亿人

9月29日，中国互联网络信息中心政策与国际合作所在“2026（第七届）中国互联网基础资源大会”上发布《生成式人工智能应用发展报告（2026）》。《报告》显示，截至2026年上半年，中国生成式人工智能用户规模突破7亿人，普及率超50%。生成式人工智能应用场景呈现多元化发展态势，以智能设备为代表的智能消费潜力加速释放。

2026年上半年中国发生1255起与人工智能相关的投融资事件，已达到2025年全年的78%；合计金额约2501.4亿元，已达到2025年全年的182%。截至2026年6月，中国智能算力规模达2185EFLOPS（百亿亿次浮点运算/秒），同比增长177%。（央视新闻）

｜点评｜中国AI应用经过前期大力推广，已积累了庞大的用户基数。不过，其中多数属于轻量用户，主要用AI回答问题，替代搜索引擎。近期海外个人AI Agent应用走红，国内AI应用年初就已推出类似功能，只是没能激起太大波澜。中国互联网生态以手机App为主要载体，各生态相对独立，AI Agent难以跨应用操作。用户规模虽大，却难以实现商业化转化，成为国内面向C端AI应用的核心困扰。

不过，AI仍是国内热门投资赛道，中国互联网免费模式的产业价值已得到多次验证，AI办公应用使用频次快速增长。随着投资先行，算力规模持续扩张，当算力成本下降后，或将催生更多应用形态。

Anthropic披露首次公开募股招股书

9月28日，Anthropic向外界披露了其首次公开募股招股说明书。招股书显示，2025年Anthropic营收增长12倍至近46亿美元，同期运营亏损从2024年的29.8亿美元扩大至80.6亿美元。公司去年在算力与基础设施上的支出达73.3亿美元，较2024年增加两倍，占总运营支出126.5亿美元的逾半数。在这份261页的招股书正文中，风险因素一节长达约80页，几乎是业务描述部分48页的两倍。

Anthropic计划未来数年在云计算、算力及基础设施方面投入5180亿美元。截至2025年12月31日，公司持有现金、现金等价物及短期投资合计202.8亿美元。Anthropic此次IPO目标估值超过2万亿美元，而仅在今年5月，该公司自身对估值的预测还停留在9650亿美元。短短数月，估值预期已翻逾一倍。（华尔街见闻）

｜点评｜今年Anthropic的营收继续成倍增长，并且已经出现季度经营性盈利。然而，按照Anthropic的投资计划和公司经营状况，如果没有IPO带来的庞大资金，很难维持现在的算力扩张速度，甚至公司的正常运营未来都可能受限。市场愿意给Anthropic两万亿美元的估值，就像SpaceX一样，包含了非常强烈的未来预期。投资者认为，在两三年后，公司仍然会在AI行业内保持领先，营收规模持续倍增并实现稳定盈利。

前沿AI大模型的榜单排名还在不断变化，谁也没有单独形成断崖式的领先。AI初创公司营收增长的同时，公司必须扩充算力规模以提供推理服务。Anthropic的发展前景具有高度不确定性，即便如此，作为AI赛道中的纯正标的，Anthropic的上市必将备受瞩目。

AMD拟82亿美元收购World Labs

9月29日消息，AMD近日宣布收购李飞飞联合创办的AI公司World Labs，双方已经签署最终收购协议，交易价值约82亿美元，将全部以AMD股票支付，预计于2026年底前完成。交易完成后，李飞飞将加入AMD，担任执行副总裁兼首席科学家，直接向AMD董事长兼CEO苏姿丰汇报。World Labs团队则将继续从事AI模型研究。

据悉，World Labs成立于2024年，总部位于旧金山，由李飞飞、Justin Johnson、Ben Mildenhall和Christoph Lassner联合创办，主要研究空间智能和世界模型。World Labs的首款产品Marble是一款生成式多模态世界模型。今年9月，World Labs又发布了新一代世界模型Atlas。（澎湃新闻）

｜点评｜ 芯片巨头的目光密集转向AI软件和模型层，前脚英伟达宣布收购Hugging Face，AMD就对World Labs出手。二者均意图增强对算力需求走向的话语权，但路径并不完全相同。英伟达意在强化开发者与自家平台的绑定，巩固既有护城河；AMD则希望提前锁定下一个算力需求源，寻求赶超。近年具身智能升温，World Labs背后的空间智能概念备受关注。机器人是否必须是人形，或许仍有争议，但一个能干活的机器人先得理解物理世界，几乎已成共识。

问题在于当前空间智能的概念过于发散，在多数人眼中像是一个什么都能往里装的箩筐。从理解世界到指导行动，技术实现还有多远，最终商业化效果如何，眼下都看不见答案。World Labs尚未公开收入，加上可能存在的监管阻力，市场对这桩交易整体仍持观望态度。

三星电机宣布6.78万亿韩元扩产投资

9月29日消息，三星电机近日宣布，将在韩国和越南两地共投资6.78万亿韩元（约合人民币335亿元）用于封装基板的扩建。这将是该公司历史上针对单一产品规模最大的一笔投资，投资期至2028年5月，预计同年9月即可开始量产。韩国方面，该公司将投资4.27万亿韩元（约合人民币211亿元）扩建其位于世宗市的FC-BGA生产设施。该工厂此前主要生产球栅阵列（BGA）基板，本次投资将用于在内部新建厂房、添置设备。

根据SemiAnalysis最新研究，2026年六家主要ABF基板供应商的产能已全部预定完毕，整体交期拉长至12至14个月，相比2025年初的约6至8个月延长了近一倍。（财联社）

｜点评｜芯片封装看似不起眼，却能直接抬高芯片性能上限。尤其在芯片制程逼近物理极限、AI催生巨量算力需求的当下，ABF基板短缺已被视为和存储、电力并列的隐形瓶颈。三星电机投入扩产，却无法打破ABF供应的核心约束。当前生产ABF的核心绝缘膜几乎由日本味之素一家垄断，其在味精相关化学研究中积累技术基础，又用数十年时间筑起专利与工艺壁垒，短期这一格局较难撼动。

手握主导权，味之素的扩产节奏缓慢，产能也优先保障日本本土及核心客户。原材料有限的情况下，三星凭借头部地位扩产，可能挤压其他厂商的配额。还要注意的是，需求倒逼的扩产具有滞后性，一旦需求放缓或新增产能集中释放，供需迅速反转的风险不容忽视。

SpaceX星舰首次进入地球轨道

9月28日，SpaceX旗舰火箭星舰首次成功进入地球轨道，完成这家商业航天公司迄今最具雄心的任务。该任务原本计划持续约10个小时、环绕地球飞行六圈，不过SpaceX最终决定提前结束本次飞行。飞行团队预计将在星舰入轨3小时后指挥其离轨。在轨期间，星舰还首次部署了26颗V3版Starlink卫星。

进入轨道是新型运载火箭验证载荷投送能力的重要基准。对于Starship而言，这一目标比SpaceX此前设想的时间表明显滞后。马斯克曾预计Starship可在2022年实现入轨，并计划于2023年开始部署卫星。自2023年以来，Starship此前13次测试飞行均未完成轨道飞行。SpaceX已在这一项目上累计投入逾150亿美元，研发周期也接近十年，此次第14次飞行终于实现入轨。（华尔街见闻）

｜点评｜进入地球轨道是星舰迈出的一大步，但距离实现火箭的完全回收仍有距离。SpaceX的猎鹰9号已相当成熟，星舰的设计拥有远超猎鹰9号的百吨级载荷能力，并希望在猎鹰9号实现一级火箭回收的基础上，进一步做到二级火箭的回收利用，同时具备快速重复发射能力。星舰在多次试飞中不断迭代技术版本，如今终于进入地球轨道。下一阶段，星舰还需要证明能够实现可靠回收，并做到高频次、低成本地重复发射。

星舰项目是SpaceX火星计划的关键一环。相关技术成熟后，人类向太空投放物资的成本将大幅下降，火箭发射频率也会显著提升。星舰的研发进度虽显缓慢，却始终在向前推进。或许有一天，火星移民真能从科幻小说中照进现实。

中资在港券商明确境内客户不能买入

9月29日消息，为落实两年集中整治期的行业监管要求，内地存量投资者香港交易的调整仍在继续，多家中资券商香港机构向内地存量投资者发布通知，提示将按监管要求调整相关服务。从目前可见通知看，除国泰君安国际外，国信证券香港、申万宏源证券香港及申万宏源期货香港、中信建投国际、中信期货国际、东吴证券国际及东吴证券国际期货、国都香港等机构均已有相关安排。

从各家机构的通知内容来看，共同指向是对内地在港交易的存量投资者在中国内地的交易和资金服务进行限制。多数机构把买入或开仓交易、资金转入列为暂停事项，同时保留卖出或平仓、账户查询、持仓查看、资金转出等功能。（财联社）

｜点评｜本次证监会等部门针对非法跨境证券期货业务的整治，不仅局限于互联网券商，而是覆盖了所有未经批准在境内开展跨境证券、期货、基金业务的机构。中资券商的香港子公司只是获取了在香港开展相关业务的牌照，并没有获得在中国内地向投资者开展境外证券经纪业务的资格。因此，和互联网券商一样，这些传统券商同样需要进行整改，逐步出清内地居民的境外交易账户。

公开信息显示，目前鲜有券商获得内地监管的跨境证券经纪业务许可。对于普通内地居民而言，现阶段参与境外投资主要需要通过港股通、QDII、跨境理财通等监管认可的渠道，但不同渠道在投资范围和参与资格等方面均存在限制。

周二两市缩量上涨沪指涨0.18%

9月29日，三大指数尾盘震荡拉升后再度回落，科创50指数走势较强。量能大幅萎缩，沪深两市成交额1.41万亿，创逾14个月新低，较上一个交易日缩量2936亿。全市场超3400只个股上涨。盘面上，AI应用端持续反弹，电池板块继续强势，贵金属板块有所回升。下跌方面，培育钻石板块跌幅居前，生物制品板块走低。

截至收盘，沪指报3830.45点，涨0.18%，成交额为6617亿元；深成指报12901.95点，涨0.34%，成交额为7475亿元；创业板指报3142.56点，涨0.09%，成交额为3591亿元。（新浪财经）

｜点评｜周二两市早盘止跌后，午后略有反弹。从盘面上看，工信部等7部门联合印发《新型电池产业发展“十五五”规划》，固态电池相关技术迭代引发关注，电池板块全天领涨。国常会表示研究出台稳定房地产市场政策措施，地产板块反复活跃。市场对增量政策预期略有升温，主动抛盘减少，多数板块均出现不同程度的修复。

市场已经提前进入假期模式，交易意愿降低，两市成交量锐减。从近期市场动向上看，无论指数涨与跌，成交量都在持续缩小。缩量市场中，存量资金博弈不可避免，反复震荡又在不断消耗场内资金耐心，导致成交量进一步缩小，形成恶性循环。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

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