北京
花旗在9月28日报告中称，受中东与俄罗斯柴油出口同步收缩及炼厂减产影响，年内全球柴油市场或出现约100万桶/日缺口。供应能否缓和，主要看霍尔木兹海峡原油和成品油运输何时恢复。
光大证券研报显示，9月21日当周美国汽油零售价格为4.61美元/加仑，柴油零售价格创2026年内新高。
花旗报告还称，美国零售柴油价格目前已升至约6.5美元/加仑，较年初约3.4美元/加仑大幅抬高，柴油与取暖油价格均接近55年来高位；柴油裂解价差由年初约25美元/桶上行至9月24日的89美元/桶，同期WTI涨幅仅约25美元/桶，反映压力集中在成品油端。
光大证券研报还称，国际能源署（IEA）数据显示，8月海湾国家成品油和LPG出口约370万桶/日，较2月减少近60%；其中柴油净出口为39万桶/日，仅为冲突前水平的四分之一有余。
花旗还预计，年内全球柴油库存将去化约2亿至2.5亿桶，但初级可见库存仅减少约5000万至7000万桶，显示终端环节已消化大量库存。
彭博基于General Index数据的分析显示，运抵欧洲西北部的柴油现货价格持续高于亚洲贸易枢纽新加坡，两者价差从5月每吨27美元扩大至9月迄今平均174美元。
花旗估算，中东柴油出口或减少约50万至100万桶/日，俄罗斯减少约30万至60万桶/日；若再计入其他地区炼厂降低负荷，全球柴油供应将进一步收紧。
申万宏源研报认为，若美国出台柴油出口禁令，将推升全球炼厂裂解价差，并增加美国原油出口；即便只产生90天短期影响，在高裂解价差和高船舶产能利用率背景下也可能带来较强弹性。
花旗数据显示，8月全球炼厂非计划停工造成的成品油产量损失约300万至400万桶/日，出口受限叠加炼厂减产，共同加剧市场紧张。
国联民生证券研报提到，美国政府曾传出正酝酿一项为期90天的柴油出口禁令，但该消息随后遭到白宫官员驳斥，被指为“假新闻”。
花旗报告还称，全球已披露柴油库存约10亿桶，其中欧洲政府持有约2亿桶，OECD商业库存约4亿桶；欧洲政府库存因而成为重要潜在缓冲，但能快速释放的数量有限。
国金证券研报称，近期原油价格呈现由地缘进展主导的双向高波动特征，市场对霍尔木兹海峡开放可能性的预期反复变化。
花旗认为，若外交路径未能取得突破，欧洲政府库存最迟可能在美国中期选举后释放；美国也可能考虑限制柴油出口，不过全面禁令的可能性较低。即便限制出口，柴油在墨西哥湾沿岸滞留也可能迅速挤占储存容量。
分析人士警告称，若美国落实柴油出口禁令，海外价格将被进一步推高，欧洲首当其冲；亚洲因炼油商已提前锁定原料，处境相对从容。
花旗基准情形预计，霍尔木兹海峡运输流量将在2026年第四季度恢复，各类重新开放路径合计概率约70%；在此情形下，布伦特原油2027年或回落至65至70美元/桶。另有约30%的指示性概率显示油品紧张格局将持续至2027年。
信达证券研报提到，沙特输油管道遇袭曾推动WTI原油突破105美元，但沙特通过阿曼增加装船并计划恢复停运管道五成运力，供应中断担忧有所缓解。
花旗给出的布伦特目标价已计入霍尔木兹海峡重开假设：0至3个月75美元/桶，6至12个月70美元/桶，2027年预测66美元/桶。
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本文源自：市场资讯
作者：行舟
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