IPO鹰眼预警|飞依诺上市触发15条风险预警 华泰联合证券有限责任公司为保荐机构

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2026年9月29日，飞依诺科技股份有限公司（以下简称“飞依诺”）拟计划在深圳证券交易所创业板发行上市。

飞依诺本次公开发行股票数量不超过2700.00万股，拟募集资金为8.72亿元，其中保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，审计机构为立信会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京德恒律师事务所。

招股书显示，飞依诺的主要财务指标如下：

财务指标202512312024123120231231流动比率（倍）2.490.852.04速动比率（倍）2.010.681.46资产负债率（合并）66.08%73.35%53.53%应收账款周转率（次）4.544.634.16存货周转率（次）2.282.281.96息税折旧摊销前利润（万元）13807.946650.23-4915.10归属于母公司所有者的净利润（万元）10028.964855.61-6559.05每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.591.870.17每股净现金流量（元/股）2.101.02-0.26归属于发行人股东的每股净资产（元/股）4.793.442.78加权平均净资产收益率30.09%19.22%-26.19%每股收益 (元/股)1.240.60-0.81

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，飞依诺已经触发15条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为5.38亿元、6.22亿元、6.71亿元，同比变动15.51%、7.82%；净利润分别为-6559.05万元、4855.61万元、1.00亿元，同比变动174.03%、106.54%；经营活动净现金流分别为1409.40万元、1.51亿元、1.28亿元，同比变动974.61%、-15.20%；毛利率分别为53.30%、56.85%、59.13%；净利率分别为-12.18%、7.81%、14.96%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为5.4亿元、6.2亿元、6.7亿元，复合增长率为11.6%。

在收入质量上，需要关注：

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长7.82%，经营活动净现金流同比下降15.2%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为53.3%、56.85%、59.13%，而行业均值分别为53.77%、53%、51.93%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为59.13%高于行业均值51.93%，存货周转率为2.28次低于行业均值2.34次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为59.13%高于行业均值51.93%，应收账款周转率为4.54次低于行业均值9.7次。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为1.3亿元、1.3亿元、1.3亿元，研发费用/营业收入分别为24.4%、21.17%、19.89%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为4.23亿元、5.76亿元、6.53亿元，占总资产之比分别为87.35%、55.05%、57.12%；非流动资产分别为6120.36万元、4.70亿元、4.90亿元，占总资产之比分别为12.65%、44.95%、42.88%；总资产分别为4.84亿元、10.47亿元、11.43亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为53.53%、73.35%、66.08%；流动比率分别为2.04、0.85、2.49。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为13.53%、存货占总资产之比为10.95%，固定资产占总资产之比为39.90%，有息负债占总负债之比为15.72%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率4.54低于行业均值9.7。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率2.28低于行业均值2.34。

总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为1.02，0.81，0.61，持续下降。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.1亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.6亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长18.47%，营业成本同比增长2.14%。

其他应收款与流动资产比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司其他应收款/流动资产比值分别为0.62%、0.82%、1.02%。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长40.59%，应收账款较期初增长9.81%。

单位固定资产收入产值逐年下降。近三期完整会计年度内，公司营业收入与固定资产比值分别为22.03、21.25、1.47，持续下降。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为66.08%，高于行业均值23.41%。

三、募集资金情况

飞依诺本次公开发行股票数量不超过2700.00万股，拟募集资金为8.72亿元，其中23250.53万元用于高端医学影像设备生产项目，33403.99万元用于高端医学影像设备产品研发建设项目，25575.25万元用于营销、信息化及总部基地建设项目，5000.00万元用于补充流动资金。

飞依诺主营业务为：由研发创新驱动的数字化彩超设备生产商,专注于数字化彩色超声诊断仪及其相关技术的研发、生产和销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准