四川
“是战略卡位，补齐创新药产业化能力。”9月28日，上海莱士（SZ002252，股价5.17元，总市值340.84亿元）副董事长、总经理徐俊在接受采访时回应道。
一周前，上海莱士发布公告，拟以现金收购勃林格殷格翰生物药业（中国）有限公司（以下简称勃林格生物药业）100%股权。
被收购的这家公司，在中国生物医药产业中有着独一无二的身份：它是跨国药企在中国建立的第一家生物制药基地，2019年诞生了中国首个合同生产生物新药——百济神州的PD-1单抗百泽安。
但在中国CDMO（医药合同研发与生产组织）行业的高度竞争下，这个身份标签并未能阻止它走向亏损。2025年、2026年一季度，勃林格生物药业分别亏损2.59亿元、1678.67万元，外部订单持续不足。
勃林格生物药业2024~2025年及今年一季度部分财务数据
（单位：万元）
那么，上海莱士买亏了吗？
上海莱士回应交易目的：战略卡位
本次收购的勃林格生物药业成立于2014年，为勃林格殷格翰（中国）投资有限公司位于上海张江的生物制药生产基地，配有独立的GMP原液车间、商业化制剂生产线及相关配套设施，具备6000升的规模化生产能力。
CDMO就是给创新药做代工，勃林格生物药业在业内的“代表作”之一就是在2019年负责PD-1抑制剂替雷利珠单抗的商业化生产，率先将国内首个上市许可人制度（MAH）下采用合同生产模式的创新生物药推向市场。
一座年营收曾超5亿元、通过中美欧监管机构审计的大分子生物药生产基地，为何突然易主？
“国内CDMO行业太卷了。”有业内人士对《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）表示，十多年前勃林格殷格翰把全球最先进的理念和合作方式带进中国。但随着国内CDMO企业通过大举并购、建厂扩充产能，本土供给快速提升，带来的影响便是产能过剩、订单不足、价格战加剧。
每经记者注意到，过去几年，辉瑞、龙沙等跨国药企接连将CDMO工厂转手。随着母公司勃林格殷格翰调整在中国的大分子CDMO布局，这座6000升产能的工厂就此成为待价而沽的资产。
但对上海莱士而言，这笔交易并不是“接盘”。据了解，双方从2024年就开始合作，上海莱士SR604注射液的工艺放大及临床样品生产均由勃林格生物药业承接。一旦勃林格殷格翰作出调整，SR604的临床研究和商业化推进将面临延期风险。
徐俊表示，相比重新建设生产基地，如果上海莱士能拿下这些资产，将缩短其进入大分子生物药商业化生产环节的时间。上海莱士将完全保留勃林格生物药业原有的管理和生产团队，“原来团队的能力，正是我们最需要的。”
据了解，收购完成后，该基地将转为上海莱士自有创新药产业化载体，优先承接内部管线的工艺转移、临床样品制备与商业化生产。
不会“豪赌”发力创新药
上海莱士成立于1988年，是国内血液制品龙头企业，主营业务为生产和销售血液制品。2024年，海尔集团入主，成为上海莱士实际控制人。
2025年以来，多家血制品企业业绩普遍承压。“有声音说我们这次出手是‘拼命一搏’，我觉得有些夸张了。”徐俊表示，过去血制品业务不愁卖，基本不需要做销售；到现在，大家已经开始拼价格，竞争明显起来了。上海莱士确实在加大创新药投入，但远没有到把家底押上的程度。
徐俊说，他不方便透露这部分投入的具体数据。但公司会根据自身能力选择合适的项目进行研发，现阶段的临床主要针对一些罕见病，相对来说投入并不大。
SR604注射液是上海莱士进度最快的创新药，它是全球首个靶向活化蛋白C（APC）的血友病单抗，血友病A/B适应证已于今年9月完成Ⅲ期临床试验登记，将于10月启动患者入组；先天性凝血因子Ⅶ缺乏症、血管性血友病适应证进入Ⅱ期。
对于核心主业血液制品的规划，徐俊表示，开发新适应证是行业长期发展的重要抓手。比如加大对于人血白蛋白联合血管内取栓用于脑卒中治疗的研究，以及开展人血白蛋白针对阿尔茨海默病、静注人免疫球蛋白适应证拓展的相关研究探索。
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