广东
智通财经APP获悉，广发证券表示，英伟达(NVDA.US)的共封装光学(CPO)横向扩展正在快于预期地推进，这应当对供应商Lumentum(LITE.US)构成利好。广发维持对Lumentum的“买入”评级。
广发证券分析师Alicia Xia在周二的一份投资者报告中表示，“为支持这一放量，台积电(TSM.US)已扩充CPO测试/检测产能，尤其是增加了Insertion 2/3设备，”“FAU等关键组件进展同样良好，这得益于多插拔良率的改善。在系统层面，我们相信主要组件供应商已就位，使得自9月初起即可实现洁净室级的系统集成。我们现预计英伟达的CPO交换机出货量为4Q26/1Q27/2Q27/2027分别达15k/16k/30k/100k。”
据广发数据，Lumentum来自CPO及近封装光学(NPO)的估算收入将在2027至2028年间实现同比的显著加速。2027年，Lumentum预计将产生4.27亿美元的CPO激光器收入和5.01亿美元的NPO激光器收入。到2028年，这一预测将扩大至CPO为7.50亿美元、NPO为25.5亿美元。
Xia指出，“基于NVL576的规模化CPO/NPO系统预计将于2H27E开始采用，每个NVSwitch托盘配两块交换板，每块板搭载四颗ASIC，并配对四颗3.2T光学引擎(OE)/ASIC，”
“我们重申我们的观点，即CPO(QM5 + 4颗OE)与NPO(QM5 + 4颗OE，采用插座方式)正在并行推进；鉴于NPO的成熟度，我们对NVL576发布时实现全面NPO采用的观点与市场普遍预期一致。下一个需要关注的是Feynman，我们的供应链调研显示，它同样正在以CPO和NPO两种变体进行开发;封装侧的可见度表明，CPO(QM6，配六颗6.4T OE)仍按计划推进。”
广发还对Semtech(SMTC.US)给予“买入”评级，理由是其在NPO横向扩展中扮演的角色，这预计将在2028年前显著改善其每股收益(EPS)数据。据预测，在2027年贡献0.47美元之后，到2028年这一业务将为其EPS贡献3.03美元。
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