国寿全域布局，平安、新华绑定头部GP，投出长鑫、宇树的保险科创基金是如何运作的

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本月以来，已有三起起保司发起设立科技创新投资基金落地。其中新华保险联合中信金石投资等发起设立金石（湖北）科技创新产业投资基金，其中新华保险出资10亿元；其次，国民养老、建信人寿携手福建省、市两级国资共同发起福建战新领航股权投资基金，首期规模10亿元，投向新一代信息技术、高端制造、生物医药、新能源等战略性新兴产业；此外，中国人寿在9月24号宣布拟出资不超过45亿元参与设立青岛城鑫致达股权投资中心(有限合伙)，重点投资人工智能和半导体领域的优质未上市股权。

实际上，这三起基金落地案例也是近年来险企密集发起设计科技创新投资基金，将资金投向硬科技的缩影，其中以中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险为代表的头部保险机构，正持续通过设立产业基金、参股私募、S基金、股权投资计划等多种形式，把久期长、体量稳的保险长期资金，导入硬科技一级市场。

随着今年随着长鑫科技、宇树科技等一批被投企业登陆资本市场，险资科创投资的成果集中浮出水面，“险资+科创基金”的版图持续扩张。

作为天然的耐心资本，寿险、养老险负债端久期动辄十几年甚至数十年，和硬科技企业研发周期长、回报兑现慢的特征高度匹配。在低利率环境下，传统固收资产收益持续下行，险资有动力适度增配权益类私募股权资产增厚组合收益；同时叠加政策持续鼓励险资“投早、投小、投科技”，险资从单纯二级市场买股票，升级到自建科创基金平台、联合地方国资设立产业母基金、参与S份额交易，多层次投资体系成型。

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中国人寿：全域布局、规模领先，构建“直投+母基金+S基金”三维科创体系

作为国内险资布局硬科技的头部公司之一，中国人寿主要依托国寿投资、国寿资本、国寿金石三大专业投资平台，搭建起自主管理科创基金、区域产业母基金、S接力基金、专项股权投资计划并行的立体化科创投资矩阵。

2021年6月，中国人寿落地体系内首支专项科创私募股权基金——国寿科创基金，整体认缴规模超50亿元，由国寿资本专属管理，该基金聚焦国家战略性硬科技赛道，核心布局半导体芯片、人工智能、先进制造、生物医药四大领域，投资偏好具备国产替代核心逻辑、技术完成初步验证的成长期科创企业，成功投出长鑫科技、沐曦股份、全芯智造、晶泰控股等一众行业标杆企业，其中晶泰控股成功登陆港股特专科技板块，成为险资赋能AI科学计算赛道的经典案例。

2024年12月，中国人寿再度加码科创生态布局，设立规模50亿元的北京科创股权投资计划，以母基金模式深度对接北京本地科创资源，通过出资地方科创母基金、穿透布局多支子基金，广泛覆盖集成电路、人工智能、生物医药、智能制造赛道，触达数千家专精特新科创企业。

2026年，中国人寿科创投资布局全面提速、规模大幅扩容，年内密集落地多支重磅科创基金，年初认缴40亿元参与长三角汇智上海先导产业私募基金，聚焦人工智能、集成电路、生物医药三大前沿赛道；同年落地总规模超40亿元的鑫睿接力科创股权投资基金，其中国寿单独出资28亿元，专注科创股权S基金赛道，通过受让存量基金份额、接续重组科创基金，为一级市场科创资产提供流动性支撑，底层资产全面覆盖集成电路、生物医药、高端装备制造领域，以接力资本的形式深耕科创产业。

除此之外，公司还先后认缴49.99亿元天津晟和芯程基金、不超过45亿元合作设立青岛城鑫致达基金，分别聚焦半导体全产业链、AI与半导体融合赛道，2026年年内科创基金合计认缴规模已达162.99亿元。

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中国太保：百亿母基金为核心，FOF+直投双轮稳健深耕硬科技

过去几年，中国太保以旗下专业私募管理人太保资本为核心载体，形成了“百亿级自主母基金为主、地方国资基金为辅、FOF投资为主、直接直投补充”的稳健科创布局模式，是国内险资自主运营大规模科创母基金的标杆机构之一。

2022年4月，太保落地核心科创投资载体——太保长航股权投资基金，基金注册于武汉基金基地，总认缴规模上限达200.06亿元，由太保寿险全额出资、太保资本独立管理，基金将不低于75%的资金用于投资外部优质科创子基金与S二手份额，剩余不超过25%的资金用于硬科技项目直接股权投资，赛道全面覆盖TMT科技、高端先进制造、人形机器人、新能源环保、生物医药等核心领域。

这支百亿级长航母基金也是太保布局热门科创赛道的核心通道，基金作为南京经纬创叁号的大额LP，间接重仓人形机器人龙头宇树科技，成为太保捕捉人形机器人赛道红利的关键布局，同时通过多支半导体、新材料专项子基金，广泛布局细分硬科技赛道，目前已有十余家底层被投企业成功实现IPO退出。

为进一步拓宽科创布局版图、分散投资风险，2025年太保寿险再度出手，认缴8亿元参与总规模80亿元的上海科创三期母基金，该基金由地方国资主导，重点投向新一代信息技术、生物医药、先进制造、新能源环保等战略性产业，采用4年投资期+4年退出期的周期设计，精准匹配科创产业投资节奏。整体来看，太保凭借自主管理的百亿级科创母基金搭建核心投资底盘，叠加地方国资科创基金的外延布局，实现了科创赛道全覆盖、投资风险多层分散的稳健格局。

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中国平安：市场化LP模式，借力头部GP实现赛道精准卡位

中国平安的科创基金布局模式与国寿、太保自主管理为主的打法形成差异，公司坚持市场化LP合作模式，极少自建大规模科创盲池基金，核心依托平安资管、平安养老两大出资主体，长期携手红杉、IDG等国内头部市场GP机构，借助专业投资团队的行业投研能力筛选优质科创标的，同时联动平安集团金融、医疗、科技产业资源为被投企业提供投后赋能，打造“外部GP投研+平安产业赋能”的特色布局体系。

自2018年起，平安系资金便持续布局科创主题私募股权基金，近年重点加码人形机器人、国产算力GPU、创新药、高端医疗设备、新能源装备等高景气硬科技赛道，投资标的以技术成熟、商业化落地清晰的成长期、Pre-IPO阶段企业为主。依托头部GP基金通道，平安成功间接布局今年大热的人形机器人龙头宇树科技，同时入股国产GPU标杆沐曦股份及多家优质创新药企业。在此基础上，平安构建了“一级市场前置布局+IPO战略配售”的联动投资模式，平安资管、平安养老常态化参与优质科创企业上市配售，持续深化硬科技赛道布局。整体而言，平安的科创投资更注重市场化风险分散与产业协同，不追求自有基金品牌规模，而是通过多支头部GP基金分散出资，拓宽优质科创项目覆盖面，依托成熟市场化机制获取科创产业长期收益。

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新华保险：绑定头部GP，区域产业基金+市场化基金双线布局

新华保险的科创基金布局风格精准务实，摒弃自建GP团队的重资产模式，长期与头部券商系私募中信金石深度绑定，形成“区域产业基金深耕地方科创、市场化成长基金布局全国明星标的”的双线布局体系，今年科创布局动作持续落地、成果凸显。

2026年9月，新华保险落地最新科创布局成果——金石（湖北）科技创新产业投资基金，基金总规模20亿元，新华保险认缴10亿元、持股占比50%，由中信金石担任执行事务合伙人负责日常管理，基金聚焦湖北本地战略性新兴产业，重点投向区域内新一代信息技术、高端制造、生物医药、新能源四大赛道，兼顾地方科创产业培育、实体产业落地与市场化投资回报，是险资联合专业GP赋能区域科创升级的典型样本。

在此之前，新华保险已于今年5月认缴出资1.275亿元，参与金石成长股权投资（杭州）合伙企业，这支市场化成长基金是新华布局全国顶级硬科技标的的核心载体，通过多层投资架构间接入股人形机器人龙头宇树科技，成功卡位今年最热的科创赛道。

整体来看，新华保险的科创布局逻辑清晰、定位明确，依托成熟私募机构的投研能力，一方面通过区域专项产业基金扎根地方、服务实体科创经济，另一方面通过市场化盲池基金精准捕捉全国性高成长硬科技Pre-IPO项目，实现政策价值与投资价值的双向平衡。

尾言：从国寿的“基金群+S份额”全域深耕，到太保200亿长航母基金FOF+直投双轮驱动，再到平安借力市场化GP稳健布局、新华保险牵手专业GP深耕区域与明星赛道，国内头部险企已形成差异化、体系化的科创基金布局格局，持续将超长期低成本资金导入硬科技核心赛道。长鑫科技、宇树科技等标杆企业的上市落地，只是险资科创投资收获的首批成果，未来随着更多科创企业登陆资本市场，险资布局的产业价值与投资价值将持续释放。

险资长钱，既是新质生产力的核心资本供给，也为保险行业突破传统资产配置瓶颈、增厚投资收益打开全新空间。中长期来看，险资入局科创将成为行业常态，资金将持续向芯片、人形机器人、生物医药、新能源高端制造等国家战略赛道聚集。但保观认为，市场仍需理性看待险资布局科创这一行为，因为这并非短期赛道炒作，而是一场长期的产业陪伴，硬科技投资的高风险、长周期特征仍将持续存在，行业整体投资收益也会呈现显著的分化。

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